狹義的套利是指同時買進和賣出兩張不同的期貨合約。交易者買進自認為是"便宜的"合約，同時賣出"貴的"合約，從兩合約價格間的變動關系中獲利。包括跨期套利、跨市套利和跨商品套利。

廣義的套利則是指買入一項便宜的資產或合約，賣出一項貴的資產或合約，以同時完成低買高賣的形式獲得價差利潤。有些時候，廣義套利的部分行為也被稱為對沖。

不管是狹義套利還是廣義套利，在進行套利時，交易者關注的是兩個或多個標的物之間的相互價格關系，而不是絕對價格水平。

股指期貨的上市也會給投資者帶來大量套利機會?？傮w而言，一般的投資者可以嘗試以下幾種套利方式：

1、股指期貨不同合約之間的套利

2、一組股票或一只股票和股指期貨合約之間的套利

3、指數基金和股指期貨合約之間的套利

其中第二和第三種套利都可以被稱為期現套利，即期貨和現貨之間的套利（股指期貨的現貨就是股票指數）。

股指期貨不同合約之間的套利原則和方法，可以完全參考商品期貨不同合約之間的套利，需要注意的是，股指期貨只有融資成本，沒有倉儲和交割成本，另外就是離現貨月更遠一點的合約價格波動的幅度可能更大一些、不確定性也更大一些。

一組股票或一只股票和股指期貨合約之間的套利，其實就是看這一組股票或一只股票的走勢和大盤比（和滬深300比）是更強還是更弱。如果明顯強于大盤，則可以買入股票，賣出股指期貨；如果明顯弱于大盤，則可以賣出股票（和融資融券結合），買入股指期貨。

指數基金和股指期貨合約層面的套利，只能是當滬深300指數基金便宜、滬深300股指期貨貴的時候才能買基金賣期貨合約套利，如果基金貴了、股指期貨便宜了則不行，因為基金目前還不能做空。

應該說股指期貨的套利可行性會比商品期貨更高一些，如果股指期貨成交活躍，參與的機構和個人也會更多。因為股指期貨最終的交割是以現金交割，并且有強行收斂機制，即股指期貨合約到期時交割結算價是現貨指數最后兩小時的算術平均價，所以不管是期貨合約之間的套利還是期現套利，被逼倉的可能都很小。

雜談者：沈良  期貨中國網levitate-skate.com總編