大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

動力煤：

1、基本面：截止8月13日全國62家電廠樣本區(qū)域存煤總計658.5萬噸，日耗50.8萬噸，可用天數(shù)13天。電廠日耗處于同期高位，港口庫存位于同期偏低水平，港口現(xiàn)貨價格持穩(wěn) 中性

2、基差：秦皇島港鄂爾多斯Q5500平倉價現(xiàn)貨1060，01合約基差281.4，盤面貼水 偏多

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存423萬噸，環(huán)比增加4萬噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新 偏多

4、盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、結(jié)論：主產(chǎn)區(qū)坑口價格小幅走弱，近期保供穩(wěn)價措施頻出，大秦線鐵路發(fā)運量有所恢復(fù)，環(huán)渤海港口庫存低位回升，當(dāng)前盤面基差水平處于高位，主力移倉至01合約，近月合約下方存在明顯支撐，遠(yuǎn)月合約價格震蕩偏弱為主。周六青海柴達(dá)爾煤礦發(fā)生透水事故，短期需關(guān)注局部礦難導(dǎo)致的煤礦安監(jiān)升級影響。ZC2201：735-815區(qū)間操作

鐵礦石：

1、基本面：13日港口現(xiàn)貨成交56.5萬噸，環(huán)比下降16%（其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為33萬噸，環(huán)比下降13.2%），本周平均每日成交79萬噸，環(huán)比下降29.8% 偏空

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨1124，折合盤面1247.2，01合約基差405.7；日照港超特粉現(xiàn)貨價格770，折合盤面1003.4，01合約基差161.9，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存12628.3萬噸，環(huán)比減少12.96萬噸 中性

4、盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線向下 偏空

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：上周澳洲發(fā)貨量小幅回升，巴西發(fā)貨量回落，到港量繼續(xù)回升，供應(yīng)持續(xù)改善，貿(mào)易商心態(tài)較差。目前來看全年限產(chǎn)并未放松，多地鋼廠宣布檢修，鐵水產(chǎn)量進(jìn)一步下行，市場又重新回歸堅定限產(chǎn)的預(yù)期，市場投機(jī)需求降至冰點，預(yù)計后市礦價仍維持弱勢為主。I2201：反彈拋空，上破890止損

焦煤：

1、基本面：焦煤供應(yīng)較為緊張，煤企有繼續(xù)調(diào)漲預(yù)期；需求方面，焦企開工雖有一定下滑，但總體開工仍相對較高，原料采購需求旺盛，部分仍有一定補(bǔ)庫需求；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價2120，基差-64.5；現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：鋼廠庫存720.01萬噸，港口庫存412.5萬噸，獨立焦企庫存729.51萬噸，總體庫存1862.01萬噸，較上周減少37.01萬噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦煤主力凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：供應(yīng)矛盾并未根據(jù)解決，焦煤在調(diào)整后將有支撐，保持相對偏強(qiáng)運行，后續(xù)仍關(guān)注供應(yīng)恢復(fù)情況。焦煤2201：2220多，止損2200。

焦炭：

1、基本面：在供給偏緊，需求強(qiáng)勁的情況下，主產(chǎn)地焦炭價格第三輪提漲范圍擴(kuò)大，當(dāng)前焦企生產(chǎn)較為積極，廠內(nèi)暫無庫存壓力；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價3150，基差265；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存427.01萬噸，港口庫存178.6萬噸，獨立焦企庫存34.77萬噸，總體庫存640.38萬噸，較上周增加10.87萬噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦炭主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：當(dāng)前焦企因焦炭供應(yīng)偏緊且看漲心理較強(qiáng)存在惜售現(xiàn)象，而鋼廠減產(chǎn)預(yù)期較之前走弱，近期對焦炭需求好轉(zhuǎn)，整體看焦炭供需面仍然呈現(xiàn)趨緊態(tài)勢，預(yù)計短期內(nèi)焦炭或?qū)⑵珡?qiáng)運行。焦炭2201：2930多，止損2910。

玻璃：

1、基本面：玻璃生產(chǎn)維持高利潤、高產(chǎn)量；近期受到疫情和洪水等因素影響，中下游提貨量有所減少，但隨著傳統(tǒng)旺季來臨，終端施工進(jìn)度加快，需求存進(jìn)一步好轉(zhuǎn)預(yù)期；偏多

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨2912元/噸，F(xiàn)G2201收盤價為2724元/噸，基差為188元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：截止8月12日當(dāng)周，全國浮法玻璃生產(chǎn)線樣本企業(yè)總庫存100.50萬噸，較前一周上漲12.79%；偏空

4、盤面：價格在20日線下方運行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：庫存累積沖擊盤面，但玻璃消費旺季預(yù)期下，基本面供需緊平衡仍將支撐價格。玻璃FG2201：日內(nèi)2730-2780區(qū)間偏多操作

