近期，發(fā)改委表示，為落實黨中央、國務院關于碳達峰、碳中和的戰(zhàn)略部署，加快構建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)，必須要采取有力舉措大力發(fā)展新能源。由于新能源發(fā)電出力不穩(wěn)定等技術特點，電力系統(tǒng)消納和運行成本將明顯上升。要同時實現(xiàn)電力低碳轉型、安全可靠、經(jīng)濟可承受等多重目標，必須要深化電力體制改革，在體制機制和市場建設上做出探索創(chuàng)新。

業(yè)內(nèi)人士表示，新型電力系統(tǒng)是中央對于電力行業(yè)發(fā)展作出的系統(tǒng)闡述，明確了電力系統(tǒng)在實現(xiàn)“雙碳”目標中的核心地位，指明了電力系統(tǒng)轉型升級的方向。建議關注加強電網(wǎng)建設、提升調(diào)節(jié)能力、電網(wǎng)智能化、漲電價、電能替代五條主線。

事件驅動 發(fā)改委推動構建新型電力系統(tǒng)

近期，國家發(fā)展改革委、國家能源局正式復函國家電網(wǎng)公司、南方電網(wǎng)公司，推動開展綠色電力交易試點工作。

發(fā)改委表示，為落實黨中央、國務院關于碳達峰、碳中和的戰(zhàn)略部署，加快構建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)，必須要采取有力舉措大力發(fā)展新能源。由于新能源發(fā)電出力不穩(wěn)定等技術特點，電力系統(tǒng)消納和運行成本將明顯上升。要同時實現(xiàn)電力低碳轉型、安全可靠、經(jīng)濟可承受等多重目標，必須要深化電力體制改革，在體制機制和市場建設上做出探索創(chuàng)新。

通過開展綠色電力交易，將有意愿承擔更多社會責任的一部分用戶區(qū)分出來，與風電、光伏發(fā)電項目直接交易，以市場化方式引導綠色電力消費，體現(xiàn)出綠色電力的環(huán)境價值，產(chǎn)生的綠電收益將用于支持綠色電力發(fā)展和消納，更好促進新型電力系統(tǒng)建設。

同時，發(fā)改委指出，綠色電力交易是在現(xiàn)有中長期交易框架下，設立獨立的綠色電力交易品種，積極引導有綠色電力需求的用戶直接與發(fā)電企業(yè)開展交易，綠色電力在電力市場交易和電網(wǎng)調(diào)度運行中優(yōu)先組織、優(yōu)先安排、優(yōu)先執(zhí)行、優(yōu)先結算，通過相關政策措施激勵用電側購買綠色電力的積極性。參與綠色電力交易的市場主體，近期以風電和光伏發(fā)電為主，逐步擴大到水電等其他可再生能源，綠色電力交易優(yōu)先安排完全市場化上網(wǎng)的綠色電力，如果部分省份在市場初期完全市場化綠色電力規(guī)模有限，可考慮向電網(wǎng)企業(yè)購買政府補貼及其保障收購的綠色電力。

未來，綠色電力交易試點工作在國家發(fā)展改革委、國家能源局指導下，將由國家電網(wǎng)公司、南方電網(wǎng)公司組織北京電力交易中心、廣州電力交易中心具體開展，編制綠色電力交易實施細則，進一步完善技術平臺功能，組織開展市場主體注冊及綠色電力交易。試點初期擬選取綠色電力消費意愿較強的地區(qū)，待綠色電力交易試點工作啟動后，其他有意愿地區(qū)后續(xù)也給予積極支持。試點過程中，相關部門將加強指導，完善相關配套政策，及時協(xié)調(diào)解決相關問題，為開展綠色電力交易營造良好環(huán)境。

行業(yè)前瞻 新型電力系統(tǒng)助力雙碳戰(zhàn)略落地

2010-2020年，全球光伏、陸上風電、海上風電度電成本降幅分別為85%、56%、48%，降幅明顯。其中光伏和陸上風電開始全面進入平價狀態(tài)，為新能源加速替代傳統(tǒng)能源提供了堅實的基礎。

疫情致2020年全球發(fā)電量首次下降，降幅為4%；但與之對應的，2012-2020年期間太陽能(8.68 -3.02%,診股)和風電發(fā)電量占比提升7.4PCT致10.2%；近五年太陽能和風電新增裝機占比大幅提升17.2PCT致52.5%。

電力系統(tǒng)本質上是一種巨大的非線性時變能量平衡系統(tǒng)，功率潮流瞬時涌動，電網(wǎng)可靠性和穩(wěn)定性的根本是供需平衡，以及電壓、頻率、功率因素等參數(shù)的平衡；若新能源發(fā)電作為出力主體，出力側波動性及不確定性將加大，無法按需控制、無法精準預測；疊加負荷側的新能源汽車大規(guī)模普及帶來的用電沖擊等因素，傳統(tǒng)集中調(diào)度理念需要重塑，改為源網(wǎng)荷儲各環(huán)節(jié)深度融合、靈活調(diào)控。

