油價支撐疊加需求邊際改善，瀝青偏強震蕩

瀝青昨日偏強震蕩，MACD紅柱擴大；周線收倒錘子線陰線，MACD綠柱縮小。油價接近7月高點，主要因美國受Ida颶風影響，供應恢復較慢，原油庫存接近兩年最低水平，連續(xù)六周下降，本周油價的強勢對瀝青形成支撐。瀝青煉廠開工率持平，庫存小幅下滑，顯示需求略有改善，關注天氣好轉后的需求釋放和去庫持續(xù)性。昨日現(xiàn)貨市場以穩(wěn)為主，東北現(xiàn)貨價格小幅上調，山東基差、華東基差走弱。綜上，油價偏強震蕩，瀝青需求有所改善，對瀝青價格有支撐，短期瀝青或延續(xù)偏強運行。

去庫支撐膠價，但需求弱勢制約反彈高度

昨日橡膠震蕩偏強，反彈延續(xù)，期現(xiàn)價差價差持平、RU-NR價差擴大。從橡膠供應而言，9月替代指標膠將逐步流入，疊加國內供應旺季到來，預計新膠集中上市；8月進口基本與7月持平，東南亞疫情對加工和運輸端的影響或在9月顯現(xiàn)。需求端看，輪胎廠開工率環(huán)比繼續(xù)大幅走弱，主要因環(huán)保督察導致部分企業(yè)停產，同時廠家出貨不佳，庫存高位下自主控產行為猶存。全球汽車“缺芯”加劇，AFS越策今年全球汽車減產將超過810萬輛。上期所庫存小幅增加，上周保區(qū)內庫存下降0.06萬噸，區(qū)外庫存下降約1.38萬噸，庫存下降主要因短期受疫情及臺風天氣制約，船期到港推遲，預計庫存下滑趨勢有望延續(xù)，或將對盤面有所支撐。宏觀層面，8月經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及市場預期，市場氛圍轉弱。綜上，短期看，橡膠超跌之后迎來反彈，且去庫邏輯下，對膠價有支撐，但反彈高度受需求端支撐；中期而言，橡膠供應增長預期仍在延續(xù)，后期能否走出低谷，須關注需求驅動，預計RU-NR有望繼續(xù)回歸，當前雖是低估值，但驅動強度不足，資金關注有限。