一、當日主要新聞關注

1）國際新聞

鮑威爾9月新聞發(fā)布會：在2022年年中前后結束漸進式減碼QE可能是適宜的，通脹已取得實質進展，是時候Taper了。如果經濟取得進展是符合預期的，美聯(lián)儲可能會在下次會議采取行動。重申不會在結束減碼QE之前就加息。美聯(lián)儲現(xiàn)階段側重于（何時開始）減碼QE，尚未就資產負債表的更長周期解決方案做決定。

2）國內新聞

李克強主持召開國務院常務會議，會議指出各地各部門要按照黨中央、國務院部署，抓好常態(tài)化疫情防控，跟蹤分析經濟走勢，保持宏觀政策連續(xù)性穩(wěn)定性、增強有效性，做好預調微調和跨周期調節(jié)，加強財政、金融、就業(yè)政策聯(lián)動，穩(wěn)定市場合理預期。繼續(xù)圍繞保就業(yè)保民生保市場主體實施宏觀政策，持續(xù)深化改革開放、優(yōu)化營商環(huán)境。更多運用市場化辦法穩(wěn)定大宗商品價格，保障冬季電力、天然氣等供給。研究出臺進一步促進消費的措施，更好發(fā)揮社會投資作用擴大有效投資，保持外貿外資穩(wěn)定增長，確保經濟運行在合理區(qū)間。

3）行業(yè)新聞

針對今后一個時期化肥市場面臨的新形勢、新問題，為保障化肥市場供應和價格基本穩(wěn)定，國家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部等13部門近日聯(lián)合下發(fā)通知，要求各地和有關中央企業(yè)采取有力措施，做好今后一段時間國內化肥保供穩(wěn)價工作。通知要求，省級相關部門要經常開展會商，分析研判化肥市場供需和價格形勢，協(xié)調解決企業(yè)生產經營中遇到的困難和問題，積極采取措施，扎扎實實做好國內化肥保供穩(wěn)價工作。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股反彈，美聯(lián)儲9月議息會議符合市場預期，上一交易日A股低開后有所回升，周期股強勢下帶動中證500迅速回升，兩市成交額縮小至1.14萬億元，資金方面滬深港通昨日暫停交易，9月17日融資余額減少183.17億元至17295.47億元。后疫情時期我國貨幣政策不會大幅寬松，經濟下行壓力依然較大，加上我國不斷出臺相關行業(yè)政策，股指估值上升空間相對有限。隨著資本市場深化改革，A股有望成為資金主要配置方向，長期依然看好股指，操作上建議輕倉逢低做多。

【國債】

國債：高開上漲，10年期國債活躍券收益率下行1bp至2.86%。央行為繼續(xù)季末流動性平穩(wěn)，開展了600億元7天期和600億元14天期逆回購操作，Shibor短端品種漲跌不一，資金面保持相對平穩(wěn)。美聯(lián)儲主席鮑威爾表示可能最早11月開始縮減資產購買規(guī)模，到2022年中完成這個過程，符合市場預期，推升短端美債收益率。國常會要求增強宏觀政策有效性，做好預調微調和跨周期調節(jié)，在國內信貸支持政策陸續(xù)出臺、政府債券加快發(fā)行、適度超前進行基礎設施建設的背景下，社融和基建投資增速將有所企穩(wěn)，預計經濟將保持穩(wěn)定恢復，加上海外寬松政策面臨退出，綜合預計國債期貨價格繼續(xù)上行空間有限，待避險情緒釋放后仍以調整為主，操作上建議暫時觀望。