螺紋：

1、基本面：供需雙弱局面持續(xù)，上周產(chǎn)量小幅回升，但供應(yīng)端仍處于同期低位，政策方面河北等地明確下半年壓減目標(biāo)，限產(chǎn)總體仍較嚴(yán)格；需求方面本周表觀消費低位有所反彈，但近期全國陰雨天氣較多，需求拐點等待確認(rèn)，庫存總體偏高；中性。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價5459，基差-23，現(xiàn)貨與期貨接近平水；中性。

3、庫存：全國35個主要城市庫存806.41萬噸，環(huán)比減少1.15%，同比減少6.08%；中性。

4、盤面：價格在20日線下方,20日線向下；偏空

5、主力持倉：螺紋主力持倉多增；偏多

6、結(jié)論：上周螺紋期貨價格保持震蕩偏強(qiáng)走勢，但未能突破短期震蕩壓力位，現(xiàn)貨價格走平為主，短期來看淡季上行驅(qū)動不足，預(yù)計本周仍以區(qū)間震蕩為主，操作上建議螺紋01合約日內(nèi)5410-5550區(qū)間操作。

熱卷：

1、基本面：供應(yīng)端上周熱卷產(chǎn)量繼續(xù)小幅回升，逐漸恢復(fù)至略低于同期水平。受明年冬奧影響，河北地區(qū)板材生產(chǎn)預(yù)計下半年嚴(yán)格將保持嚴(yán)格。需求方面上周表觀消費繼續(xù)反彈至同期水平，制造業(yè)相關(guān)及出口數(shù)據(jù)保持一定強(qiáng)度，但庫存水平仍顯著超出同期；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價5770，基差54，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：全國33個主要城市庫存300.04萬噸，環(huán)比增加0.02%，同比增加10.5%，偏空。

4、盤面：價格在20日線下方,20日線向下；偏空。

5、主力持倉：熱卷主力持倉空增；偏空。

6、結(jié)論:上周熱卷期貨價格保持區(qū)間震蕩走勢，短期未能繼續(xù)反彈上行，現(xiàn)貨價格變化不大，當(dāng)前盤面價格短期預(yù)計維持區(qū)間震蕩，操作上建議熱卷01合約日內(nèi)5690-5820區(qū)間操作。

2

---能化

天膠：

1、基本面：東南亞疫情嚴(yán)重，有失控風(fēng)險 短期偏多

2、基差：現(xiàn)貨13300,基差-1455 偏空

3、庫存：上期所庫存環(huán)比減少，同比減少 中性

4、盤面：20日線向上，價格20日線上運行 偏多

5、主力持倉：主力凈空，空增 偏空

6、結(jié)論: 01合約日內(nèi)14500附近做多，破14350止損

燃料油：

1、基本面：成本端原油震蕩走弱，對燃油支撐不足；全球、歐洲煉廠開工率持續(xù)回升疊加OPEC逐步增產(chǎn)，高硫燃油供給壓力增大；高硫船用油需求穩(wěn)中有增、煉廠進(jìn)料旺盛疊加中東、南亞發(fā)電消費旺季，高硫需求持續(xù)走強(qiáng)；中性

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤價2643元/噸，F(xiàn)U2201收盤價為2512元/噸，基差為131元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：截止8月12日當(dāng)周，新加坡高低硫燃料油2257萬桶，環(huán)比前一周增加0.58%；偏空

4、盤面：價格在20日線下方運行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈多，空翻多；偏多

6、結(jié)論：成本端原油震蕩走弱、燃油基本面偏強(qiáng)，燃油預(yù)計震蕩運行為主。燃料油FU2201：日內(nèi)2500-2550區(qū)間操作

原油2110：

1.基本面：美國消費者信心在8月初降至近十年來最低，美國人對經(jīng)濟(jì)前景、通脹和最近新冠病例激增的擔(dān)憂加?。幻绹娮h院九位溫和派民主黨人聯(lián)名致函眾議長佩洛西，威脅撤回對3.5萬億美元預(yù)算計劃的支持，除非先行通過兩黨基礎(chǔ)設(shè)施法案；中性

2.基差：8月11日，阿曼原油現(xiàn)貨價為70.29美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價為71.67美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價為69.58美元/桶，基差39.86元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫存：美國截至8月6日當(dāng)周API原油庫存減少81.6萬桶，預(yù)期減少105萬桶；美國至8月6日當(dāng)周EIA庫存預(yù)期減少127.1萬桶，實際減少44.8萬桶；庫欣地區(qū)庫存至8月6日當(dāng)周減少32.5萬桶，前值減少54.3萬桶；截止至8月13日，上海原油庫存為1241.5萬桶，不變；偏空

