就目前的狀況而言，市場(chǎng)熱點(diǎn)還在切換中，在這一階段人們?cè)谡J(rèn)識(shí)上的分歧還很大，因此成交繼續(xù)保持在高位是大概率現(xiàn)象，單日萬(wàn)億成交金額的狀況還可能進(jìn)一步延續(xù)。

A股市場(chǎng)已經(jīng)連續(xù)30多天單日成交金額超過(guò)萬(wàn)億元，這在歷史上是極為罕見(jiàn)的。但與此同時(shí)，巨額成交卻并沒(méi)有能夠推動(dòng)股指明顯上漲，以上證綜指而論，仍然沒(méi)有擺脫區(qū)間波動(dòng)的大格局，與年內(nèi)高點(diǎn)還有一定距離。

也因?yàn)槿绱?，一些投資者對(duì)當(dāng)下的巨量成交產(chǎn)生了某種擔(dān)憂(yōu)。對(duì)他們來(lái)說(shuō)，股市在連續(xù)放量萬(wàn)億元的情況下卻沒(méi)有出現(xiàn)大的上漲，從量?jī)r(jià)關(guān)系的理論來(lái)看，是很危險(xiǎn)的，在技術(shù)上更是發(fā)出了不祥的信號(hào)。

畢竟，很多人經(jīng)歷過(guò)2015年的行情，當(dāng)時(shí)A股也有過(guò)持續(xù)放量萬(wàn)億并相對(duì)滯漲的狀況，而接下去的則是一輪暴跌。因此，他們對(duì)當(dāng)前大盤(pán)的巨量成交有一些擔(dān)憂(yōu)也是很自然的。客觀而言，這種擔(dān)憂(yōu)也并非沒(méi)有道理，連續(xù)出現(xiàn)萬(wàn)億成交量，表明市場(chǎng)上交易非常踴躍，但高換手的結(jié)果是指數(shù)沒(méi)怎么上漲，說(shuō)明不少交易是在下跌的場(chǎng)景下進(jìn)行的，如果這種交易占據(jù)了主導(dǎo)地位，那么大盤(pán)出現(xiàn)下跌也就是難以避免的事情。

不過(guò)，在分析當(dāng)前巨量成交的時(shí)候，還是要結(jié)合如今市場(chǎng)所發(fā)生的一些變化，考慮一些實(shí)際狀況。譬如說(shuō)，在2015的時(shí)候，雖然已經(jīng)有了對(duì)沖基金，但體量很小。而如今這類(lèi)交易的規(guī)模已經(jīng)達(dá)到每天幾千億元了。由于它屬于高頻交易，通常在一天內(nèi)就完成了賣(mài)與買(mǎi)的雙向交易，因此在一般情況下，就不會(huì)對(duì)指數(shù)的運(yùn)行趨勢(shì)產(chǎn)生太大的影響。當(dāng)然，現(xiàn)在成交量大更主要的因素是整個(gè)證券市場(chǎng)的規(guī)模大了，這樣即便換手率并不比以前高，但從成交金融來(lái)看，則還能保持增加。

此外，近期市場(chǎng)結(jié)構(gòu)分化明顯，像不少原本重點(diǎn)投資食品飲料、生物醫(yī)藥的基金，開(kāi)始大規(guī)模調(diào)倉(cāng)，強(qiáng)勢(shì)進(jìn)入鋰電、硅材料、芯片等新賽道。而這樣一進(jìn)一出，勢(shì)必帶來(lái)了成交量的放大。不容忽視的還有，當(dāng)鋰電、硅材料、芯片這些新賽道出現(xiàn)后，市場(chǎng)對(duì)此在認(rèn)識(shí)上還是有很大分歧，因此相關(guān)個(gè)股在走勢(shì)上也比較反復(fù)，從而也使得交易一直處于很頻繁的狀態(tài)。典型如本周三，當(dāng)天傳統(tǒng)藍(lán)籌股突然爆發(fā)性上漲，而新賽道上的那些股票則聯(lián)袂暴跌，于是也就驅(qū)使了部分短線(xiàn)資金在兩種不同風(fēng)格的品種中追漲殺跌。當(dāng)天超過(guò)17000億元的成交金額就是這樣出現(xiàn)的。

從中人們不難看出，當(dāng)前市場(chǎng)放巨量而不怎么漲，與市場(chǎng)走結(jié)構(gòu)性行情且正遇到所謂“高低切換”的局面有關(guān)，當(dāng)然也有市場(chǎng)內(nèi)在格局發(fā)生變化的原因。因此，的確不能因?yàn)檫^(guò)去大盤(pán)有過(guò)放量后先滯漲再暴跌的行情，就認(rèn)為現(xiàn)在的市場(chǎng)也會(huì)簡(jiǎn)單地再去重復(fù)歷史。所以，對(duì)當(dāng)前的巨量成交保持一點(diǎn)謹(jǐn)慎心理是必要的，但無(wú)需太過(guò)擔(dān)憂(yōu)。

換個(gè)角度來(lái)說(shuō)，中國(guó)資本市場(chǎng)交易量偏大的狀況一直受到詬病，被認(rèn)為是市場(chǎng)不成熟，缺乏長(zhǎng)期投資理念的一個(gè)證明。近幾年來(lái)，盡管講價(jià)值投資的人多了，個(gè)股被過(guò)度炒作的局面也受到了某種抑制，但由于各方面的原因，交易量仍然是比較大的。在今年夏季，這種狀況又有了進(jìn)一步的發(fā)展。應(yīng)該說(shuō)，這里雖然也有相應(yīng)的客觀原因，但過(guò)大的成交量還是消耗了太多的資金，而在這背后，短線(xiàn)交易的盛行也不是一種理想的操作模式。只是這個(gè)問(wèn)題的解決是需要一個(gè)過(guò)程的，而且也要得到市場(chǎng)內(nèi)外各種環(huán)境因素的配合。

就目前的狀況而言，市場(chǎng)熱點(diǎn)還在切換中，在這一階段人們?cè)谡J(rèn)識(shí)上的分歧還很大，因此成交繼續(xù)保持在高位是大概率現(xiàn)象，單日有萬(wàn)億成交金額的狀況還可能進(jìn)一步延續(xù)。只是作為投資者，在承認(rèn)這一現(xiàn)實(shí)的同時(shí)，也有必要在認(rèn)準(zhǔn)參與投資的賽道之時(shí)，樹(shù)立中長(zhǎng)線(xiàn)投資思維，拒絕過(guò)于激進(jìn)的追漲殺跌模式，這樣在抓住熱點(diǎn)的同時(shí)，也盡可能避免大進(jìn)大出，以至市場(chǎng)出現(xiàn)過(guò)大的震蕩，讓行情得以在相對(duì)平穩(wěn)的環(huán)境下有序運(yùn)行。