鋅：

現(xiàn)貨方面，LME鋅現(xiàn)貨貼水10.10美元/噸，前一交易日貼水14.50美元/噸。根據(jù)SMM訊，上海0#鋅主流成交于23090~23170元/噸，雙燕成交于23120~23190元/噸；0#鋅普通對(duì)2110合約報(bào)升水170~190元/噸左右，雙燕對(duì)2110合約報(bào)升水190~220元/噸；1#鋅主流成交于23020~23100元/噸。昨日繼續(xù)維持高位震蕩行情，市場(chǎng)升水相對(duì)穩(wěn)定，早間持貨商普通鋅錠報(bào)至對(duì)2110約報(bào)升水170~180元/噸，均價(jià)報(bào)至升水10~15元/噸附近。進(jìn)入第二時(shí)段，升水小幅上升，對(duì)2110合約報(bào)升水180~190元/噸。整體看，今日市場(chǎng)貿(mào)易商報(bào)價(jià)維持，市場(chǎng)上持貨商報(bào)價(jià)無(wú)幾，下游在高升水疊加高位鋅價(jià)的情況下，接貨意愿不強(qiáng)，更愿以均價(jià)升水成交。貿(mào)易環(huán)節(jié)整體交投互淡。

庫(kù)存方面，9月13日，LME庫(kù)存為23.12萬(wàn)噸，較此前一日上漲0.43萬(wàn)噸。截止9月13日，根據(jù)SMM訊，國(guó)內(nèi)鋅錠庫(kù)存12.30萬(wàn)噸，較此前一周上漲0.09萬(wàn)噸，上海保稅區(qū)庫(kù)存為2.85萬(wàn)噸，較此前一周下降0.05噸。

觀點(diǎn)：昨日鋅價(jià)日盤高位震蕩，夜盤有所回落?；久嫔?，由于西南限電有所緩解，預(yù)計(jì)9月產(chǎn)量環(huán)比回升，供應(yīng)端短期內(nèi)較為穩(wěn)定，考慮到冶煉廠冬儲(chǔ)問(wèn)題，未來(lái)礦端供應(yīng)或偏緊。供應(yīng)端目前整體較為穩(wěn)定，預(yù)計(jì) 9月產(chǎn)量環(huán)比回升。目前消費(fèi)旺季表現(xiàn)略有不足，需求韌性驅(qū)動(dòng)下游企業(yè)逢低補(bǔ)庫(kù)，整體下游以觀望為主，剛需采買，整體成交一般。最新庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示國(guó)內(nèi)鋅錠社會(huì)庫(kù)存出現(xiàn)小幅累庫(kù)，但仍處于歷史低位。價(jià)格方面，由于目前宏觀波動(dòng)對(duì)鋅的影響依然較大且鋅的基本面整體多空交織，需要持續(xù)關(guān)注9月FOMC 會(huì)議美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度的影響，單邊上建議逢高做空，跨品種套利中仍建議以空頭配置為主。

策略：?jiǎn)芜叄褐?jǐn)慎看空。套利：內(nèi)外正套。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：1、流動(dòng)性收緊快于預(yù)期。2、消費(fèi)不及預(yù)期。3、國(guó)內(nèi)能耗雙控政策。

鋁：

現(xiàn)貨方面，LME鋁現(xiàn)貨貼水8.20美元/噸，前一交易日貼水10.75美元/噸。昨日滬鋁主力2110合約早間開(kāi)于22170元/噸，日內(nèi)盤面震蕩上行，觸及最高點(diǎn)22535元/噸，再次刷新近年高點(diǎn)，最終收于21950元/噸，較昨收漲540元/噸，漲幅2.46%。持倉(cāng)量減1281手至29.2萬(wàn)手，成交量37.5萬(wàn)手。 

滬鋁早盤漲幅超過(guò)4%，單日漲幅為近年新高，此外滬鋁價(jià)格也持續(xù)刷新13年新高，與此同時(shí)，鋁鋅比價(jià)達(dá)1.02，也創(chuàng)出9年多以來(lái)的最高值。受鋁價(jià)大幅上漲影響，下游企業(yè)接貨力度持續(xù)減弱，部分成交以中間商采購(gòu)為主，成交區(qū)間集中當(dāng)月貼水100元/噸附近，華東現(xiàn)貨貼水持續(xù)擴(kuò)大，絕對(duì)價(jià)格集中23400-23420元/噸之間。 中原（鞏義）地區(qū)對(duì)華東貼水繼續(xù)放大，早盤成交對(duì)華東貼水170-160元/噸較為集中，絕對(duì)價(jià)格集中23240-23280元/噸之間。 

庫(kù)存方面，截止9月13日，LME庫(kù)存為130.95萬(wàn)噸，較前一交易日下降0.83萬(wàn)噸。9月10日當(dāng)周，鋁錠社會(huì)庫(kù)存環(huán)比增加0.2萬(wàn)噸至75.1萬(wàn)噸。

觀點(diǎn)：昨日日盤鋁價(jià)一路走強(qiáng)，直逼2006年歷史高價(jià)，夜盤有所回落，多空雙方離場(chǎng)情緒均較為強(qiáng)烈。近日云南省發(fā)布關(guān)于堅(jiān)決做好能源雙控有關(guān)工作的通知，其中要求確保綠色鋁企業(yè)9-12月份月均產(chǎn)量不得高于8月份產(chǎn)量。此外，市場(chǎng)消息傳言內(nèi)蒙地區(qū)可能因2022年冬奧會(huì)而導(dǎo)致電解鋁限產(chǎn)、貴州當(dāng)?shù)仉娊怃X廠可能限產(chǎn)等。而近期在全球鋁業(yè)峰會(huì)上，許多與會(huì)者也表示，明年大部分時(shí)間里全球鋁供應(yīng)短缺將持續(xù)，一些與會(huì)者甚至預(yù)計(jì)可能需要長(zhǎng)達(dá)五年的時(shí)間才能解決供應(yīng)問(wèn)題。基本面上，供給端國(guó)內(nèi)不斷加碼限電限產(chǎn)及能耗雙控，持續(xù)干擾電解鋁產(chǎn)能釋放。消費(fèi)端持貨商看漲情緒高漲，積極出貨，接貨方則多壓價(jià)采購(gòu)，整體成交一般。最新庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示鋁錠社會(huì)庫(kù)存增加2萬(wàn)噸至77.1萬(wàn)噸，主因南海、無(wú)錫和鞏義地區(qū)到貨較多。價(jià)格方面，鋁的供需兩端在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間仍將受益于“碳中和”概念影響，同時(shí)宏觀流動(dòng)性拐點(diǎn)尚未正式來(lái)臨，需要持續(xù)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度的影響，單邊上逢低做多的勝率依然較高，同樣在跨品種套利策略中也建議以多頭思路對(duì)待。

策略：?jiǎn)芜叄褐?jǐn)慎看多。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：1、流動(dòng)性收緊快于預(yù)期。2、幾內(nèi)亞政變。3、國(guó)內(nèi)能耗雙控政策。