4.盤面：20日均線偏平，價格在均線附近；中性

5.主力持倉：截止8月10日，CFTC主力持倉多減；截至8月10日，ICE主力持倉多減；偏空；

6.結(jié)論：美國3.5萬7億基建計劃有實質(zhì)性進(jìn)步，但仍面臨眾議院的表決，民主共和兩黨均有異議，通過的困難較大，不過亦為市場提供想象空間，在一定程度上抗擊美聯(lián)儲taper預(yù)期，供應(yīng)端方面美國鉆機(jī)數(shù)量較前值上升10臺，下半年美油產(chǎn)量大概率攀升，而伊朗油存在較大不確定性令市場對于供應(yīng)端的擔(dān)憂加劇，原油繼續(xù)大幅波動，投資者注意倉位控制，短線424-434區(qū)間操作，長線多單輕倉持有。 

甲醇2201： 

1、基本面：上周國內(nèi)甲醇市場整體表現(xiàn)尚可，內(nèi)地、港口均有不同程度走高，其中港口維持期現(xiàn)聯(lián)動，轉(zhuǎn)出口、外盤高價支撐較強(qiáng)，短期港口市場相對偏強(qiáng)。內(nèi)地上周出貨尚可，多地出現(xiàn)停售，預(yù)計周初各地調(diào)漲居多，關(guān)注中下游提貨及運輸變化，不排除周中轉(zhuǎn)單增多回落可能；中性

2、基差：8月13日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價為2660元/噸，基差-27，期貨相對現(xiàn)貨升水；偏空

3、庫存：截至2021年8月12日，華東、華南港口甲醇社會庫存總量為58.02萬噸，較上周增1.74萬噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在29.4萬噸附近，較上周降1.3萬噸；中性

4、盤面：20日線偏平，價格在均線上方；中性

5、主力持倉：主力持倉多單，多增；偏多

6、結(jié)論：近期國內(nèi)甲醇市場整體走強(qiáng)，短期內(nèi)地與港口維持套利，加之上游企業(yè)庫存不高，局部存繼續(xù)上漲可能。港口市場方面，外盤成本支撐依存，且原油等能化品種期貨表現(xiàn)堅挺，短期港口或維持偏強(qiáng)震蕩，不過后續(xù)進(jìn)口船貨仍較為集中，庫存繼續(xù)累積可能性較大，需持續(xù)關(guān)注。目前市場對于四季度缺煤缺氣的預(yù)期較強(qiáng)，2201合約因此保持較高的升水，投資者等待回落后可嘗試買入，短線2780-2860區(qū)間操作，長線觀望。

PVC：

1、基本面：工廠開工小幅調(diào)整，工廠庫存增加，社會庫存減少，庫存拐點繼續(xù)推遲，基本面仍有支撐。外盤價格連續(xù)上漲，外加出口預(yù)期增加，市場氛圍好轉(zhuǎn)，支撐加強(qiáng)，短期內(nèi)PVC市場易漲難跌，或維持堅挺走勢。持續(xù)關(guān)注原油、宏觀等對市場的影響；中性。

2、基差：現(xiàn)貨9340，基差5，升水期貨；中性。

3、庫存：PVC社會庫存環(huán)比降11.23%至12.295萬噸；偏多。

4、盤面：價格在20日線上方，20日線向上；偏多。

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計短時間內(nèi)震蕩為主。PVC2109：日內(nèi)偏多操作。

瀝青： 

1、基本面：國際原油小幅反彈帶動瀝青期貨上漲，部分地區(qū)低價資源報盤有所抬升，但是整體需求仍不溫不火，市場上漲動力空間有限。供應(yīng)端來看，本周國內(nèi)瀝青供應(yīng)延續(xù)穩(wěn)中增加態(tài)勢，山東、東北、河北地區(qū)個別煉廠或相繼恢復(fù)生產(chǎn)，整體資源供應(yīng)穩(wěn)中增加；需求端來看，大范圍降雨天氣以及疫情等因素影響，整體需求回暖有限。短期來看，國內(nèi)瀝青市場或延續(xù)大穩(wěn)為主，部分庫存壓力較大地區(qū)價格或有小幅松動的可能；中性。

2、基差：現(xiàn)貨3135，基差-43，貼水期貨；偏空。

3、庫存：本周庫存較上周增加0.7%為51.1%；偏空。

4、盤面：20日線向下，期價在均線下方運行；偏空。 

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多。

6、結(jié)論：預(yù)計近期瀝青價格將震蕩為主。Bu2109：日內(nèi)偏空操作。

塑料 

1. 基本面：外盤原油夜間下跌，供應(yīng)上，預(yù)計8月開工逐漸回升，LL排產(chǎn)比例有所上升，進(jìn)口利潤不佳，進(jìn)口恢復(fù)緩慢，需求上農(nóng)膜淡季仍處于淡季，非標(biāo)LD強(qiáng)勢，成本支撐仍為盤面關(guān)注熱點，國內(nèi)石化庫存中性，倉單同比高，乙烯CFR東北亞價格931（-40），當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價8550（+0），中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2109基差205，升貼水比例2.5%，偏多； 