2）能化

【原油】

原油：盡管美國汽油庫存意外增加，然而美國原油庫存連續(xù)第七周下降，國際油價大幅度上漲。EIA數(shù)據(jù)顯示，美國石油需求總量日均2114.5萬桶，比前一周高123.4萬桶。截止9月17日當周，美國原油庫存量4.13964億桶，比前一周下降348萬桶；美國汽油庫存總量2.21616億桶，比前一周增長348萬桶；餾分油庫存量為1.29343億桶，比前一周下降256萬桶。墨西哥灣的石油和天然氣產量恢復緩慢。美國安全和環(huán)境執(zhí)法局星期三晚些時候估計，美國海灣地區(qū)有16.2%的石油產量仍處于封閉狀態(tài)，相當于每天損失29.4414萬桶的產量。美聯(lián)儲公布最新的9月利率決議顯示，美聯(lián)儲維持利率0-0.25%不變，符合預期。從本次美聯(lián)儲決議聲明上看，美聯(lián)儲措辭略偏溫和，就市場關注的縮債問題上，美聯(lián)儲稱可能很快放慢購債步伐。短期油價高位震蕩。

【甲醇】

甲醇：夜盤甲醇上漲0.45%。本周國內煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在63.88%，較上周下降11.04個百分點。本周期內，神華包頭、斯爾邦以及誠志一期等裝置停車，同時部分裝置負荷有所下降，所以國內CTO/MTO裝置整體開工下降明顯。截至9月16日，國內甲醇整體裝置開工負荷為64.31%，較上周下降3.43個百分點，較去年同期下降5.16個百分點；西北地區(qū)的開工負荷為67.54%，下降3.72個百分點，較去年同期下降14.45個百分點。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在100.98萬噸（再度突破100萬噸大關），環(huán)比上周上漲3.55萬噸，漲幅在3.64%，同比下降19.7%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預估在25.6萬噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，預計9月17日到9月26日沿海地區(qū)進口船貨到港量在33.55萬-34萬噸。短期甲醇偏強運行。

【橡膠】

橡膠：橡膠周三低開低走，RU01價格運行至前低，國內散發(fā)疫情影響需求預期，能耗雙控背景下，輪胎企業(yè)開工下滑，庫存方面，青島庫存持續(xù)下滑，出口量受運費影響難以釋放，今日盤面受外盤影響低開，ru01在13200一帶獲得支撐，短期弱勢，多頭回避。

【聚烯烴（LL、PP）】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化價格平穩(wěn)，中石油部分地區(qū)下調100。拉絲PP，中石化部分下調100，中石油部分調50。煤化工8850，成交回升。兩油石化庫存80萬，環(huán)比下降3.5萬。昨日聚烯烴期貨延續(xù)整理。PE和PP節(jié)后現(xiàn)貨成交一般，市場對于漲價觀望明顯。后市角度而言，還需持續(xù)關注能耗政策落地的情況。

【PTA、MEG】

[PTA、MEG]：PTA沖高回落，MEG下跌。原油先跌后漲，聚酯原料價格寬幅震蕩。產業(yè)上，PTA開工負荷下降，虹港石化、恒力石化裝置陸續(xù)檢修，供應端減量；乙二醇多套裝置檢修干擾供應，港口封航預期短期令現(xiàn)貨供應量收緊。需求端，下游聚酯產銷相對不佳，疫情及海運費導致紡織服裝出口承壓。庫存方面，周度乙二醇小幅去化，PTA壘庫暫緩。整體上，PTA、MEG基本面偏弱，關注近期大廠檢修消息。

