周一A股市場出現(xiàn)強(qiáng)勁拉升態(tài)勢，尤其是創(chuàng)業(yè)板指得益于醫(yī)療板塊等品種而出現(xiàn)4.06%的漲幅。只是前期活躍的磷化工板塊、電力設(shè)備板塊等品種出現(xiàn)回落走勢。

看來，熱錢正在縱橫捭闔，不僅使得成交金額繼續(xù)保持活躍態(tài)勢，而且顯示出市場參與者對產(chǎn)業(yè)政策的擔(dān)憂開始減弱，有利于釋放出更為強(qiáng)勁的做多能量。

量化交易比重提升

近期A股市場有兩個(gè)特征引起市場參與者廣泛關(guān)注。一是熱點(diǎn)過快輪動(dòng)。比如，上周強(qiáng)勢的新能源、磷化工等品種在本周一高開低走，甚至一度集體沖擊跌停板，而上周疲軟的醫(yī)療板塊、醫(yī)美板塊出現(xiàn)在周一的漲幅榜前列。而且，越是市場認(rèn)可的板塊，越容易出現(xiàn)盛極而衰的睡覺。比如，由于新能源汽車銷售超預(yù)期，市場參與者較為一致地預(yù)期新能源產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股將在周一繼續(xù)大漲，但事實(shí)上，高開走低。

二是巨大的成交量。目前A股成交金額已持續(xù)34個(gè)交易日突破萬億元。這不僅刺激各路資金繼續(xù)追捧券商板塊，而且還引起市場參與者對如此巨額成交金額的來源考證的興趣，就目前來看，主要來自公募基金調(diào)倉、北上資金的交易型資金以及量化交易資金，其中量化交易資金的貢獻(xiàn)力度更大一些。今年上半年，量化私募迎來一波大發(fā)展。截至2021年7月底，量化私募規(guī)模已突破萬億，百億量化私募由去年底的11家上升到18家，量化私募占整個(gè)私募證券市場的占比也提升到21%以上，且有進(jìn)一步增長的空間。

輪動(dòng)格局或?qū)⒀永m(xù)

這樣的資金構(gòu)成、成交量來源格局的變化，對A股的生態(tài)甚至演繹格局均會(huì)產(chǎn)生較大影響。

一是量化交易的基礎(chǔ)構(gòu)成較為廣闊，但是技術(shù)指標(biāo)、機(jī)器操作等是核心，這就意味著此類資金的關(guān)注核心標(biāo)準(zhǔn)并不是估值數(shù)據(jù)，也不是產(chǎn)業(yè)演繹格局，而是市場情緒、量能變化以及嚴(yán)格的交易紀(jì)律。所以，對產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向、產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的敏感度并不高。所以，在周一，那些仍然受制于產(chǎn)業(yè)政策擔(dān)憂的醫(yī)療板塊、白酒板塊，甚至游戲板塊居然出現(xiàn)大幅反抽的態(tài)勢。其中，游戲板塊的三七互娛（002555）甚至有了底部反轉(zhuǎn)的K線形態(tài)?？磥?，在量化交易比重提升的大背景下，前期急跌的賽道股可能會(huì)迎來一波反彈契機(jī)。至少可以推測，在輪動(dòng)中有望出現(xiàn)重心有所上移的態(tài)勢。

二是成交金額可能會(huì)持續(xù)保持甚至?xí)兴弦频目赡苄浴Ｒ驗(yàn)?，量化交易的交易型熱錢是快進(jìn)快出，漲多了，就設(shè)立止盈線，產(chǎn)出成交量；跌多了，就設(shè)立止損線，也產(chǎn)出成交量。對于那些調(diào)整充分的前期賽道股，也會(huì)設(shè)立低位建倉線，也會(huì)產(chǎn)出成交量。所以，日成交金額過萬億元的趨勢可能會(huì)持續(xù)延續(xù)。這對于券商股來說，無疑是一個(gè)極佳的做多邏輯。所以，近期不僅是量化交易的熱錢在跟蹤券商股，甚至一些場外新近加倉的資金也首先選擇邏輯容易理解的券商股。這自然也就給A股一個(gè)新的做多力量源泉。

綜上所述，可以推測的是熱點(diǎn)輪動(dòng)格局將繼續(xù)，即周一調(diào)整的品種在后續(xù)走勢中可能會(huì)再度活躍，周一領(lǐng)漲的品種在周二或者后續(xù)的走勢中可能會(huì)有所休整，但由于股性已被激活，所以，會(huì)不斷有增量資金或熱錢涌入，仍有望在休整后再度活躍。如此一來，A股的股性進(jìn)一步活躍，指數(shù)重心有望進(jìn)一步上移。

在操作中，建議市場參與者在強(qiáng)勢股調(diào)整時(shí)要適量低吸；在強(qiáng)勢股大漲時(shí)，要適量賣出一部分；另外，對軍工、券商等品種可以繼續(xù)保持高倉位的跟蹤力度。