8月27日，期市收盤漲跌互現(xiàn)，硅鐵主力合約站上10000關(guān)口續(xù)創(chuàng)歷史新高。乙二醇、液化石油氣主力合約漲超3%；瀝青、苯乙烯、燃油主力合約漲超2%。跌幅方面，20號膠、紅棗主力合約跌超4%；橡膠主力合約跌超3%；焦炭主力合約跌近3%。

國泰君安期貨鋁拋儲點評：本次鋁拋儲不及預期

今日午間，儲備局發(fā)文稱將投放第三批銅鋁鋅國家儲備，其中鋁拋儲量為7萬噸，公開競價時間為9月1日。

①若按照全年拋儲50萬噸的量，則按照月均量測算本次應拋9萬噸，而實際量僅為7萬噸，不及預期，鋁價受此消息提振有所上行，截至下午兩點，滬鋁主力漲至20690元/噸。

②目前來看，國內(nèi)鋁基本面仍向好。供應端，昨晚新疆昌吉州發(fā)改委下發(fā)提醒函，要求嚴控電解鋁產(chǎn)能產(chǎn)量，8—12月對前期超產(chǎn)企業(yè)進行一定壓產(chǎn)，據(jù)測算當?shù)禺a(chǎn)能自8月起或壓產(chǎn)逾2萬噸/月；此外，廣西地區(qū)雖限電有所緩解，但短期電解槽恢復需要時間，整體供給短期邊際偏弱。

③需求端，隨著河南地區(qū)限電緩解以及后續(xù)“金九銀十”消費旺季的到來，消費增量邊際偏強。后續(xù)來看，考慮全年50萬噸的拋儲量，四季度邊際去庫的邏輯仍在，對鋁價有較強的支撐。不過，短期仍需關(guān)注新疆站臺鋁錠積壓情況、Jackson Hole會議對市場流動性的擾動、國內(nèi)宏觀需求走弱等風險因素。

需求擔憂下，滬膠繼續(xù)重挫

對于當下膠市多方主要關(guān)注的是橡膠的低估值、供應因疫情偏緊，以及未來需求因基建拉動、運費下降、出口改善等預期，而空方則認為，疫情影響更多集中在需求端，天氣良好的情況下供應有望增長，需求面臨全球經(jīng)濟增長進一步放緩的擔憂。

橡膠基本面看，供應進入了高產(chǎn)期，除了越南因為疫情管控趨嚴外，東南亞各地無新變化。未來隨著泰國雨季逐步南移，泰國東北部將迎來增產(chǎn)階段。不過產(chǎn)區(qū)降雨偏多影響原料產(chǎn)出，國內(nèi)外原料價格略顯堅挺，8月中上旬到港不及預期，國內(nèi)現(xiàn)貨價格比較堅挺，本周四期貨價格大幅下跌時現(xiàn)貨依舊較期貨更加抗跌，當然堅挺情況弱于前兩周。

此外8月到港量增幅不及預期，雖然后期存增多可能，遠月船期集中擔憂升溫。但8月從越南進口量環(huán)比縮減。云南替代指標依舊未下達至企業(yè)。短期中國天膠庫存消庫狀態(tài)將得以維持。

而需求表現(xiàn)一般，國內(nèi)汽車市場偏弱運行，國內(nèi)輪胎企業(yè)面臨新一輪環(huán)保督查開工存在下滑可能，并且涉及范圍存在擴大聽聞。山東東營地區(qū)部分工廠存停限產(chǎn)現(xiàn)象。本周半鋼胎樣本廠家開工率為60.06%，環(huán)比下跌1.84%，同比下跌8.04%。全鋼胎樣本廠家開工率為62.54%，環(huán)比下跌1.39%，同比下跌10.55%。