日前，在深市掛牌且已披“星”戴“帽”的H公司發(fā)布公告稱，由于7月份以來(lái)其股票交易多次出現(xiàn)異常波動(dòng)，為維護(hù)投資者利益，將就股票交易異常波動(dòng)情況進(jìn)行核查。股票自7月29日起停牌，將在披露核查公告后復(fù)牌。H公司堪稱今年以來(lái)深市的“明星股”，此次停牌核查，其實(shí)亦是應(yīng)有之義。

公告顯示，2021年7月1日至7月28日，H公司股票漲幅為88.76%，期間共有15個(gè)交易日漲停。雖然累計(jì)換手率為47.58%并不算高，但股價(jià)的漲幅卻不小，更何況還是一只披“星”戴“帽”的股票。

事實(shí)上，H公司股價(jià)7月份的表現(xiàn)，僅僅只是其今年以來(lái)的一個(gè)縮影而已。2021年以來(lái)，該股漲幅高達(dá)501.89%，其股價(jià)也從1.06元上漲至6.38元。雖然2021年像寧德時(shí)代等個(gè)股表現(xiàn)火爆，但要與H公司相比，簡(jiǎn)直就是“小巫見(jiàn)大巫”。就股價(jià)表現(xiàn)而言，根本不在一個(gè)“檔次”上。

但是，如果從業(yè)績(jī)、基本面上進(jìn)行比較，則H公司與寧德時(shí)代等眾多核心資產(chǎn)股票同樣不在一個(gè)檔次上。今年7月15日，H公司披露上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)虧1.04億元-1.55億元。而從2018年至2020年，H公司累計(jì)虧損超過(guò)40億元。這也意味著，三年多以來(lái)，H公司處于持續(xù)虧損中。此外，一季報(bào)顯示，H公司每股凈資產(chǎn)為負(fù)4.44元，說(shuō)明該公司已經(jīng)嚴(yán)重資不抵債。在去年12月份被債權(quán)人申請(qǐng)重整的情形下，今年2月份，深圳中院決定對(duì)H公司進(jìn)行預(yù)重整，同時(shí)指定了預(yù)重整管理人。

但就是這樣一家公司，其股價(jià)卻遭到市場(chǎng)的大肆炒作，且漲幅不俗，確實(shí)有點(diǎn)不可思議。個(gè)人以為，市場(chǎng)對(duì)H公司股價(jià)的炒作，有兩個(gè)方面值得關(guān)注：

一是市場(chǎng)的瘋狂投機(jī)行為。H公司基本面乏善可陳，股價(jià)卻漲幅不菲，投機(jī)資金在其中扮演了非常重要的角色。事實(shí)上，對(duì)于ST類股票，市場(chǎng)向來(lái)都有炒作的“傳統(tǒng)”。比如每年年底都是ST類公司保殼的重要窗口期，也是市場(chǎng)炒作ST類公司的重要窗口期。某些獲得較高程度關(guān)注的ST類公司，市場(chǎng)資金對(duì)其進(jìn)行炒作往往會(huì)延續(xù)較長(zhǎng)一段時(shí)間。如果該ST類公司有相關(guān)概念與題材支撐，則其股價(jià)表現(xiàn)更不一般。

二是市場(chǎng)對(duì)H公司的重整抱有希望。H公司的重整，或會(huì)讓該公司產(chǎn)生脫胎換骨的變化。比如7月18日晚H公司披露了深免集團(tuán)發(fā)來(lái)《投資意向函》事項(xiàng)。資料顯示，深免集團(tuán)是我國(guó)第一家經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)經(jīng)營(yíng)免稅商品的國(guó)有獨(dú)資企業(yè)。該消息也導(dǎo)致H公司股價(jià)連續(xù)8個(gè)交易日漲停。不過(guò)，無(wú)論是多大的利好，市場(chǎng)資金對(duì)相關(guān)個(gè)股的炒作也應(yīng)有個(gè)“度”。對(duì)于H公司而言，市場(chǎng)如此大肆炒作，個(gè)中無(wú)疑充斥著非理性成分。實(shí)際上，類似案例在市場(chǎng)上并不少見(jiàn)。最終，高位買(mǎi)入者要么慘遭套牢，要么割肉虧損出局。

除此之外，市場(chǎng)對(duì)新股的炒作同樣應(yīng)該有個(gè)“度”的問(wèn)題。像科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板新股掛牌前五個(gè)交易日由于不設(shè)置漲跌幅限制，導(dǎo)致掛牌首日漲幅紀(jì)錄不斷刷新。最突出的例子非讀客文化莫屬。讀客文化掛牌當(dāng)天最高漲幅超過(guò)19倍，無(wú)論是市場(chǎng)行情，還是該公司的基本面，顯然都不支持該股有如此大的漲幅，但市場(chǎng)資金任性的結(jié)果，也導(dǎo)致了紀(jì)錄的產(chǎn)生。

個(gè)人以為，無(wú)論是對(duì)老股的炒作還是對(duì)新股的追捧，市場(chǎng)資金都不可太任性。就監(jiān)管而言，也有必要采取相應(yīng)的措施。比如，個(gè)股炒作背后，不排除有大資金在操縱市場(chǎng)，以及內(nèi)幕交易情形的發(fā)生。對(duì)于像H公司出現(xiàn)的股價(jià)異動(dòng)現(xiàn)象，不能僅僅只下發(fā)關(guān)注函了事，更應(yīng)該利用大數(shù)據(jù)系統(tǒng)持續(xù)監(jiān)控，一旦發(fā)現(xiàn)有違法違規(guī)行為出現(xiàn)，應(yīng)及時(shí)介入調(diào)查，并作出嚴(yán)厲的處罰。與此同時(shí)，上市公司方面也要做好信披工作，切不可讓相關(guān)信息被別有用心者利用。對(duì)于新股遭遇瘋狂炒作的現(xiàn)象，個(gè)人以為除了強(qiáng)化監(jiān)管外，還需要從新股定價(jià)機(jī)制上著手，讓詢價(jià)機(jī)構(gòu)能詢出合理的發(fā)行價(jià)格，平衡好市場(chǎng)各方的利益，以抑制市場(chǎng)的瘋狂炒“新”行為。