3. 庫存：兩油庫存68.5萬噸（-1.5），中性；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線走平，收盤價位于20日線上，偏多； 

5. 主力持倉：LLDPE主力持倉凈多，翻多，偏多；

6. 結(jié)論：L2109日內(nèi)8300-8500震蕩操作； 

PP

1. 基本面：外盤原油夜間下跌，供應(yīng)上，預(yù)計8月開工逐漸回升，PP拉絲排產(chǎn)比例中性，進(jìn)口利潤不佳，需求上bopp訂單穩(wěn)中有升，旺季逐漸臨近，成本支撐仍為盤面關(guān)注熱點，國內(nèi)石化庫存中性，丙烯CFR中國價格996（-0），當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價8550（-20），中性；

2. 基差：PP主力合約2201基差76，升貼水比例0.9%，偏多；

3. 庫存：兩油庫存68.5萬噸（-1.5），中性；

4. 盤面：PP主力合約20日均線走平，收盤價位于20日線上，偏多；

5. 主力持倉：PP主力持倉凈多，翻多，偏多；  

6. 結(jié)論：PP2201日內(nèi)8350-8600震蕩操作；

PTA：

1、基本面：油價偏弱整理，成本端支撐減弱。主流供應(yīng)商進(jìn)一步縮減8月合約供應(yīng)。終端開工出現(xiàn)走弱的跡象，整體供需仍維持去庫格局，下游聚酯產(chǎn)品利潤處于較低水平 中性

2、基差：現(xiàn)貨5305，01合約基差39，盤面貼水 偏多

3、庫存：PTA工廠庫存3.5天，環(huán)比減少0.1天 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：浙石化原油第三批配額下發(fā)，預(yù)計后期其PX負(fù)荷可能提升，成本端支撐松動。新裝置維持低負(fù)荷運，局部性貨源仍偏緊，供需維持去庫，受近期疫情影響，主流聚酯工廠大規(guī)模減負(fù)，終端開工受限，訂單走弱，聚酯工廠庫存回流，市場心態(tài)受壓，預(yù)計短期跟隨成本端偏弱運行。TA2201：5200-5400區(qū)間操作

MEG：

1、基本面：各工藝路線中，單體乙烯制和石腦油制位于盈虧平衡附近。9日CCF口徑庫存為51.9萬噸，環(huán)比減少2.2萬噸，港口庫存去化不及預(yù)期 偏空

2、基差：現(xiàn)貨5230，09合約基差89，盤面貼水 偏多

3、庫存：華東地區(qū)合計庫存50.24萬噸，環(huán)比增加0.64萬噸 偏多

4、盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：成本端方面，油價偏弱整理，煤價高位運行。港口庫存進(jìn)入累庫初期，盤面心態(tài)有所壓制。國內(nèi)煤制乙二醇裝置陸續(xù)恢復(fù)中，煤化工負(fù)荷有效提升將體現(xiàn)在9月上旬，聚酯方面支撐有所減弱，預(yù)計短期維持趨勢性下行。EG2109：5200附近拋空，上破5200止損

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆油

1.基本面：7月馬棕庫存減庫7.3%，庫存低于市場預(yù)期，MPOB報告偏多，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕增產(chǎn)季，但疫情影響馬棕勞動力恢復(fù)，產(chǎn)量下滑，印度庫存較低有較高補(bǔ)庫意愿，預(yù)供需向好；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨9618，基差180，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：8月6日豆油商業(yè)庫存97萬噸，前值98萬噸，環(huán)比+1萬噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多 

5.主力持倉：豆油主力多減。偏多

6.結(jié)論：油脂價格震蕩上行，國內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對增庫有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存持續(xù)維持2%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫存偏低，壓力較小，且勞動力恢復(fù)速度慢，庫存超預(yù)期下降。目前國內(nèi)進(jìn)口利潤倒掛，頻繁出現(xiàn)洗船情況，國內(nèi)棕櫚油庫存緊張。油脂價格高位，國內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊。USDA報告美豆單產(chǎn)下調(diào)0.8至50蒲/英畝，預(yù)多頭方向炒作。美豆油的生柴增量有縮減預(yù)期，發(fā)改委將加強(qiáng)大宗商品價格監(jiān)測，價格高位追多需謹(jǐn)慎。豆油Y2109：9250附近回落做多

