七禾網(wǎng)5、您當(dāng)初為何會(huì)選擇套利交易方式，而不是做單邊趨勢(shì)交易，并且堅(jiān)持至今？您的交易體系是怎樣形成和建立起來(lái)的？

朱海強(qiáng)：選擇做套利主要還是因?yàn)橹白鰡芜叺慕?jīng)歷都不是太成功的，也不穩(wěn)定。后面接觸到套利交易以后，發(fā)現(xiàn)跟自己的性格比較契合，就開(kāi)始研究，然后就做了套利。

至于交易體系的形成，我覺(jué)得還是通過(guò)實(shí)踐來(lái)形成的。因?yàn)橹白鰡芜?，已?jīng)接觸了很多東西，還是有影響的。接觸套利以后，發(fā)現(xiàn)對(duì)波動(dòng)率可以稍微把握得好一點(diǎn)，做套利不像做單邊，一下子漲漲跌跌的幅度特別大。做套利，從個(gè)人來(lái)說(shuō)，一開(kāi)始你可以稍微多放一點(diǎn)資金，雖然它的盈虧可能不會(huì)太大，但是資金曲線(xiàn)會(huì)讓你慢慢地有信心，信心建立起來(lái)以后，你就會(huì)去執(zhí)行你堅(jiān)持下來(lái)的這些東西。做套利，觀察到了以前做單邊了解不到的東西跟視野，包括一些專(zhuān)業(yè)的私募機(jī)構(gòu)，了解到他們?nèi)绾螌?zhuān)業(yè)化地處理問(wèn)題、平滑資金曲線(xiàn)的一些手法等，主要是學(xué)這些東西，然后慢慢地把它融入到自己的交易體系里面，堅(jiān)持下來(lái)。

七禾網(wǎng)6、請(qǐng)問(wèn)您做套利交易的思路、邏輯，和做單邊交易相比主要有哪些區(qū)別？

朱海強(qiáng)：做套利的方法，其實(shí)主要還是之前單邊的一些思路。比如說(shuō)以前做焦炭，我可能看多一個(gè)合約就買(mǎi)進(jìn)，然后再賣(mài)出，就是單方面地這樣做，但現(xiàn)在會(huì)有一個(gè)方向，比如說(shuō)主力合約是漲的，會(huì)找一個(gè)跟它相關(guān)的套利合約，買(mǎi)進(jìn)去，這個(gè)套利合約它大概率也會(huì)漲，因?yàn)樗幸粋€(gè)滯后性的特點(diǎn)，或者它漲到一定程度的時(shí)候，另外一個(gè)合約可能也會(huì)起來(lái)，因?yàn)樗幸粋€(gè)歷史的波動(dòng)區(qū)間，到某一個(gè)區(qū)間的上面，就可以做，這個(gè)是一種回歸的邏輯，一些滯后反應(yīng)的合約慢慢地跟起來(lái)，這種操作是從純技術(shù)方面或者統(tǒng)計(jì)學(xué)方面來(lái)做的，沒(méi)有涉及到基本面。

七禾網(wǎng)7、您表示，您的交易方法是：高相關(guān)性的不同合約走勢(shì)滯后和強(qiáng)弱不同導(dǎo)致的價(jià)格偏離，尋求其中的套利空間。請(qǐng)您具體闡釋一下這一交易方法。

朱海強(qiáng)：套利一般做的是兩個(gè)合約，跨月也好，跨品種也好，一般都會(huì)有一定的相關(guān)性。不可能拿玉米跟螺紋鋼去套，螺紋鋼可能跟鐵礦套，焦煤跟焦炭，焦炭的話(huà)，可以09合約和01合約套，像這種都是有高相關(guān)性的，合約波動(dòng)的時(shí)候可能會(huì)有一定的滯后性，本質(zhì)上來(lái)講可能跟資金或者跟基本面有關(guān)系。

如果做短線(xiàn)的話(huà)，更多的是把握市場(chǎng)情緒在這一下子的變化，然后去打一個(gè)短差。要穩(wěn)定一點(diǎn)的話(huà)就找一些波動(dòng)不是特別大的品種，它的價(jià)差波動(dòng)會(huì)比較穩(wěn)定一點(diǎn)，就做一些區(qū)間的回歸的操作。

七禾網(wǎng)8、我們了解到，您是根據(jù)技術(shù)分析交易的，請(qǐng)問(wèn)您主要用哪些技術(shù)分析方法、看哪些指標(biāo)或者形態(tài)？

