一方面，今年鋅精礦加工費(fèi)不及去年同期，而且錯(cuò)峰限電政策對(duì)我國(guó)精煉鋅生產(chǎn)造成影響，鋅市供應(yīng)端偏緊；另一方面，鍍鋅、鋅合金、氧化鋅消費(fèi)表現(xiàn)均一般。整體上,預(yù)計(jì)滬鋅2110合約將繼續(xù)在22000—23000元/噸區(qū)間振蕩運(yùn)行。

進(jìn)入7月，滬鋅主力合約便開始振蕩運(yùn)行。供應(yīng)端，鋅精礦加工費(fèi)依然不及去年同期水平，而且國(guó)內(nèi)精煉鋅生產(chǎn)活動(dòng)因二季度開始的多地限電而減弱，鋅價(jià)下方存在一定支撐；需求端，鍍鋅、氧化鋅、鋅合金需求均一般，難以對(duì)鋅價(jià)形成有效提振。整體來(lái)看，鋅市繼續(xù)呈現(xiàn)供需雙弱狀態(tài)。宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾近期表態(tài)偏鴿，疊加9月3日美非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，美元短期再度走弱，考慮到美國(guó)新冠疫情依然嚴(yán)峻，其經(jīng)濟(jì)恢復(fù)元?dú)獾臅r(shí)間可能被拉長(zhǎng)，全球流動(dòng)性收緊的時(shí)間可能要延后，這將利好鋅價(jià)。預(yù)計(jì)滬鋅主力合約2110短期繼續(xù)在22000—23000元/噸區(qū)間振蕩運(yùn)行。

限電導(dǎo)致精煉鋅生產(chǎn)受限

截至8月27日，北方鋅精礦加工費(fèi)為4600元/噸，較上周上漲100元/噸，去年同期加工費(fèi)為5550元/噸；南方鋅精礦加工費(fèi)為3900元/噸，較上周無(wú)變化，去年同期加工費(fèi)為5350元/噸；進(jìn)口鋅精礦加工費(fèi)為85美元/噸，較上周無(wú)變化，去年同期加工費(fèi)為165美元/噸。從數(shù)據(jù)可以看出，今年無(wú)論是國(guó)內(nèi)抑或是進(jìn)口鋅精礦加工費(fèi)均不及去年同期高，表明今年鋅精礦供應(yīng)還是比較緊的。

另外，從今年二季度開始，云南、廣西等多地因用電緊張而采取了限電政策，導(dǎo)致當(dāng)?shù)鼐珶掍\冶煉廠開工受到影響，精煉鋅供應(yīng)亦呈現(xiàn)偏緊狀態(tài)。

終端消費(fèi)表現(xiàn)不佳

消費(fèi)方面，據(jù)市場(chǎng)調(diào)研，鍍鋅貿(mào)易商心態(tài)有所恢復(fù)，原料鋼材市場(chǎng)對(duì)目前涂鍍商家心態(tài)起到一定支撐，商家挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，下游需求仍偏弱，實(shí)際成交一般。鋅合金方面仍處于淡季，訂單情況難以改善，行情依舊處于弱勢(shì)，用戶剛需買入，場(chǎng)內(nèi)交易氛圍近期均表現(xiàn)一般，鋅合金市場(chǎng)弱勢(shì)難改。

氧化鋅方面整體較為穩(wěn)定，對(duì)原料采購(gòu)剛需為主，市場(chǎng)利空因素日趨強(qiáng)烈，短時(shí)間執(zhí)行合約為主，波動(dòng)有限。

綜合來(lái)看，平淡的需求難以對(duì)鋅價(jià)形成明顯提振?！敖鹁陪y十”下游消費(fèi)旺季已經(jīng)到來(lái)，消費(fèi)能否回暖依然需要觀察。

庫(kù)存方面，截至9月3日,上期所鋅庫(kù)存小計(jì)為35314噸，比上周減少2685噸，去年同期庫(kù)存小計(jì)為74325噸；期貨庫(kù)存為9800噸，比上周減少781噸；去年同期期貨庫(kù)存為26776噸，當(dāng)前庫(kù)存處于近5年的第二低位。庫(kù)存處于低位，主要是由于精煉鋅供應(yīng)偏緊導(dǎo)致的，這將對(duì)鋅價(jià)形成支撐。

美元指數(shù)回落利好鋅價(jià)

8月23日晚，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在杰克遜霍爾央行年會(huì)表示，可能會(huì)在今年開始減碼QE，減碼QE并不直接暗示加息時(shí)間，受此影響，美元指數(shù)跳水，而9月3日，美國(guó)8月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加23.5萬(wàn)，預(yù)估為增加72.5萬(wàn)，前值為增加94.3萬(wàn)，受此影響，美元再度下挫，一度跌破92整數(shù)關(guān)口。美國(guó)新冠疫情依然嚴(yán)峻，其復(fù)蘇之路依然充滿曲折，短期來(lái)看，全球流動(dòng)性依然充足，利好鋅價(jià)。

技術(shù)上看，滬鋅主連日K線依然處于振蕩區(qū)間之中，預(yù)計(jì)鋅價(jià)將繼續(xù)在22000—23000元/噸這一區(qū)間波動(dòng)。