滯脹以及過熱的信號開始逐步釋放，雖然經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然在進(jìn)行中，但數(shù)據(jù)顯示復(fù)蘇已經(jīng)開始放緩。與此同時，全球流動性拐點(diǎn)已經(jīng)確立，國內(nèi)流動性相比此前仍處于整體邊際收緊趨勢，這對于市場來說并不是太好的消息。而且經(jīng)歷2月中旬以來的下跌之后，市場牛市格局也有望發(fā)生較大變化，牛市依然沒有結(jié)束，但已經(jīng)進(jìn)入牛市后期，整體性機(jī)會并不明顯，注意整體性風(fēng)險的同時，可適當(dāng)博弈結(jié)構(gòu)性機(jī)會。

承接昨日的全線反彈，今日滬深兩市又是高開高走。以貴州茅臺和寧德時代為典型代表，它們的悉數(shù)上行基本就不用看指數(shù)，因?yàn)榇蟾怕识紩亲吒叩?。具體去看，兩市盤中連續(xù)走強(qiáng)，滬指基本上是高舉高打，而創(chuàng)業(yè)板以及深成指小幅回落后連續(xù)上攻，一直持續(xù)到午后。三大指數(shù)悉數(shù)上行下，滬指成功收復(fù)3500點(diǎn)關(guān)口。盤面上看，有色金屬、鋼鐵、食品飲料以及休閑服務(wù)等走強(qiáng)，而國防軍工、通信以及傳媒等小幅走低。

上周以及此前市場的走低，除了基本面的預(yù)期之外，大白馬中報業(yè)績不佳成為股價以及市場最大的拖累。而本周，將是上市公司密集披露半年報時間點(diǎn)，上市公司半年度業(yè)績有望逐步明朗，目前預(yù)期總體偏好，對股價整體也有提振作用。此外，疊加科技等成長股的高景氣賽道，成長股整體的表現(xiàn)以及回升的力度值得期待。

值得留意的是，在經(jīng)歷了此前兩波回調(diào)之后，下半年以來市場整體重心下降，結(jié)構(gòu)性機(jī)會和風(fēng)險較為明顯。在此過程中，對于節(jié)奏把握良好的投資者，基本也仍屬于牛市的過程，畢竟無論是周期、新能源方向，還是具體的有色、光伏等板塊，實(shí)際上在這個過程中的表現(xiàn)都是可圈可點(diǎn)的。所以，當(dāng)前市場盡管仍有諸多不確定性，但結(jié)構(gòu)性行情的確定性相對明顯，機(jī)會和風(fēng)險雖然也是階段性的，但節(jié)奏掌握好的話，仍是可以有不錯的投資回報的。

目前，指數(shù)經(jīng)歷一波下行后再次迎來反彈，在滬指成功收復(fù)3500點(diǎn)后，伴隨著市場融資壓力的減弱以及流動性仍維持平穩(wěn)基調(diào)下，市場整體向好的格局沒有發(fā)生明顯的改變，短期還有繼續(xù)反彈的空間。不過，當(dāng)前并非全面寬松時期，反彈以及上行的空間相對有限，想要走出趨勢性的行情，仍需更多的觀望和等待。

所以，市場下一個目標(biāo)后續(xù)要關(guān)注的是寬松政策的預(yù)期改善，如果寬松有所提升，那么接下來指數(shù)仍有繼續(xù)走高的趨勢和基礎(chǔ)。而一旦寬松預(yù)期遲遲不能兌現(xiàn)，那么指數(shù)繼續(xù)保持輪動以及風(fēng)格轉(zhuǎn)換或是常態(tài)。

總結(jié)一下：在政策預(yù)期沒有改變之前，市場仍是結(jié)構(gòu)性行情。目前即便有機(jī)會，也建議階段個股博弈為主。整體倉位上，建議觀望，耐心等待市場新的方向的確立。值得留意的是，科技股當(dāng)前景氣度高企，分化之后仍有反復(fù)，業(yè)績提振下，優(yōu)質(zhì)標(biāo)的仍可考慮低吸；而藍(lán)籌股當(dāng)前的反彈，整體還是以超跌反彈對待，趨勢性的行情，還是建議觀望等待。