七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點，不代表七禾網(wǎng)的觀點及推薦。金融投資風(fēng)險叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

謝海權(quán)

畢業(yè)于廈門大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院金融系，2005年開始做股票，2009年開始做期貨，現(xiàn)任青島易持資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理。

曾獲：

交易大師比賽驅(qū)逐艦量化組第9名

第十二屆“藍(lán)海密劍”中國對沖基金公開賽晉銜獎，“少將”軍銜。

核心觀點

我覺得這兩年最大的變化是市場的資金多了，資金逐步在改變市場的生態(tài)，資金對市場的反身性影響下，市場和資金在尋找新的平衡點。

前期我們通過把過往經(jīng)驗量化，逐步抓住了程序化盈利的脈絡(luò)。之后讓我們一直保持盈利的原因我覺得是迭代的能力，正因我們有對市場變化的敏銳嗅覺、有對于量化交易的深入理解，讓我們一直保持著迭代和成長的步伐。

程序化同質(zhì)化嚴(yán)重，其實是因為資金的增多，市場在新資金帶來的生態(tài)下重塑，這個時候不同的機構(gòu)、個人都在迭代變化，會逐步找到新的平衡點，優(yōu)勝劣汰。

脫穎而出的策略應(yīng)該是有生命力的策略，至于什么是生命力，我認(rèn)為是基金經(jīng)理對策略深入理解，能夠及時迭代擴展。

回撤是程序化都要面對的問題，最重要看是否創(chuàng)歷史最大回撤。因為歷史最大回撤一般代表了市場生態(tài)的變化，這個時候要特別謹(jǐn)慎和認(rèn)真的去研究調(diào)節(jié)，去思考市場生態(tài)變化的情況，去思考應(yīng)對的方式。

行情結(jié)構(gòu)和投資者結(jié)構(gòu)的變化是一直存在又一直重復(fù)的，2008、2009年帶來了大批的產(chǎn)業(yè)投資者，2014、2015年帶來了大批的股指投資者，2019、2020年帶來了大批的私募基金管理人，每一次新的生態(tài)加入都會對行情走勢帶來變化，然后又會出來一段的混沌期，接著又在新的平衡上。

七禾網(wǎng)1、謝海權(quán)先生您好，感謝您在百忙之中與七禾網(wǎng)、東航金融進行深入對話，距離上一次對話已過去兩年多時間，在這兩年中，您對市場和交易又有哪些新的認(rèn)識和看法？貴公司易持資產(chǎn)又有了哪些進步和發(fā)展？

謝海權(quán)：時間很快，兩年時間CTA策略從一個不為眾人所熟知的策略到當(dāng)下被投資者所接受，我覺得這兩年最大的變化是市場的資金多了，資金逐步在改變市場的生態(tài)，資金對市場的反身性影響下，市場和資金在尋找新的平衡點。

我們團隊這兩年有了明顯的進步，首先我們擴充了人員增加了軟硬件配置，增加了IT、策略研究，團隊的戰(zhàn)斗力大幅提升，同時經(jīng)過了兩年的歷練，我們對于市場的理解更加深入，對于大資金的承載力明顯提升了。

七禾網(wǎng)2、據(jù)了解，自2014年以來，易持資產(chǎn)一直保持每年盈利的狀態(tài)。就您看來，貴公司能夠在一直在市場上占據(jù)自己的“一席之地”，并且每年穩(wěn)定盈利的主要原因有哪些？

謝海權(quán)：能夠在市場上一直活下去的機構(gòu)或投資者，都是在戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢的前行。

前期我們通過把過往經(jīng)驗量化，逐步抓住了程序化盈利的脈絡(luò)。之后讓我們一直保持盈利的原因我覺得是迭代的能力，正因我們有對市場變化的敏銳嗅覺、有對于量化交易的深入理解，讓我們一直保持著迭代和成長的步伐。

七禾網(wǎng)3、保持每年盈利，風(fēng)險控制也十分重要。在風(fēng)險控制上，易持資產(chǎn)是如何做的？比如在事前風(fēng)控、事中風(fēng)控和事后風(fēng)控上會采用什么樣的應(yīng)對措施？

謝海權(quán)：事前在策略配置上我們就提前做好風(fēng)控配置，把相關(guān)度包括策略之間和品種之間的都考慮進去提前做好規(guī)劃；在事中風(fēng)控方面，我們在盤中通過系統(tǒng)監(jiān)控策略持倉與整體策略表現(xiàn)；接著我們有自研的歸因體系，通過這個體系做事后風(fēng)控。

七禾網(wǎng)4、在此前的采訪中，您提到了3套趨勢策略，這兩年貴公司易持資產(chǎn)的整個系統(tǒng)和策略是否有進行調(diào)整？增加了哪些策略？這些策略如何來配合使用？

謝海權(quán)：我們不斷在進行策略的升級和迭代，仍然延續(xù)多品種、多周期、多策略的思路。2020年是大年基本策略表現(xiàn)都不錯，同時我們在2020年下半年增加了波段策略的權(quán)重，因為2020年下半年市場波動很明顯的加快和加大幅度。到了2021年這個特質(zhì)就更明顯了，我們這段時間也在思考更多樣的策略配置思路，從而對策略權(quán)重動態(tài)調(diào)節(jié)。

七禾網(wǎng)5、易持資產(chǎn)主要做中長線的程序化交易，自2020年以來，期貨市場行情波動巨大，貴公司的長線策略表現(xiàn)如何？

謝海權(quán)：2020年期貨市場的波動明顯加大了，我們在2020年也取得了不錯的收益，但是2020年的收益具有偶然性，我覺得沒有特別的代表意義。對于我們的考驗更多是在之后的日子里，我們還是希望能做到以年度為單位的盈利。

七禾網(wǎng)6、面對劇烈波動的市場行情，易持資產(chǎn)是否已開發(fā)短線策略進行組合？ 

謝海權(quán)：對于短線策略的開發(fā)我們一直沒有放棄，但我們自身是從中長線出身的，一直是中長線的方法論，在短線上沒有優(yōu)勢。我們也在不斷向業(yè)內(nèi)短線不錯的投顧學(xué)習(xí)溝通，以一種空杯的心態(tài)去鉆研短線，同時我們也專門配置了這塊的研究人員和研究力量。

七禾網(wǎng)7、今年是國內(nèi)商品期貨市場的大年，部分品種紛紛沖上歷史新高，這也讓不少量化機構(gòu)開始關(guān)注基本面的信息。在這樣的大行情之年，易持資產(chǎn)會著重關(guān)注一些基本面消息嗎？

謝海權(quán)：在基本面方面，我們公司主要由配置基本面的基金經(jīng)理在著手研究，今年負(fù)責(zé)基本面的基金經(jīng)理也為我們整體績效做了很大的提升。