【紙漿】

紙漿：紙漿期貨延續(xù)震蕩。短期供應面持穩(wěn)，主要港口紙漿庫存去庫速度平平。下游需求無明顯改觀，開工率有所下滑，整體成品紙庫存壓力較大，紙品利潤較低，金九銀十旺季預期正在減弱，紙廠剛需采購為主。整體來看，當前終端需求復蘇乏力，現(xiàn)貨報價也略有松動，漿價存在弱勢預期，短期預計震蕩偏弱運行。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：昨日現(xiàn)貨價格穩(wěn)中上漲，上海地區(qū)螺紋現(xiàn)折盤面價格突破6000大關。隨著能耗雙控的限產政策在江蘇、兩廣等地逐漸蔓延，粗鋼產量下滑的幅度進一步擴大，在3季度季末考核之前，螺紋產量的下滑將一定程度上支撐華東地區(qū)的價格。但與此同時，表需的環(huán)比走弱也使得作為冬儲合約的01合約價格上方空間受到壓制。鑒于10月需求仍處旺季，同比下滑的幅度較難超過供給端的17%,螺紋去庫的進程在未來1個半月內或仍將得到延續(xù)，RB2201合約以震蕩偏強思路對待。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤持續(xù)上漲。近期鐵礦下跌主要原因是市場對需求端大幅回落的擔憂，全國各地落實粗鋼平控，部分省市粗鋼壓減政策加速，鐵礦供需走向過剩確定性較強。同時鐵水產量同比大幅回落，港口總庫存同比大幅增加，進口鐵礦港口成交同比回落較多，基本面依然較為悲觀。后市來看，雖盤面大幅上漲，但供需難以好轉，價格上漲較難持續(xù)。

【煤焦】

雙焦：夜盤持續(xù)上漲。近期受相關環(huán)保因素影響，山東地區(qū)焦企預計限產持續(xù)至年底，河北邯鄲地區(qū)部分焦企執(zhí)行限產高達70%，焦炭供應偏緊。同時煤礦端安全、環(huán)保檢查嚴格執(zhí)行，個別地區(qū)部分煤礦仍處于停產階段，焦煤市場供需矛盾仍存。后市來看，短期煤礦供應端難以好轉，雙焦市場回歸交易現(xiàn)實，價格走勢有望偏強。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅期價漲停。近期壓減粗鋼產量政策及能耗雙控政策對鋼材產量形成壓制，錳硅下游需求難有較好表現(xiàn)。但目前內蒙貴州用電緊張、廠家生產受到影響，云南、陜西雙控政策落地，寧夏控耗持續(xù)，廣西控耗政策嚴格，錳硅產量回落明顯，加之廠家?guī)齑婢o張，市價下方存有較強支撐。操作上建議輕倉以逢低多配為主。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵期價漲停。雖然壓減粗鋼產量政策的推進、以及控耗政策對鎂錠及粗鋼產量的壓制將削弱需求端的表現(xiàn)，但寧夏控耗政策趨嚴、陜西限產政策落地、青海也存有出臺控耗政策的可能，硅鐵產量水平逐漸回落。綜合來看，市場供應緊張格局或將延續(xù)，硅鐵市價易漲難跌。操作上建議以偏多思路為主。

【動力煤】

動力煤：隔夜動力煤期價跳空高開后震蕩走強。港口煤價上調至1520元/噸的歷史高位。煤炭產量緩慢提升，但安全檢查仍制約產能的釋放。下游電廠存煤水平不高、冬季供電高峰來臨之前補庫需求仍存，同時北方供熱煤的冬儲進程也在陸續(xù)推進。當前坑口拉運積極性不減，港口庫存低于歷史同期，下游備貨需求仍存，煤價暫不具備大幅回調的條件。但近期政策面調控風險逐漸增加，建議多單輕倉謹慎持有。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：美聯(lián)儲如期宣布維持利率在0%-0.25%不變，但暗示升息可能比預期稍早，同時大幅下調今年經濟前景。點陣圖顯示一半的總委員認為2022年底會加息，較6月會議有所增加。由于8月非農就業(yè)數(shù)據(jù)較差，因此市場并不認為此次利率會議會有重大決定，因此會議后資產波動不大，金銀沖高回落。預計美聯(lián)儲會到11月再宣布縮減QE，節(jié)奏上利好短期金銀，但年內Taper仍為大概率事件，使得金銀上方存在壓力。由于美國政府龐大的債務壓力，縮減QE后未來美聯(lián)儲退出貨幣寬松的難度較大，中長期為金銀提供支撐。