棕櫚油

1.基本面：7月馬棕庫存減庫7.3%，庫存低于市場預(yù)期，MPOB報告偏多，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕增產(chǎn)季，但疫情影響馬棕勞動力恢復(fù)，產(chǎn)量下滑，印度庫存較低有較高補(bǔ)庫意愿，預(yù)供需向好；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨9592，基差460，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：8月6日棕櫚油港口庫存34萬噸，前值38萬噸，環(huán)比-4萬噸，同比-34.74%。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：棕櫚油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價格震蕩上行，國內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對增庫有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存持續(xù)維持2%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫存偏低，壓力較小，且勞動力恢復(fù)速度慢，庫存超預(yù)期下降。目前國內(nèi)進(jìn)口利潤倒掛，頻繁出現(xiàn)洗船情況，國內(nèi)棕櫚油庫存緊張。油脂價格高位，國內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊。USDA報告美豆單產(chǎn)下調(diào)0.8至50蒲/英畝，預(yù)多頭方向炒作。美豆油的生柴增量有縮減預(yù)期，發(fā)改委將加強(qiáng)大宗商品價格監(jiān)測，價格高位追多需謹(jǐn)慎。棕櫚油P2109：8930附近回落做多

菜籽油

1.基本面：7月馬棕庫存減庫7.3%，庫存低于市場預(yù)期，MPOB報告偏多，船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕增產(chǎn)季，但疫情影響馬棕勞動力恢復(fù)，產(chǎn)量下滑，印度庫存較低有較高補(bǔ)庫意愿，預(yù)供需向好；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場最重要指標(biāo)。有中加緩解預(yù)期，短期依舊菜籽供應(yīng)偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨10956，基差50，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：8月6日菜籽油商業(yè)庫存39萬噸，前值37萬噸，環(huán)比+2萬噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤面：期價運行在20日均線下，20日均線朝上。中性

5.主力持倉：菜籽油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價格震蕩上行，國內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫情況。棕櫚油及菜油供應(yīng)緊張，將對增庫有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存持續(xù)維持2%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫存偏低，壓力較小，且勞動力恢復(fù)速度慢，庫存超預(yù)期下降。目前國內(nèi)進(jìn)口利潤倒掛，頻繁出現(xiàn)洗船情況，國內(nèi)棕櫚油庫存緊張。油脂價格高位，國內(nèi)外整體供應(yīng)偏緊。USDA報告美豆單產(chǎn)下調(diào)0.8至50蒲/英畝，預(yù)多頭方向炒作。美豆油的生柴增量有縮減預(yù)期，發(fā)改委將加強(qiáng)大宗商品價格監(jiān)測，價格高位追多需謹(jǐn)慎。菜籽油OI2109：10700附近回落做多

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩回升，美農(nóng)報下調(diào)美豆單產(chǎn)和總產(chǎn)量，油脂價格上漲帶動豆類回升，短期美豆天氣仍有變數(shù)。國內(nèi)豆粕震蕩回升，受美豆回升帶動和技術(shù)性反彈。國內(nèi)豆粕需求預(yù)期尚好，價格回落遠(yuǎn)期點價增多，油廠挺價支撐豆粕價格，但因油廠大豆和豆粕庫存處于相對高位，供應(yīng)預(yù)期充裕，加上豆粕現(xiàn)貨貼水壓制盤面。國內(nèi)豆粕供需相對均衡，9月合約臨近交割價格維持震蕩格局。中性

2.基差：現(xiàn)貨3620（華東），基差-42，貼水期貨。偏空

3.庫存：豆粕庫存99.08萬噸，上周120.86萬噸，環(huán)比減少18%，去年同期90.58萬噸，同比增加9.38%。偏空

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單減少，資金流入，偏空

6.結(jié)論：美豆短期1400下方震蕩；國內(nèi)供需相對均衡，受美豆帶動區(qū)間震蕩為主，關(guān)注南美大豆出口和美國大豆生長情況。

豆粕M2201：短期3580至3640區(qū)間震蕩。期權(quán)觀望。

菜粕：

1.基本面：菜粕探底回升，近月合約期現(xiàn)回歸以及跟隨豆粕技術(shù)性反彈，短期菜粕跟隨豆粕區(qū)間震蕩。油菜籽進(jìn)口到港偏少，加拿大油菜籽進(jìn)口仍舊受限，短期油菜籽供應(yīng)偏緊和近期國外新冠疫情影響顆粒粕進(jìn)口，支撐國內(nèi)菜粕價格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，壓制菜粕價格上漲空間。國內(nèi)菜粕現(xiàn)貨貼水壓制菜粕盤面，但水產(chǎn)需求良好支撐價格底部區(qū)域。中性