朱海強(qiáng)：技術(shù)分析方面，我現(xiàn)在主要看主力合約成交量或者持倉(cāng)量的變化，根據(jù)變化的趨勢(shì)來(lái)判斷，也有一些同期往年的對(duì)比，現(xiàn)在的持倉(cāng)量是不是高了？會(huì)不會(huì)爆發(fā)一個(gè)單邊的行情或者快速的行情？這是技術(shù)方面的。

如果做套利的話(huà)，套利它也有一個(gè)價(jià)差的走勢(shì)，走勢(shì)里面的形態(tài)，包括頭肩底、雙頂、雙底，也是可以用的，但它可能會(huì)有點(diǎn)弱化，主要還是在你做的這個(gè)主力合約這一腿上面去運(yùn)用這些技術(shù)分析，都比較簡(jiǎn)單，主要是看一些形態(tài)。指標(biāo)的話(huà)基本都不會(huì)用，因?yàn)樽龆叹€(xiàn)，指標(biāo)其實(shí)也是你用這些K線(xiàn)的數(shù)字計(jì)算出來(lái)的，所以我現(xiàn)在基本上就只看這些K線(xiàn)。

七禾網(wǎng)9、據(jù)您介紹，您是日線(xiàn)看行情屬性、5分鐘進(jìn)出場(chǎng)。目前國(guó)內(nèi)商品期貨的手續(xù)費(fèi)有所提高，同時(shí)日內(nèi)短線(xiàn)存在資金容量瓶頸、個(gè)人精力等問(wèn)題，不少日內(nèi)短線(xiàn)交易員后期都轉(zhuǎn)型做中長(zhǎng)線(xiàn)交易，并且隨著您的資金規(guī)模增長(zhǎng)，未來(lái)您是否會(huì)逐漸把交易周期擴(kuò)大，往中長(zhǎng)線(xiàn)交易轉(zhuǎn)型？

朱海強(qiáng)：現(xiàn)在是有這個(gè)考慮，而且也在做一些嘗試，但效果還不是特別好。

七禾網(wǎng)10、在您做跨期套利時(shí)，有時(shí)候非主力合約流動(dòng)性比較差，是否會(huì)存在非主力合約沒(méi)有成交而導(dǎo)致單腿合約的問(wèn)題？您又是如何處理這個(gè)問(wèn)題的？

朱海強(qiáng)：這個(gè)問(wèn)題有兩方面：一方面是你可以去做這種標(biāo)準(zhǔn)的套利合約，它就不會(huì)存在這些問(wèn)題；另一方面，有一些合約它沒(méi)有套利合約，就必須要面臨這個(gè)流動(dòng)性的問(wèn)題。以前我也出現(xiàn)過(guò)一單，因?yàn)榱鲃?dòng)性的問(wèn)題，一筆交易出去幾萬(wàn)塊錢(qián)就沒(méi)了，就是一打就打到漲跌停板附近去了，這種情況也是有出現(xiàn)的。后面改了一下追單的方式，比如說(shuō)之前可能是對(duì)手價(jià)，現(xiàn)在改用排隊(duì)價(jià)，雖然成交的概率小了一點(diǎn)。如果這種情況出現(xiàn)得不多，偶爾可以用手動(dòng)來(lái)做這個(gè)單觀察一下，再去考慮是否平倉(cāng)。如果用排隊(duì)價(jià)的話(huà)，你可以多加幾跳，這樣的話(huà)如果它盤(pán)口不是因?yàn)樗查g的劇烈波動(dòng)的話(huà)，一般還是可以成交的，所以是通過(guò)這種方式做簡(jiǎn)單的處理。

