今日，滬深兩市雙雙低開，開盤后滬指持續(xù)走高，而深成指沖高回落。此后，證券等金融股繼續(xù)帶領(lǐng)滬指上行，而半導(dǎo)體以及芯片等大跌拖累深成指走弱。全天看，兩市成交仍過萬億，但三大指數(shù)嚴(yán)重分裂。盤面上看，采掘領(lǐng)漲，公用事業(yè)、電氣設(shè)備、建筑裝飾、化工以及鋼鐵等表現(xiàn)搶眼，而休閑服務(wù)、醫(yī)藥生物、食品飲料以及電子等走低。

中報行情前后，市場發(fā)生較大的分裂。價值股強(qiáng)勢回歸之下，滬指持續(xù)走強(qiáng)；而缺少業(yè)績提振下，科技等成長股短期高位調(diào)整，拖累創(chuàng)業(yè)板以及深成指走低。而不僅僅是指數(shù)的分裂，近期兩市成交也迎來了異象。盡管連續(xù)32個交易日成交額突破萬億，但昨日兩市成交1.7萬億，創(chuàng)下近期新高，也基本到達(dá)2015年次高水平。

三大指數(shù)的分裂，首先說明市場仍是結(jié)構(gòu)性行情，也基本印證了此前提到的目前并非全面行情的觀點(diǎn)。而成交額持續(xù)過萬億，表明當(dāng)前市場成交活躍，資金流動性相對充沛，投資者熱情也比較高漲。不過，根據(jù)以往的階段巨量來看，市場隨后都有一波或大或小的調(diào)整。當(dāng)前雖然和2015年集中性過萬億成交的性質(zhì)不同，但無論如何，成交快速釋放下，增加的交易的成本以及累積的風(fēng)險較多，還是需要留意。

至于市場的風(fēng)格轉(zhuǎn)換，很有可能是存量資金大換手下的一次階段性調(diào)倉，但在流動性并非全面寬松的當(dāng)下，這種持續(xù)性不會太強(qiáng)，甚至還有反復(fù)。一方面，近期公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，這種擔(dān)憂還會存在；另一方面，成長類品種景氣度依然高企，而很多價值品種估值也相對較高，還沒有達(dá)到價值股估值出清以及成長股基本面走壞的風(fēng)格大反轉(zhuǎn)的需求時刻。

此外，目前通脹還在相對高位，貨幣寬松預(yù)期的提升還需時日。這種情況下，在并非全面寬松之際，市場也難以形成有效的趨勢性行情，尤其是大盤藍(lán)籌股，想要再次迎來趨勢性行情，還是比較困難的。但是這里的大震蕩，也同時表明此前累計漲幅較大的賽道股，要留意階段性的回撤風(fēng)險。所以，當(dāng)前還是需要留意指數(shù)分化下滬指的加速趕頂?shù)目赡?。同時，如果想要迎來新的行情，貨幣政策寬松預(yù)期的提升將是很大的期望，但目前或?yàn)闀r尚早。

總體看，經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定下，市場短期存在種種的不確定性，尤其是最近結(jié)構(gòu)性行情下的無主線、無熱點(diǎn)，市場階段性還是需要謹(jǐn)慎一些。對于持倉較重的投資者，不妨適當(dāng)減持觀望，等待市場新的方向明確之后再做新的定奪。而對于倉位不高的投資者，可適當(dāng)進(jìn)行個股博弈，整體倉位也需等待新的時機(jī)?？傊?，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及流動性穩(wěn)定下，市場結(jié)構(gòu)性行情依舊。但目前不確定性在增加，短期需要保持一份觀望。