沈良：基金市場(chǎng)冰火兩重天

近半年，基金市場(chǎng)出現(xiàn)了冰火兩重天的格局，部分基金一路上漲，深受追捧，一“基”難求；部分基金則可能跌得一塌糊涂，被大量贖回，甚至前期就募資失敗。

對(duì)于跌的那些基金，也許它的投資理念是沒(méi)有問(wèn)題的，長(zhǎng)期來(lái)看只是短期遇到了挫折。但投資者并不這么認(rèn)為，而是覺(jué)得就是沒(méi)有水平，所以要么就是不買，要么就是贖回。這樣一來(lái)，這類基金可能就處在一個(gè)冰點(diǎn)。

另外一類基金，這半年幾乎每個(gè)月都在賺錢，好的甚至每周都在賺，自然會(huì)吸引更多的投資者來(lái)追捧。既然還有那么多基金被追捧，說(shuō)明市場(chǎng)并不缺錢，只是大家沒(méi)有傻到去買虧錢的基金。雖然在虧錢的基金中有一部分從長(zhǎng)期來(lái)看還是能賺錢的，但對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，他看的是三個(gè)月里能不能給他賺錢，只有看到希望，才會(huì)進(jìn)行買入。

大部分投資者并不能知道基金經(jīng)理未來(lái)可以表現(xiàn)如何，他只看最近的業(yè)績(jī)。所以如果你是一個(gè)做超長(zhǎng)期配置的基金經(jīng)理，一定要對(duì)客戶進(jìn)行適當(dāng)?shù)囊龑?dǎo)，讓其知曉你買我的基金不一定短期就能賺錢，周期可能要拉到兩三年甚至更長(zhǎng)的時(shí)間，賺錢的概率才會(huì)大大提高，并跑贏大盤。

一方面，基金的業(yè)績(jī)分化體現(xiàn)了現(xiàn)在市場(chǎng)風(fēng)格的特征；另一方面，也說(shuō)明現(xiàn)在市場(chǎng)上并不缺錢。只是大部分普通投資者的理念里還是有點(diǎn)追漲殺跌的意思，要讓大家去追求長(zhǎng)期投資可能還需要一定的時(shí)間。另外，追求長(zhǎng)期投資的基金經(jīng)理，在公開(kāi)發(fā)行產(chǎn)品的時(shí)候，也需要考慮一下回撤大不大的問(wèn)題，并在發(fā)行時(shí)間上進(jìn)行一個(gè)選擇，比如是在參與板塊下跌較多的階段發(fā)行產(chǎn)品，可能客戶承受的初始回撤也會(huì)小一點(diǎn)。而不是在板塊大漲的時(shí)候，此時(shí)你的業(yè)績(jī)比較好，然后利用該業(yè)績(jī)大量發(fā)行基金，可能很多客戶就會(huì)買在高點(diǎn)，后面經(jīng)過(guò)一個(gè)階段的回調(diào)，就會(huì)很難受。

比如凈值從1變成0.7，再翻一倍也只是到1.4，投資者最終只賺了40%。但如果你是在0.7的位置新發(fā)產(chǎn)品，凈值翻倍的話就是從1變成2,。前面最高只能到1.4，還不排除部分投資者因?yàn)榛爻分型沮H回。從這個(gè)角度來(lái)講，運(yùn)行基金的朋友也要將自己的投資理念、基金發(fā)行時(shí)機(jī)以及投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行一定的匹配。

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