匯添富趙劍：汽車產(chǎn)業(yè)迎來(lái)拐點(diǎn)時(shí)期

主持人：“碳中和”領(lǐng)域非常重要的一個(gè)產(chǎn)業(yè)投資方向就是新能源車，有哪些產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會(huì)？

趙劍：至少延續(xù)到2060年，“碳中和”可能會(huì)是未來(lái)中國(guó)的一個(gè)非常長(zhǎng)的投資主題。在這個(gè)背景下，最重要的一個(gè)領(lǐng)域能源替代，我們可以用十個(gè)字來(lái)總結(jié)，就是能源電力化，電力清潔化。

光伏、風(fēng)電這些清潔能源代替原來(lái)傳統(tǒng)燃煤發(fā)電，是很重要的一個(gè)方面，還有一個(gè)很大的領(lǐng)域就是能源電力化，新能源汽車就是一個(gè)典型代表。原來(lái)我們的車是燒汽油，現(xiàn)在我們作為一個(gè)普通消費(fèi)者都能感覺(jué)到慢慢地有越來(lái)越多電動(dòng)車跑在馬路上。

汽車制造業(yè)是全球最大的一個(gè)制造業(yè)，手機(jī)產(chǎn)業(yè)一年全球大概15億部的銷量，而汽車是1億輛。如果看單價(jià)，手機(jī)的單價(jià)可能就一兩千塊錢(qián)，但是汽車的單價(jià)大概是十萬(wàn)塊錢(qián)，所以汽車產(chǎn)業(yè)比手機(jī)制造大很多。

過(guò)去的40多年，中國(guó)改革開(kāi)放以后，汽車產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了很長(zhǎng)時(shí)間的發(fā)展，一個(gè)思路就是市場(chǎng)換技術(shù)，但是客觀來(lái)講，到目前為止做得只能說(shuō)是比較一般。在近一兩年，隨著“碳中和”的推進(jìn)，這個(gè)行業(yè)現(xiàn)在處于一個(gè)拐點(diǎn)時(shí)期。

最近幾年，國(guó)內(nèi)有一批汽車企業(yè)很火，就是所謂的新勢(shì)力。新勢(shì)力經(jīng)歷了很大波動(dòng)，像2019年，這些企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)狀況比較慘，大家笑稱“三傻”。但是從去年開(kāi)始，這些企業(yè)不管是經(jīng)營(yíng)，還是股價(jià)，其實(shí)表現(xiàn)都很好，所以大家又叫他們“三寶”。如果我們撇開(kāi)這些因素，去看看他們實(shí)際的經(jīng)營(yíng)狀況，過(guò)去兩年發(fā)生了很大的變化。從2020年開(kāi)始，中國(guó)現(xiàn)在新能源汽車的銷量快速增長(zhǎng)，一個(gè)很重要的細(xì)節(jié)是這些新勢(shì)力汽車銷量的占比迅速提高。

在2019年的時(shí)候，新勢(shì)力車企占中國(guó)新能源車的銷量大概只有7%，但是2020年占到了24%，如果看今年上半年占到了33%，相當(dāng)于是三分之一，這是一個(gè)比較夸張的數(shù)字。如果我們?cè)倏匆恍﹩我坏能囆?，其?shí)也是的，從去年到現(xiàn)在，賣得好的都是一些新勢(shì)力的車型，包括國(guó)外龍頭的新勢(shì)力車企在國(guó)內(nèi)國(guó)產(chǎn)化的一些車型，實(shí)現(xiàn)了過(guò)去幾十年國(guó)內(nèi)的很多國(guó)產(chǎn)品牌沒(méi)有實(shí)現(xiàn)的一個(gè)夢(mèng)想。

2、匯添富趙劍：國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈將持續(xù)崛起

趙劍：汽車在由燃油車向電動(dòng)車轉(zhuǎn)變的過(guò)程當(dāng)中，最核心的零部件就是電池。現(xiàn)在一輛賣20多萬(wàn)的電動(dòng)車，電池的成本和售價(jià)是在五六萬(wàn)的水平，占比非常大。我們比較欣喜地看到，經(jīng)過(guò)過(guò)去幾年充分的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和一批中國(guó)企業(yè)努力，中國(guó)在新能源車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)處于全球領(lǐng)先的位置。

有兩個(gè)數(shù)據(jù)佐證，一個(gè)就是國(guó)內(nèi)現(xiàn)在龍頭的動(dòng)力電池企業(yè)，基本上是給所有的全球車企做配套，包括現(xiàn)在要新進(jìn)入的企業(yè)，其實(shí)都繞不開(kāi)，所以這基本上就是中國(guó)的龍頭企業(yè)代表了中國(guó)在動(dòng)力電池行業(yè)在全球的地位。

同時(shí)，現(xiàn)在不僅是龍頭企業(yè)，其實(shí)后面有一批二三線企業(yè)也在慢慢地崛起。到目前為止，基本上是東亞三國(guó)，就是中國(guó)、日本和韓國(guó)比較強(qiáng)，中國(guó)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在越來(lái)越強(qiáng)，可能再過(guò)三五年，中國(guó)電池企業(yè)可能會(huì)占據(jù)行業(yè)最大的份額。

為什么這個(gè)行業(yè)中國(guó)企業(yè)會(huì)崛起？原因不僅適用于動(dòng)力電池這個(gè)行業(yè)，可能是對(duì)中國(guó)的很多制造業(yè)適用。動(dòng)力電池、光伏制造業(yè)為代表的這一批制造業(yè)公司，可能是中國(guó)制造業(yè)崛起的一個(gè)縮影。

以動(dòng)力電池為例，我們能看到中國(guó)企業(yè)有很典型的三個(gè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：