【銅】

銅：夜盤銅價小幅上漲，美聯(lián)儲議息會議基本符合市場預期。目前精礦加工費總體回升，表明礦供應明顯改善，但能否持續(xù)仍需關注。有調研顯示，9月份銅冶煉產量環(huán)比回升有限。上海港口升水維持高位。上期所庫存下降至低位。受房地產行業(yè)波動影響，短期銅價可能回落，總體可能圍繞7萬整數(shù)波動。建議關注智利礦山生產、銅下游開工情況、庫存及現(xiàn)貨狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價回落1%，受需求疲軟影響。但目前國內庫存處于較低水平，短期下方空間有限。國內精礦加工費總體回升，較前期略有緩解，但需求端缺乏亮點。總體延續(xù)區(qū)間波動的可能性較大。建議關注下游開工、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價夜盤上漲。基本面方面，國內社會庫存上周略高于76萬噸，整體偏低。鋁錠庫存在經歷了因限電而帶來的淡季回落后一度回升，但近期隨著9月消費回暖一度出現(xiàn)短期回落。四季度淡季疊加新疆和廣西的限產動作造成供應減少預期，庫存可能延續(xù)偏低水平。近期恒大地產違約風險發(fā)酵加上美聯(lián)儲鷹派表態(tài)造成市場明顯拋壓，鋁價短期預計高位震蕩。

【鎳】

鎳：鎳價震蕩。國內盤后有消息稱印尼政府將對40%以下鎳產品禁止出口或征收出口關稅，按照目前印尼鎳產品看基本涉及全部出口鎳產品，外盤鎳價一度跳漲超過3%。但后又有官員辟謠稱計劃仍在討論初期。此外恒大違約風險及美聯(lián)儲taper預期導致市場拋壓加大。短期受下游減產影響鎳價預計偏弱，但潛在的政策影響仍不可忽視。 

【不銹鋼】

不銹鋼：不銹鋼價格小幅上漲?；久娣矫鎻V西地區(qū)的某煉鋼企業(yè)繼9月限產后再度受到限產，此外，江蘇省鎳鐵企業(yè)宣布執(zhí)行全線停產，不銹鋼排產繼續(xù)下降，市場擔憂不銹鋼供應。目前下游消費預計逐步轉弱，但供應同樣減少。中長期看不銹鋼產能較多且存在增長空間，但短期受國內政策影響較大走勢偏強。操作建議觀望為主。

【鉛】

鉛：倫鉛延續(xù)跌勢，滬鉛繼續(xù)走弱。產業(yè)上，9月16日國內鉛錠社會庫存22.14萬噸，再度小幅壘庫。供應端，8月再生鉛產量大增，但9月受環(huán)保督查及再生鉛利潤虧損影響，減停產企業(yè)持續(xù)增多，高海運費也限制了鉛錠出口。需求端，下游鉛酸蓄電池消費旺季不旺，終端電池產品漲價困難，消費訂單不及預期。整體上，消費仍有待觀察，建議暫時選擇觀望為主。

【錫】

錫：倫錫大幅反彈，滬錫偏強。海外市場，此前全球第三大精煉錫制造商MSC年中發(fā)貨受影響停產，消息稱近期已開始入市買礦恢復生產，市場供應短缺預期緩解。國內8月錫礦進口數(shù)量15557噸，環(huán)比減少18.27%；8月份精煉錫產量13660噸，較7月份環(huán)比增加20.63%，但西南限電、環(huán)保督查組進駐湖北影響部分供應，國內錫錠庫存依處低位。整體上，錫供應偏緊維持，滬錫高位偏強走勢。

5）農產品

【棉花】

棉花：外盤延續(xù)反彈，而鄭棉受消費偏弱影響繼續(xù)弱勢震蕩。目前全球棉花消費尚可，期末庫存繼續(xù)調減，近期美棉出口裝運量也顯著提升，外盤仍有較強支撐。國內下游訂單整體偏弱，紡織市場繼續(xù)轉淡，旺季不旺特征明顯，使得近期棉價震蕩下行，但由于籽棉搶收尚未正式開始，回調空間或較有限，建議等待企穩(wěn)后繼續(xù)逢低介入多單。