2.基差：現(xiàn)貨2980，基差-45，貼水期貨。偏空

3.庫存：菜粕庫存0.25萬噸，上周1.85萬噸，環(huán)比減少86.49%，去年同期2.2萬噸，同比減少88.64%。偏多

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單減少，資金流出，偏空

6.結(jié)論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩走勢，菜粕需求較好支撐價格，但菜粕庫存處于高位又壓制價格，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽和美國DDGS進(jìn)口以及國內(nèi)油菜籽上市情況。

菜粕RM2201：短期2920至2980區(qū)間震蕩。期權(quán)觀望。

大豆

1.基本面：美豆震蕩回升，美農(nóng)報下調(diào)美豆單產(chǎn)和總產(chǎn)量，油脂價格上漲帶動豆類回升，短期美豆天氣仍有變數(shù)。國內(nèi)大豆震蕩回落，短期進(jìn)入?yún)^(qū)間震蕩階段?，F(xiàn)貨市場國產(chǎn)大豆仍舊偏緊，供需兩淡，短期維持區(qū)間震蕩格局。國產(chǎn)大豆價格遠(yuǎn)超進(jìn)口大豆價格，進(jìn)口大豆替代國產(chǎn)大豆增多，國產(chǎn)大豆將進(jìn)入有價無市格局或者不進(jìn)入壓榨市場。中性

2.基差：現(xiàn)貨5700，基差20，升水期貨。中性

3.庫存:大豆庫存674.5萬噸，上周634.72萬噸，環(huán)比增加6.27%，去年同期526.1萬噸，同比增加28.21%。偏空

4.盤面：價格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力空單減少，資金流入，偏空

6.結(jié)論：美豆預(yù)計1400下方震蕩；國內(nèi)大豆期貨回落至低位后止跌技術(shù)性反彈，短期整體維持區(qū)間震蕩格局。

豆一A2201：短期5650至5800區(qū)間震蕩，觀望為主或者短線操作。

白糖：

1、基本面：印度預(yù)計21/22榨季乙醇生產(chǎn)將替代340萬噸糖產(chǎn)量。2021年7月底，20/21年度本期制糖全國累計產(chǎn)糖1066.66萬噸；全國累計銷糖786.17萬噸；銷糖率73.7%（去年同期76.4%）。2021年6月中國進(jìn)口食糖42萬噸，環(huán)比增加24萬噸，同比增加1萬噸，20/21榨季截止6月累計進(jìn)口糖453萬噸，同比增加231萬噸。偏多。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5730，基差18（09合約），平水期貨；中性。

3、庫存：截至7月底20/21榨季工業(yè)庫存280.49萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多。

5、主力持倉：持倉偏多，凈持倉多減，主力趨勢不明朗；偏多。

6、結(jié)論：消費旺季，疊加全球通脹預(yù)期，巴西天氣影響有減產(chǎn)預(yù)期，白糖震蕩上行。主力合約即將換月2201，近月即將交割，期現(xiàn)價差縮小，走勢偏弱；遠(yuǎn)月存在利多炒作預(yù)期，期貨走勢偏強(qiáng)。連續(xù)上沖之后多單不宜追高，前期多單逢高減持，走勢進(jìn)三退二，等待回落接多。

棉花：

1、基本面：8月USDA報告下調(diào)21/22年度產(chǎn)量和期末庫存，小幅利多。8月13日儲備棉成交率100%，成交均價17528元/噸，折3128B均價18773元/噸。6月份我國棉花進(jìn)口17萬噸，同比增89%，20/21年度累計進(jìn)口251萬噸，同比增加93%。ICAC7月全球產(chǎn)需預(yù)測小幅利多，20/21年度全球消費2580萬噸，產(chǎn)量預(yù)計2559萬噸，期末庫存2077萬噸。農(nóng)村部8月：產(chǎn)量573萬噸，進(jìn)口250萬噸，消費820萬噸，期末庫存765萬噸。偏多。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價17903，基差28（01合約），平水期貨；中性。

3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部20/21年度8月預(yù)計期末庫存765萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方，偏多。

5、主力持倉：持倉偏多，凈持倉多減，主力趨勢偏多；偏多。

6：結(jié)論：棉花主力合約換月2201。美國農(nóng)業(yè)部報告小幅利多，外盤繼續(xù)上沖。國內(nèi)7月出口數(shù)據(jù)顯示服裝出口增加，近期東南亞疫情失控，服裝訂單回流。棉花短期繼續(xù)維持偏多思路，盤中快速回落短多為主。

生豬：

1、基本面：50kg以下仔豬與50-80kg中豬存欄保持上升趨勢，未來大豬供應(yīng)料寬松；生豬屠宰量年內(nèi)高位，且運輸好轉(zhuǎn)，豬肉供應(yīng)充足；部分地區(qū)新冠疫情重啟，餐飲業(yè)消費存擔(dān)憂；中央政治局再次強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定生豬生產(chǎn)；生豬出欄均重持續(xù)下滑；豬糧比重回二級預(yù)警區(qū)間，收儲工作或暫停；偏空

