一、行情回顧 8月上旬,沙特8月CP繼續(xù)大幅上調(diào),外盤丙烷丁烷價(jià)格漲至高位,進(jìn)口成本上升提振期價(jià),LPG期貨呈現(xiàn)震蕩沖高,主力合約刷新上市高點(diǎn)5313元/噸;中下旬,國(guó)際原油出現(xiàn)回調(diào)影響期市氛圍,民用氣需求淡季抑制上方空間,LPG期貨呈現(xiàn)高位整理,主力合約從5300元/噸逐步回落至4800元/噸區(qū)域。LPG主力合約移至10月,期貨呈現(xiàn)升水結(jié)構(gòu),處于130-500元/噸區(qū)間波動(dòng)。 圖1:液化氣主力連續(xù)K線圖 數(shù)據(jù)來源:博易 圖2:LPG期現(xiàn)價(jià)格走勢(shì) 數(shù)據(jù)來源:WIND 二、LPG市場(chǎng)分析 1、國(guó)內(nèi)LPG產(chǎn)量情況 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示,7月液化石油氣產(chǎn)量為418.4噸,同比增長(zhǎng)5.9%。1-7月液化石油氣累計(jì)產(chǎn)量為2801.7萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)11.2%。山東省液化石油氣累計(jì)產(chǎn)量為878.6萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)3%;浙江省液化石油氣累計(jì)產(chǎn)量為395.8萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)16.6%;廣東省液化石油氣累計(jì)產(chǎn)量為284.9萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)10%。 7月液化石油氣產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)0.7%,廣東省較6月呈現(xiàn)增長(zhǎng),山東、浙江產(chǎn)量較6月基本持平。 圖3:液化石油氣產(chǎn)量 數(shù)據(jù)來源:中國(guó)統(tǒng)計(jì)局 2、國(guó)內(nèi)LPG進(jìn)口狀況 海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示,7月液化石油氣進(jìn)口量為205.33萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)33.4%;其中,7月液化丙烷進(jìn)口量為154.5萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)43.4%,進(jìn)口均價(jià)為636.88美元/噸;7月液化丁烷進(jìn)口量為50.83萬(wàn)噸,同比下降2.8%,進(jìn)口均價(jià)為618.85美元/噸。1-7月液化石油氣進(jìn)口量為1430.5萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)33.2%;其中,1-7液化丙烷進(jìn)口量為959.31萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)65.9%;液化丁烷進(jìn)口量為266.9萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)60.1%;其他液化石油氣及烴類氣為2.94噸,同比下降100%。 7月液化石油氣進(jìn)口量較6月下降31.53萬(wàn)噸,環(huán)比降幅13.3%;丙烷進(jìn)口量較6月下降31.27萬(wàn)噸,環(huán)比下降16.8%,丁烷進(jìn)口量較6月下降0.27萬(wàn)噸,環(huán)比下降0.5%。液化氣進(jìn)口量環(huán)比出現(xiàn)回落。 圖4:液化石油氣進(jìn)口量 數(shù)據(jù)來源:中國(guó)海關(guān) 3、國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存狀況 據(jù)隆眾資訊對(duì)華東、華南地區(qū)具有代表性、活躍度高的碼頭企業(yè)樣本統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,截至8月下旬華東地區(qū)LPG港口庫(kù)存量約54.34萬(wàn)噸,庫(kù)容率約為67.8%,較7月增加2.17個(gè)百分點(diǎn),較上年同期增加19.22個(gè)百分點(diǎn);華南地區(qū)LPG港口庫(kù)存39.53萬(wàn)噸左右,庫(kù)容率約為53.7%,較7月下降5.03個(gè)百分點(diǎn),較上年同期增加0.06個(gè)百分點(diǎn)。 