【白糖】

糖：受宏觀情緒轉暖影響，昨夜原糖出現(xiàn)反彈。后期原糖市場將繼續(xù)關注北半球需求、糖料生長和巴西21/22榨季的壓榨情況。同時宏觀方面擾動也將對糖價產生影響，但由于目前糖價絕對價格不高，因此回調空間相對有限。進入金九銀十糖廠銷售壓力將逐步降低，考慮到下榨季國內將減產，SR01合約可以逢回調后在5700-5800一帶買入，同時套利交易者可以進行買SR01空SR05的月差正套交易。

【生豬】

生豬：生豬期貨繼續(xù)走弱?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國內生豬均價11.93元/公斤，日度下降0.04元/公斤。國家發(fā)改委舉行9月份新聞發(fā)布會。國家發(fā)改委價格司副司長、一級巡視員彭紹宗在會上表示，針對生豬價格持續(xù)偏低的情況，近日已啟動今年以來的第二輪收儲工作，持續(xù)時間會更長、規(guī)模會更大?？傮w而言，目前生豬價格過剩問題尚未得到完全解決，但在絕對價格偏低以及跌價豬肉收儲情緒的支撐下后期行情會有反復，并且國慶需求有望增加，后期生豬期貨預計維持長期盤整態(tài)勢。短期投資者可以逢回調買入01合約并在反彈后止盈，長期投資者可以等待市場情緒最悲觀后再擇機入場做多。

【蘋果】

蘋果：受陜西甘肅冰雹暴雨影響，蘋果期貨出現(xiàn)上漲。現(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農產品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞客商貨條紋80#成交價格2.6元/斤，與上一日持平；陜西富縣70#紙袋采青富士收購價3.0元/斤，與上一日持平?；久鎭砜?，2021/22作物季的豐產預期仍在，9月后新季蘋果陸續(xù)上市，時令水果量大價低，冷庫走貨出現(xiàn)減緩。目前冰雹災害對產量最終影響尚未確定，考慮到總體產量依然偏大，做多仍需謹慎。

【油脂】

油脂：夜盤油脂沖高回落，Y2201收盤于8944，漲幅0.70%，棕櫚油P2201收盤于8350，漲幅0.99%，菜油OI2201收盤于10815，漲幅0.60%。M市場預估馬來西亞9月前20日棕櫚油產量同比-2%到2%，最近印度為排燈節(jié)、十勝節(jié)大量備貨棕櫚油，預計后期累庫程度不高。由于價差關系，豆油成交相對較好，國內油脂庫存降低，基差走強，預計單邊暫時處于高位震蕩走勢。

【粕】

粕：9月22日(星期三)CBOT大豆收盤上漲。出現(xiàn)技術性上漲，且受基金買盤帶動，分析師稱，因原油和股市在經濟憂慮緩解下走高。來自外部市場的支撐抵消了季節(jié)性收割壓力以及對生物燃料生產商消費量的擔憂。11月大豆收1282.50美分/蒲式耳，漲幅0.67%。M2201收盤于3551，漲幅0.25%，RM2201收盤于2923，漲幅0.72%。上周美豆優(yōu)良率58%，高于預期。因擔心美灣物流恢復緩慢，中國轉而采購貼水更高的巴西大豆，大豆盤面壓榨利潤不佳，買船進度偏慢，國內季節(jié)性豆粕需求支撐現(xiàn)貨，限產導致基差繼續(xù)上漲。暫時美豆缺乏利多消息，后續(xù)關注收割期天氣和物流。國內粕類近月仍會相對偏強，豆菜粕01價差預計維持區(qū)間震蕩。