第一個(gè)就是創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)，為什么這么講呢？很多人有感覺(jué)，我們以前講中國(guó)的很多產(chǎn)業(yè)，以前大多數(shù)都是經(jīng)歷過(guò)這么一個(gè)過(guò)程，先是模仿外資。但是這兩年，我們從模仿到追平，現(xiàn)在慢慢是引領(lǐng)創(chuàng)新，這兩年就像新能源車行業(yè)經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)一些比較有意思的新名詞，比如像C2P、像刀片電池，其實(shí)這些都是中國(guó)企業(yè)提出的，所以從這些細(xì)節(jié)，我們能看到這幾年中國(guó)企業(yè)在引領(lǐng)一個(gè)創(chuàng)新。

第二個(gè)是效率優(yōu)勢(shì)，中國(guó)現(xiàn)在有一批非常有競(jìng)爭(zhēng)力的名企，它的效率相比于日韓的一些大財(cái)閥，甚至包括歐美公司，其實(shí)非常明顯。

第三個(gè)是中國(guó)整個(gè)供應(yīng)鏈的優(yōu)勢(shì)，媒體也經(jīng)常說(shuō)中國(guó)制造業(yè)的一個(gè)全球優(yōu)勢(shì)就是有非常全的工業(yè)門(mén)類。這個(gè)東西具體到動(dòng)力電池行業(yè)能看到，動(dòng)力電池從最上面的原材料到很多中間環(huán)節(jié)，其實(shí)中國(guó)公司都是建立了一條非常完整的供應(yīng)鏈。

所以中國(guó)整個(gè)制造業(yè)的崛起是系統(tǒng)性的，不僅僅是在動(dòng)力電池，其實(shí)在光伏，還有在很多其他領(lǐng)域都是在崛起。

3、匯添富趙劍：汽車智能化處于發(fā)展初期

趙劍：新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，從發(fā)動(dòng)機(jī)往電池轉(zhuǎn)非常重要，但實(shí)際上這個(gè)產(chǎn)業(yè)未來(lái)再過(guò)兩三年，我們會(huì)看到一個(gè)非常大的投資機(jī)會(huì)，就是智能化。目前這一產(chǎn)業(yè)還處在發(fā)展初期，不是太成熟，會(huì)遇到各種各樣的問(wèn)題，汽車智能化，包括輔助駕駛等等，這幾年也是處在快速發(fā)展的過(guò)程當(dāng)中。

這個(gè)行業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)有點(diǎn)像，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)是一個(gè)中美兩強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)格局，汽車產(chǎn)業(yè)智能化未來(lái)大概率也是中美兩強(qiáng)的格局。原因在于這個(gè)行業(yè)有兩個(gè)特征，第一個(gè)，人工智能最需要的是數(shù)據(jù)迭代，中國(guó)和美國(guó)都有非常巨大的本土市場(chǎng)，可以容納比較多的企業(yè)來(lái)互相競(jìng)爭(zhēng)不斷迭代。此外，人工智能、深度學(xué)習(xí)算法領(lǐng)域的人才都在中美兩國(guó)，包括美國(guó)也有很多華人，這幾年隨著國(guó)內(nèi)創(chuàng)業(yè)環(huán)境的改善，有非常多企業(yè)的企業(yè)家和人才回來(lái)創(chuàng)業(yè)。

我們看到現(xiàn)在像汽車智能化行業(yè)非常典型的涌現(xiàn)了兩類企業(yè)，一類就是很多初創(chuàng)公司，其中有一批企業(yè)未來(lái)兩三年會(huì)做大，不管是做算法的，還是做可行傳感器的，未來(lái)兩三年可能會(huì)上市，到那個(gè)時(shí)候?qū)ξ覀儊?lái)講，投資新能源車可能會(huì)有非常大一部分資金要配資在這個(gè)板塊。第二大是有一些大的巨頭公司，包括互聯(lián)網(wǎng)做消費(fèi)電子類投入了非常大的資源來(lái)做汽車智能化，所以我們對(duì)這個(gè)產(chǎn)業(yè)從三五年的格局來(lái)講非?？春?，現(xiàn)在從可投資性來(lái)講，相對(duì)還比較差，因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)還不是太成熟，上市公司相對(duì)不是很多。但是我們相信兩到三年后，這個(gè)局面會(huì)改變，那個(gè)時(shí)候會(huì)看到一大批這樣的公司上市，其中會(huì)有一批非常優(yōu)秀的企業(yè)。

最后總結(jié)來(lái)看，現(xiàn)在整個(gè)新能源汽車行業(yè)在整個(gè)“碳中和”大的政策驅(qū)動(dòng)下，現(xiàn)在不僅是各個(gè)國(guó)家在出政策，實(shí)際上現(xiàn)在很多行業(yè)的企業(yè)，比如像德國(guó)的幾大汽車公司，其實(shí)每家都提出了非常激進(jìn)的2030年規(guī)劃。

按照這些企業(yè)的規(guī)劃，最后到2030年，新能源汽車的滲透率會(huì)比現(xiàn)在很多國(guó)家政策規(guī)定的還要更高。在發(fā)展過(guò)程當(dāng)中，我們現(xiàn)在能看到的是中國(guó)企業(yè)作為一個(gè)整體，它在系統(tǒng)性的崛起，所以我們有理由相信，在這一輪汽車的新能源化或者智能電動(dòng)化的大變革當(dāng)中，中國(guó)企業(yè)有可能是第一次在全球最大的制造業(yè)實(shí)現(xiàn)換道超車。這件事情如果發(fā)生，最后再映射到二級(jí)市場(chǎng)，意味著未來(lái)比較長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，這個(gè)產(chǎn)業(yè)的這些股票會(huì)走相對(duì)比較長(zhǎng)時(shí)間的行情。