2、基差：8月13日，現(xiàn)貨價15330元/噸，01合約基差-2810元/噸，貼水期貨，偏空

3、庫存：截止6月31日，生豬存欄43911萬頭，年同比增29.2%，能繁母豬存欄4564萬頭，年同比增25.7%；偏空

4、盤面：MA20向下，01合約期價收于MA20下方，偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減，偏空     

6、結(jié)論：屠宰量處年內(nèi)高位，豬肉供應(yīng)充足，新冠疫情影響下，料需求短期難回暖，現(xiàn)貨價格緩跌。盤面上，01合約期價收在日線BOLL（20,2）下軌線附近，布林敞口有繼續(xù)向下打開趨勢，基差修復(fù)趨勢不變，空單繼續(xù)持有。LH2109區(qū)間：17800-18300

玉米：

1、基本面：市場購銷有所回暖，進(jìn)口玉米拍賣成交率較前期上升；截止8月11日，深加工企業(yè)玉米總消耗量周環(huán)比降5.18%，年同比降23.33%；春播玉米零星上市；中央政治局再次強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定生豬生產(chǎn)，國家政策引導(dǎo)下，料生豬產(chǎn)能上升趨勢不變；進(jìn)口成本持續(xù)升高，后續(xù)進(jìn)口量料減少；中性

2、基差：8月13日，現(xiàn)貨報價2660元/噸，01合約基差60元/噸，升水期貨，偏多

3、庫存：8月11日，全國96家玉米深加工企業(yè)庫存總量在404萬噸，周環(huán)比降9.7%；8月6日，廣東港口庫存報89.1萬噸，周環(huán)比降2.09%；8月6日，北方港口庫存報308萬噸，周環(huán)比降2.22%；偏多

4、盤面：MA20向上，01合約期價收于MA20上方，偏多

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增，偏空

6、結(jié)論： 購銷恢復(fù)，庫存有所下滑，支撐現(xiàn)貨價格，但需求大幅下滑，料區(qū)間盤整為主。盤面上，01合約期價收在日線BOLL（20,2）上軌線附近，但布林敞口未打開，背靠上軌線短空。C2109區(qū)間：2570-2620

4

---金屬

黃金

1、基本面： 密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)跌至2011年12月以來最低水平，緊縮預(yù)期再度降溫；標(biāo)普500指數(shù)上周五連續(xù)第四個交易日創(chuàng)出歷史新高；美元指數(shù)創(chuàng)下一個月最大跌幅，一度回落至92.47；美債攀升，10年期國債收益率再度回落至1.3%以下；金價大幅反彈，觸及1780.25美元/盎司高點，收漲1.53%，早盤繼續(xù)在1780下方震蕩震蕩；偏空

2、基差：黃金期貨368.04，現(xiàn)貨367.25，基差-0.78，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫存：黃金期貨倉單3222千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線下方；中性

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空增；偏空

6、結(jié)論：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱緊縮預(yù)期快速和緩，金價大幅反彈；COMEX期金上漲1.5%，報1778.20美元/盎司；今日關(guān)注中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、日本二季度GDP、美國8月紐約聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)；經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)影響金融市場，緊縮預(yù)期波動較為劇烈，金價短期將有所反彈，整體偏空。滬金2112：364-376區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)跌至2011年12月以來最低水平，緊縮預(yù)期再度降溫；標(biāo)普500指數(shù)上周五連續(xù)第四個交易日創(chuàng)出歷史新高；美元指數(shù)創(chuàng)下一個月最大跌幅，一度回落至92.47；美債攀升，10年期國債收益率再度回落至1.3%以下；現(xiàn)貨白銀明顯反彈，最高反彈達(dá)23.831美元，后小幅回落至23.711，收漲2.38%，早間在23.7下方震蕩；偏空

2、基差：白銀期貨5085，現(xiàn)貨5033，基差-52，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：白銀期貨倉單2014948千克，環(huán)比減少4438千克；偏空

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空減；偏空

6、結(jié)論：銀價跟隨金價明顯反彈，整體依舊較弱；COMEX期銀上漲2.9%，報23.779美元/盎司。銀價主要跟隨金價波動，但銀價持續(xù)弱于黃金，銀價相對金價偏空。宏觀因素對銀價支撐有限，銀價相比于金價處于絕對高位，下行壓力較大。短期金價大幅反彈下，銀價仍有上行動力，但Tapper臨近，整體偏空。滬銀2112：5000-5250區(qū)間操作。