“雙碳”戰(zhàn)略目標下，終端能源電氣化水平將顯著提升，根據(jù)南方電網(wǎng)《數(shù)字電網(wǎng)推動構建以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)白皮書》，到2060年國內(nèi)工業(yè)、建筑、交通三大領域電氣化水平將分別從目前的30%、30%、5%提升至50%、75%、50%。

隨著終端能源電氣化水平持續(xù)提升，用電量仍有較大增長空間，疊加分布式能源及儲能建設需求，配網(wǎng)亟需升級改造，配網(wǎng)環(huán)節(jié)投資預計持續(xù)強化，主設備及監(jiān)控系統(tǒng)迭代有望加速。

長遠來看，為實現(xiàn)碳中和目標，“終端用能電氣化+電力系統(tǒng)脫碳”是主線，新能源發(fā)電量占比需要大幅提升。在此過程中，信達證券預計存在4個關鍵時點：新能源在新增裝機中的占比超過50%（2017年）、在新增電量中的占比超過50%（2025年左右）、在總裝機中的占比超過50%（2035年左右）、在總發(fā)電量中的占比超過50%（2045年左右）。

市場機會 配電網(wǎng)建設日益成為投資重點

信達證券表示，未來“終端用能電氣化+電力系統(tǒng)脫碳”是實現(xiàn)碳中和的主要路徑。因此電力系統(tǒng)轉型升級是關乎我國“雙碳”目標實現(xiàn)的決定性因素。新型電力系統(tǒng)是中央對于電力行業(yè)發(fā)展作出的系統(tǒng)闡述，明確了電力系統(tǒng)在實現(xiàn)“雙碳”目標中的核心地位，指明了電力系統(tǒng)轉型升級的方向。建議關注加強電網(wǎng)建設、提升調(diào)節(jié)能力、電網(wǎng)智能化、漲電價、電能替代五條主線。

第一，預計“十四五”電網(wǎng)投資較“十三五”持平，有望進一步提高。其中近兩年電網(wǎng)投資水平或將保持穩(wěn)定，2023年新一輪輸配電價監(jiān)管周期開始后有望抬升。配電網(wǎng)建設日益成為投資重點，國家電網(wǎng)提出“十四五”配電網(wǎng)建設投資占電網(wǎng)建設總投資超過60%。建議關注配網(wǎng)設備龍頭：許繼電氣、思源電氣，主網(wǎng)（特高壓）設備龍頭：中國西電、平高電氣。

第二，提升電力系統(tǒng)調(diào)節(jié)能力是實現(xiàn)新能源大規(guī)模接入與消納的必要條件。結合發(fā)展?jié)摿εc當前技術經(jīng)濟性水平來看，建議依次關注：火電靈活性改造：龍源技術、青達環(huán)保、杭鍋股份。抽水蓄能：東方電氣、中國電建。電化學儲能：寧德時代、永福股份。需求側響應：南網(wǎng)能源、蘇文電能。

第三，發(fā)電側和用電側不確定性增強，電力電子設備增多導致電力系統(tǒng)基本特性由機電穩(wěn)態(tài)過程向電磁暫態(tài)過程轉變，要求電網(wǎng)具備更精準、更快速的控制能力，提升電網(wǎng)智能化水平是大勢所趨。建議關注：國電南瑞（調(diào)度系統(tǒng)+配電自動化）、杭州柯林（變電智能在線監(jiān)控龍頭）、宏力達（配電一二次深度融合龍頭）。

第四，從政策導向看，當前降電價已接近尾聲，相關舉措已由2018年的政府、電網(wǎng)企業(yè)、發(fā)電企業(yè)讓利，逐步收窄至2021年以清理轉供電為核心的降電價方式；從電力市場運行情況來看，漲電價趨勢正逐步顯現(xiàn)，包括拉大峰谷價差帶來的居民用戶漲價，蒙西、寧夏、上海等部分?。ㄊ?、區(qū)）已允許煤電價格較基準價上浮、試點現(xiàn)貨市場出現(xiàn)高電價等。建議關注：火電：中國神華（煤電一體化）、華能國際、華電國際。水電：華能水電、長江電力。核電：中國核電、中國廣核。

第五，電能替代是提升新能源最終消納量的重要手段。從終端用能形式來看，以電產(chǎn)生機械能、以電產(chǎn)熱（冷）是電能替代的主要方向。建議關注：臥龍電驅（電機）、匯川技術（工控）、方大炭素（電弧爐石墨電極）。