科技股大級別行情可期

主持人：請問您未來最看好科技領(lǐng)域內(nèi)的哪些方向呢？

富國基金許炎：我認為現(xiàn)在的科技是一個非常大的成長性機會，核心是因為幾個大的板塊現(xiàn)在處于各自行業(yè)最好的滲透率位置，所以我對整體的科技板塊是比較看好的。其中我對于智能電動車和以半導(dǎo)體為主的國產(chǎn)化，還有物聯(lián)網(wǎng)、AI替代人工這幾個細分領(lǐng)域都非?？春?。

主持人：匯集美國科技股的納斯達克指數(shù)走出了十年長牛，您認為中國科技股是否會走出同級別的表現(xiàn)呢？

許炎：我確實是認為這兩個指數(shù)是可以看作一個好的對比，可以回顧一下納斯達克過去的走勢，納斯達克整個指數(shù)在2000年的科網(wǎng)泡沫達到高點，經(jīng)過十年的調(diào)整，在2010年基本見底，從2010年-2020年我們看到納斯達克是走出了十年長牛。當(dāng)時納斯達克整體從底部上來，主要是以我們看到的科技型的公司為代表走出的這么一個非常大級別的牛市。這些公司的共同特點就是他們的現(xiàn)金流非常好，在各自行業(yè)里面有非常強的話語權(quán)，這跟他們在2000年的科網(wǎng)泡沫，當(dāng)時帶“網(wǎng)絡(luò)”就漲的類似這種炒作現(xiàn)象形成明顯的對比。

如果回顧一下中國的以創(chuàng)業(yè)板為主的這么一批成長類股票，會發(fā)現(xiàn)他們有類似的情況。中國的創(chuàng)業(yè)板實際上是在2015年見到高點，當(dāng)時是以互聯(lián)網(wǎng)+為核心的主題炒作，當(dāng)時也是一樣的情況，什么公司轉(zhuǎn)為互聯(lián)網(wǎng)，或者做相關(guān)的互聯(lián)網(wǎng)+業(yè)務(wù)，就會被市場做比較猛烈的追捧。在2015年的主題破滅之后，我們會看到在2019年-2020年整個創(chuàng)業(yè)板走出了非常堅實的底部。這一輪我們會看到創(chuàng)業(yè)板的上漲是由幾個創(chuàng)業(yè)板的龍頭公司所帶動的，這些公司跟當(dāng)時納斯達克非常類似的結(jié)構(gòu)，大量的龍頭公司在各自行業(yè)里面話語權(quán)很強，他們的壁壘也是非常深厚。

如果看他們的財務(wù)報表會發(fā)現(xiàn)，類似的這些公司整體的現(xiàn)金流很好，資產(chǎn)負債表也非常干凈，這一類型的公司來引領(lǐng)創(chuàng)業(yè)板的不斷上漲。當(dāng)時納斯達克的走勢很容易出現(xiàn)一種急跌再緩慢上漲，每一次都突破之前的新高走勢，這是非常符合慢牛的特點。慢牛的特點不是說沒有暴跌，而是都是急跌，然后再緩慢修復(fù)，不斷擠壓泡沫，然后再出現(xiàn)比較好的投資收益。實際上我是覺得當(dāng)前的創(chuàng)業(yè)板是非?？赡苋ヮ惐犬?dāng)時的納斯達克來觀察的。

最看好智能電動車板塊

主持人：新能源車前景廣闊，滲透率不斷提升，今年以來也有較大漲幅，您對該板塊的未來怎么看？

許炎：我對于整個的科技板塊里面最為看好的一個行業(yè)，實際上就是我們說智能電動車。這個板塊我認為其實是未來非常重要的成長性板塊，為什么這么說呢？汽車行業(yè)在全球來看是一個非常大的產(chǎn)業(yè)，過去的五年其實每一年全球的汽車銷量都在8000萬-9000萬輛，它是十幾萬億人民幣非常大的市場。這個市場實際上這次遇到了百年變革，我們說汽車工業(yè)100年，其實是沒有出現(xiàn)大的變化，一直是以發(fā)動機+變速箱的體系出來的這么一個產(chǎn)品。在當(dāng)下實際上我們說這種電動化去替代機械燃油化的很大的變革拐點就在當(dāng)下。我們會看到今年全球的電動車滲透率大概在7%附近，這是行業(yè)的成長曲線黃金拐點，這個拐點之后我們會看到整個產(chǎn)業(yè)在未來幾年都會有非常快速的增長，它非常符合消費者的心理。

接近10%附近滲透率的拐點，代表著身邊每個人的親朋好友可能十個人中有一個人都開始用電動車，而且會覺得這個車很不錯，大家對這個東西，對一個新的產(chǎn)品開始習(xí)以為常，同時會對它的關(guān)注度不斷提升，整個銷量會出現(xiàn)非常大的趨勢性上漲。這個拐點我認為就在今年這個時間點，這個時間點我認為是整個這么一個超級大產(chǎn)業(yè)超級大變革的超級拐點，所以我對這個行業(yè)是非?？春玫?。

如果我們跟消費電子、智能手機當(dāng)時的發(fā)展做復(fù)盤的類比，智能手機是從2007年在整個行業(yè)達到7%、8%的滲透率，是從2007年-2013年到了行業(yè)50%的滲透率拐點。在過去的時間，我們?nèi)绻鲆粋€復(fù)盤，整個電動車大概相當(dāng)于2009年附近的智能手機這么一個時間點。如果我們回望整個智能手機板塊，其實可以看到過去十年有大量的牛股從這個板塊誕生，2009年對于智能手機板塊是一個起點。今年2021年對電動車板塊我認為也是起點的位置，之后實際上我們會看到這個板塊的投資機會還是會非常多的。第二點，我們說實際上智能電動車它是上半場電動化，下半場智能化，整個汽車的智能化比例會在明年可能會出現(xiàn)比較明顯的提升，會從現(xiàn)在的L2級的自動駕駛上升到接近L4級的自動駕駛。在此期間伴隨硬件很多的雷達，很多的攝像頭，包括它的很多電子化率的快速提升。所以我們認為今年我們看到了是電動化非常好的投資機會，明年可能會看到它的智能化在整個的A股市場迎來非常好的投資機會，這是我對整個智能電動車板塊的看法。

主持人：今年以來中小盤成長風(fēng)格基金表現(xiàn)較好，您認為這樣的趨勢是否會持續(xù)？

許炎：我認為這個機會實際上也是對過去兩年整個大股票占優(yōu)，小股票相對弱勢的一種修復(fù)?？傮w我并不認為核心是中小盤的機會會長期存在，但是我認為整個A股市場會顯著向成長股的風(fēng)格做一個轉(zhuǎn)移。

在成長風(fēng)格里面，實際上大股票和小股票都有機會，只不過大股票的資金容納量更好，但小股票可能彈性更好。所以我其實并不希望把市場分為大股票和小股票，而是希望把它們分成不同的行業(yè)，從整個的機會上來講，我認為實際上接下來的以像智能電動車，像半導(dǎo)體，像物聯(lián)網(wǎng)，像AI，這些成長性的行業(yè)，還包括生物科技這些成長性的行業(yè)，在整個A股風(fēng)格上可能會不斷的占優(yōu)。

風(fēng)險提示：市場有風(fēng)險，投資須謹慎。以上內(nèi)容不代表對市場和行業(yè)走勢的預(yù)判，也不構(gòu)成投資動作和投資建議。建議投資者根據(jù)自身的風(fēng)險承受能力審慎作出投資決策。