鎳：

1、基本面：上周價格波動較大，先抑后揚，主要還是新能源汽車數(shù)據(jù)較好所致。從產(chǎn)業(yè)鏈上下游來看，原料鎳礦還是比較堅挺，主要是礦山新一輪報價比較高，貿(mào)易商在周初鎳價下跌時挺價。鎳鐵價格小幅回落，主要受到不銹鋼影響，高品鎳鐵仍比較短缺，對鎳板存在需求提振。不銹鋼價格回落比較多，從庫存來看，總庫存在下降，但300系冷軋庫存在上升，需小心。電解鎳進(jìn)口窗口沒有打開，而周初鋼企有一輪集中采購，鎳板現(xiàn)貨庫存下降比較多，社會總庫存再創(chuàng)新低。這一波價格反彈，個人認(rèn)為主要是新能源汽車數(shù)據(jù)再創(chuàng)新高所致，從電池端來看，三元占比仍不足50%，需求提升力度不強(qiáng)，上漲的動力并不是很夯實。中性

2、基差：現(xiàn)貨147950，基差1140，偏多

3、庫存：LME庫存202896，-1116，上交所倉單4161，0，偏多

4、盤面：收盤價收于20均線以上，20均線向上，偏多

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增，偏空

6、結(jié)論：滬鎳09：低位前多暫持，下破20均線離場，不追漲。中線空頭暫觀望，日內(nèi)可前高附近少量試空，突破前高止損出局觀望。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開始緩和，廢銅政策有所放開，7月PMI為50.4%，低于上月0.5個百分點，連續(xù)17個月位于臨界點上，制造業(yè)延續(xù)穩(wěn)定擴(kuò)張態(tài)勢；中性。

2、基差：現(xiàn)貨70240，基差270,升水期貨；中性。

3、庫存：8月13日LME銅庫存減125噸至235650噸，上期所銅庫存較上周減6454噸至93032噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線下，20均線向上運行；中性。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多減；偏多。

6、結(jié)論：在國全球?qū)捤珊湍厦拦?yīng)緩和緊背景下，國常會加強(qiáng)大宗商品監(jiān)，貨幣收緊預(yù)期增強(qiáng)，短期延續(xù)弱勢，滬銅2109:70500空，目標(biāo)69500，止損71000，持有cu2019c72000賣方。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費疲軟，去庫存緩慢，碳中和有望控制產(chǎn)能擴(kuò)張；中性。

2、基差：現(xiàn)貨20040，基差90，升水期貨，中性。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周減1322噸至248242噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向上運行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多減；偏多。

6、結(jié)論：在國外疫情快速發(fā)展和全球?qū)捤杀尘跋?，碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，國儲拋鋁，鋁價突破20000，滬鋁2109：日內(nèi)20000~20500區(qū)間交易。

滬鋅:

1、基本面： 外媒7月21日消息,世界金屬統(tǒng)計局（ WBMS ）公布的最新報告數(shù)據(jù)顯示：2021年1-5月 全球鋅市場供應(yīng)短缺8.3萬噸。2020年全年為供應(yīng)過剩61萬噸。偏多

2、基差：現(xiàn)貨22570，基差+210；偏多。

3、庫存：8月13日LME鋅庫存較上日減少3025噸至239700噸，8月13日上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日增加1003至9008噸；中性。

4、盤面：近期滬鋅震蕩上漲走勢，收20日均線之上,20日均線向上；偏多。

5、主力持倉：主力凈空頭，空減；偏空。

6、結(jié)論：供應(yīng)依然過剩；滬鋅ZN2109：多單持有，止損22000。

5

---金融期貨

國債：

1、基本面：國務(wù)院新聞辦公室定于2021年8月16日（星期一）上午10時舉行新聞發(fā)布會，請國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人付凌暉介紹2021年7月份國民經(jīng)濟(jì)運行情況，并答記者問。

2、資金面：8月13日央行開展100億元7天期逆回購操作。

3、基差：TS主力基差為0.09，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.2631，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.2356，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多；TF 主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多；T 主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多。

6、主力持倉：TS主力凈多，多減。TF主力凈多，多增。T主力凈多，多減。

7、結(jié)論：暫時觀望。

期指

1、基本面：上周周期金融和消費板塊領(lǐng)漲，科技和新能源回調(diào)，市場風(fēng)格有所變化；中性

2、資金：融資余額16857億元，增加72億元，滬深股凈賣出2億元；偏多

3、基差：IH2108貼水12.71點，IF2108貼水24.35點， IC2108貼水40.6點；中性

4、盤面：IC>IF> IH（主力合約），IC、IF在20日均線上方，IH在20日均線下方；偏多

5、主力持倉：IF 主力空減，IH主力空增，IC主力多增；中性

6、結(jié)論：指數(shù)短期進(jìn)入震蕩階段，板塊仍是分化表現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板有所走弱，金融地產(chǎn)有所走強(qiáng)。IF2108：觀望為主；H2108：觀望為主；IC2108：7000-7130區(qū)間操作。