七禾網(wǎng)11、您表示您所有品種都交易，請(qǐng)問(wèn)您選品種的標(biāo)準(zhǔn)是什么？

朱海強(qiáng)：流動(dòng)性首先要好，因?yàn)榱鲃?dòng)性好，單子才做得進(jìn)去。我做得比較短，流動(dòng)性不好就會(huì)影響盈利的空間，而且量也做不上去。其次是波動(dòng)率，波動(dòng)不能太大，太小的也不行，比如說(shuō)像玉米，它可能好幾跳都能走一天，這樣也不行；焦煤、焦炭，偶爾波動(dòng)也會(huì)很大，像這種情況我就通過(guò)倉(cāng)位去管理，把倉(cāng)位做小一點(diǎn)，所以對(duì)我來(lái)說(shuō)最好的就是波動(dòng)不要太大也不要太小，但這種判斷比較主觀。有時(shí)候一些品種波動(dòng)很小，但可能瞬間它的波動(dòng)很大，像去年年底，我做的LPG交易，它一開(kāi)始幾十個(gè)點(diǎn)的波動(dòng)，每個(gè)月都是這樣的一個(gè)波動(dòng)，突然有一個(gè)月波動(dòng)了幾百個(gè)點(diǎn)，一瞬間可能就是十幾萬(wàn)的虧損，以前沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)這種情況，所以在選品種的時(shí)候還是選有一定區(qū)間內(nèi)的，關(guān)注它歷史的最高最低偏離的空間是多大。

七禾網(wǎng)12、您一般同時(shí)做多少個(gè)品種？每個(gè)品種的倉(cāng)位和整體的賬戶(hù)倉(cāng)位是如何控制的？

朱海強(qiáng)：倉(cāng)位的話(huà)，沒(méi)有一個(gè)絕對(duì)的標(biāo)準(zhǔn)。比如有些品種的波動(dòng)比較小，做的倉(cāng)位可能就比較大，有些波動(dòng)大的品種倉(cāng)位就小，但總體的話(huà)會(huì)有一個(gè)絕對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)控制。比如說(shuō)單筆止損，盤(pán)中的浮虧是有一定控制的，一般都不會(huì)超過(guò)3%或者5%。一旦到了這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，可能會(huì)面臨無(wú)條件止損，但絕對(duì)不會(huì)加倉(cāng)，至少也是減倉(cāng)，就是用這樣的邏輯，突然遇到這種情況的話(huà)，一旦風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)，我就變成了一種防守的邏輯，先讓自己的資金保住了。因?yàn)?strong>像我們做這種短線(xiàn)的話(huà)，機(jī)會(huì)很多的，不能耗在某一次機(jī)會(huì)上面，一個(gè)品種可能做得不好，但是其他品種是有機(jī)會(huì)的，你一旦陷進(jìn)去以后就做主觀交易了，你的這個(gè)思維會(huì)不斷地彌漫在你的腦子里，而且會(huì)影響到其它品種，這個(gè)是最得不償失的，所以一旦開(kāi)始發(fā)現(xiàn)這種情況，就是得直接砍出來(lái)。

七禾網(wǎng)13、在您的交易體系中，一筆交易入場(chǎng)后如果出現(xiàn)虧損，您是如何止損的？如果出現(xiàn)浮盈，您又是如何止盈的？

朱海強(qiáng)：這個(gè)現(xiàn)在是有一定的倉(cāng)位管理的，比如說(shuō)一筆單進(jìn)去，可能不一定往我預(yù)判的方向走，但是它還在一個(gè)我認(rèn)可的波動(dòng)區(qū)間里面，我可能還會(huì)去加一點(diǎn)倉(cāng)位，或者做一些滾動(dòng)操作；如果有浮盈的話(huà)，到了目標(biāo)就直接出了，這個(gè)沒(méi)有太多的處理，但是在你的區(qū)間內(nèi)，你本來(lái)就覺(jué)得它可以開(kāi)三次倉(cāng)的，至少可以開(kāi)兩次的，這個(gè)點(diǎn)位你不會(huì)直接一筆進(jìn)去，所以會(huì)有一個(gè)倉(cāng)位的管理，但是它有一個(gè)絕對(duì)的減倉(cāng)或者是止損線(xiàn)在下面，過(guò)了這個(gè)線(xiàn)以后，你滿(mǎn)腦子就只能想怎么來(lái)觀察這個(gè)走勢(shì)，這個(gè)走勢(shì)突破了這個(gè)區(qū)間以后的速度，跟平?？吹降氖遣皇强旌芏?？它的幅度是不是已經(jīng)突破了你以前經(jīng)歷的這個(gè)區(qū)間？在突破的這個(gè)區(qū)間下面做一些滾動(dòng)的操作減倉(cāng)，然后慢慢接回，看它下面是不是有一個(gè)新的波動(dòng)的范圍出現(xiàn)，如果是一直往下走的話(huà)，超過(guò)了絕對(duì)幅度就只能去砍倉(cāng)，在風(fēng)險(xiǎn)控制上不會(huì)有太多的猶豫。