華東地區(qū)港口庫(kù)存較7月呈現(xiàn)增加,高于上年同期水平;華南地區(qū)港口庫(kù)存較7月小幅回落,略高于上年同期水平。 圖5:華東、華南碼頭液化氣庫(kù)存 數(shù)據(jù)來源:隆眾 4、LPG現(xiàn)貨市場(chǎng)狀況 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,8月中旬,液化天然氣(LNG)價(jià)格為5579.5元/噸,較7月下旬上漲678.7元/噸,漲幅為13.8%,較上年同期漲幅為117.8%;液化石油氣(LPG)價(jià)格為4773.8元/噸,較7月下旬上漲299.8元/噸,漲幅為6.7%,較上年同期漲幅49.3%。液化石油氣與液化天然氣的價(jià)差為-805.7元/噸,較7月下旬回落了378.9元/噸。 華南市場(chǎng),截至8月25日,廣州碼頭液化氣報(bào)價(jià)為4750元/噸,較7月底上漲30元/噸;廣州石化液化氣出廠價(jià)為4668元/噸,較7月底上漲50元/噸。 8月全國(guó)液化石油氣價(jià)格環(huán)比上漲,液化天然氣價(jià)格繼續(xù)大幅上漲,液化天然氣與液化石油氣價(jià)差進(jìn)一步擴(kuò)大。華南現(xiàn)貨價(jià)格震蕩上漲,進(jìn)口氣成本處于高位支撐市場(chǎng),而終端民用氣需求消耗速度放緩,現(xiàn)貨價(jià)格趨于高位震蕩。 圖6:全國(guó)LPG與LNG市場(chǎng)價(jià)格 數(shù)據(jù)來源:中國(guó)統(tǒng)計(jì)局 圖7:廣東液化氣出廠價(jià)格 數(shù)據(jù)來源:WIND 5、丙烷及丁烷合同價(jià) 沙特阿美公布8月CP價(jià)格,丙烷報(bào)660美元/噸,較7月上漲40美元/噸;丁烷報(bào)655美元/噸,較7月上漲35美元/噸。丙烷折合到岸成本約為4969元/噸左右,丁烷折合到岸成本約為4933元/噸左右。 截至8月25日,9月份沙特CP預(yù)期,丙烷650美元/噸,較7月上漲30美元/噸;丁烷650美元/噸,較7月上漲30美元/噸;10月份沙特CP預(yù)期,丙烷653美元/噸,丁烷653美元/噸。9月沙特CP價(jià)格預(yù)期上調(diào),進(jìn)口成本處于高位。 圖8:沙特CP合同價(jià) 數(shù)據(jù)來源:WIND 圖9:沙特CP折合到岸成本 數(shù)據(jù)來源:隆眾 6、交易所倉(cāng)單 截至8月25日大商所液化石油氣倉(cāng)單共計(jì)4502手,較7月下降240手,降幅為5.1%。其中,山東地區(qū)倉(cāng)庫(kù)注冊(cè)倉(cāng)單1670手,較7月持平;華東地區(qū)倉(cāng)庫(kù)注冊(cè)倉(cāng)單2581手,較7月持平;華南地區(qū)倉(cāng)庫(kù)注冊(cè)倉(cāng)單251手,較7月減少240手;交易所倉(cāng)單呈現(xiàn)小幅減少。 圖10:LPG期價(jià)倉(cāng)單走勢(shì) 數(shù)據(jù)來源:隆眾 三、LPG市場(chǎng)行情展望 綜上所述,國(guó)內(nèi)液化氣產(chǎn)量環(huán)比小幅增長(zhǎng),廣東產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng);進(jìn)口方面,液化氣進(jìn)口量環(huán)比下降,丙烷進(jìn)口降幅較大;華東港口庫(kù)存呈現(xiàn)增加,華南港口庫(kù)存回落。當(dāng)前下游民用、商用燃燒需求呈季節(jié)性放緩,但四季度民用燃燒需求有望回升。沙特CP價(jià)格預(yù)期上調(diào),液化氣進(jìn)口成本處于高位支撐LPG市場(chǎng),短期需求放緩加劇LPG期價(jià)高位震蕩幅度,預(yù)計(jì)9月LPG期價(jià)將延續(xù)高位震蕩走勢(shì),將有望處于4800-5400元/噸區(qū)間運(yùn)行。 交易策略 責(zé)任編輯:七禾編輯 |
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