行情回顧

現(xiàn)貨市場：7月生豬出欄均價15.44元/公斤，較上月上漲0.90元/公斤，環(huán)比漲6.21%。整體現(xiàn)貨市場豬價呈現(xiàn)先跌后漲態(tài)勢：月初，西南、華中地區(qū)受疫情影響，出現(xiàn)恐慌性拋售的現(xiàn)象，小體重豬出欄增加，對市場造成一定的沖擊，引發(fā)豬價下跌；月末，規(guī)模場基本完成出欄計劃，出欄量階段性減少，疊加6月份規(guī)模企業(yè)降體重、清欄，再加上南方大豬存欄低的情況下，大豬供應偏緊，此外7月收儲行為一定程度上對豬價形成短期支撐。

數(shù)據(jù)來源：wind，長安期貨

數(shù)據(jù)來源：涌益咨詢，長安期貨

期貨市場：整個7月，生豬期貨的價格都處于低位橫盤震蕩的狀態(tài)，截至7月30日，主力LH2109合約期價報收于18765元/噸，較上月末下跌3.12%，成交量較上月末減少23.1萬手至36.9萬手，持倉量減少11976手至20607手，減倉縮量較為明顯，顯示出市場熱度有所降溫。

數(shù)據(jù)來源：文華財經(jīng)，長安期貨

生豬產(chǎn)能持續(xù)釋放，呈現(xiàn)慣性增長

國家統(tǒng)計局發(fā)布2021年上半年國民經(jīng)濟運行情況，其中提到上半年，全國豬牛羊禽肉產(chǎn)量4291萬噸，比上年同期增加802萬噸，增長23.0%。豬肉產(chǎn)量快速增長，牛羊禽肉產(chǎn)量穩(wěn)定增長。

生豬產(chǎn)能持續(xù)釋放，存出欄同比均有大幅增長。今年以來，隨著前期各項穩(wěn)產(chǎn)政策的措施，新增、改擴建養(yǎng)殖場生豬產(chǎn)能持續(xù)釋放，生豬生產(chǎn)快速恢復。

7月15日國務院新聞辦公室舉行國民經(jīng)濟運行情況新聞發(fā)布會，公布了生豬業(yè)務數(shù)據(jù)具體如下：二季度末，生豬存欄43911萬頭，同比增加9915萬頭，增長29.2%，比一季度末增長5.6%；其中能繁殖母豬存欄4564萬頭，同比增加934萬頭，增長25.7%，比一季度末增長5.7%。

數(shù)據(jù)來源：WIND，長安期貨

極端暴雨天氣后，警惕疫病傳播風險

當前影響較為有限：

據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部農(nóng)情調(diào)度，截至7月29日，全國有1.5萬家養(yǎng)殖場戶受災，倒塌損毀的圈舍427.6萬平方米，死亡生豬24.8萬頭，大牲畜和羊4.5萬頭（只），家禽644.6萬羽，直接經(jīng)濟損失22.5億元。

生豬死亡24.8萬頭，與全國6月末生豬存欄4.39億頭相比較，占比很小。據(jù)監(jiān)測，近期全國畜禽養(yǎng)殖和出欄上市總體保持正常，豬肉市場價格比較平穩(wěn)。與7月中旬也就是災情發(fā)生前相比，近期，禽肉、禽蛋和牛羊肉價格略有上漲，總體平穩(wěn)。

關(guān)注疫病傳播風險：

洪澇災害之后，如果因災死亡畜禽漂浮情況處理不及時、不到位，可能會造成高致病性的重大動物疫病、人畜共患病發(fā)生，傳播風險加大。

河南省是此次洪澇災害的重災區(qū)，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部及時指導當?shù)剡M行死亡畜禽無害化處理工作，截至7月29日，已處理因災死亡豬牛羊禽356.2萬頭（只）。目前，打撈收集和無害化處理工作還在有序地進行。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部將繼續(xù)做好因災死亡畜禽無害化處理工作，落實好免疫、監(jiān)測、消毒等各項疫病防控措施，指導地方及時消除疫情風險隱患，努力確保大災之后無大疫。

二季度出欄量持續(xù)攀升，大豬壓欄比例下降

上半年，生豬出欄33742萬頭，比上年同期增加8639萬頭，增長34.4%；豬肉產(chǎn)量2715萬噸，增加717萬噸，增長35.9%。據(jù)卓創(chuàng)咨詢統(tǒng)計，6月出欄量5137868頭，為第四個月增長，且較去年同期大幅增加。

生豬出欄量（頭）

數(shù)據(jù)來源：卓創(chuàng)資訊，長安期貨

經(jīng)過二季度的集中出欄，近期肥豬密度有所降低，后期市場肥豬將得到一定的去產(chǎn)能。

涌益咨詢數(shù)據(jù)顯示，當前市場大豬出欄占比雖然自5月以來保持下滑態(tài)勢；

從卓創(chuàng)數(shù)據(jù)可以看到，自今年6月起宰后均重逐步降低，這也顯示出近期大豬存欄和壓欄的比例在不斷下降，原因可能在于低價的壓力之下，壓欄和大肥豬的出欄不再具有較好的利潤水平，加上天氣轉(zhuǎn)熱，飼養(yǎng)肥豬的風險也在增加。

生豬出欄均重下降明顯

7月生豬出欄均重下降較為明顯，全國外三元生豬出欄均重為128.86公斤，較上月下降3.22公斤，環(huán)比下降2%。

生豬出欄均重

數(shù)據(jù)來源：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)，長安期貨

自6月開始市場大肥豬源便處在持續(xù)去化進程中，且除中小散養(yǎng)殖戶仍余有少量大肥豬外，規(guī)模場基本已無大豬，出欄體重控制在110-130元/公斤，同時大肥豬養(yǎng)殖周期長，綜合性價比在低豬價情況下低于標豬，加之市場養(yǎng)大肥心態(tài)轉(zhuǎn)淡，中小散落袋為安心理較濃；

7月正值華東、華中、華南和西南等地梅雨季節(jié)，在高溫高濕天氣影響下西南、華中等地部分省份非瘟再度拉響警報，養(yǎng)殖戶避險出欄大量中小體重豬，拉低市場生豬出欄均重。

仔豬價格降至低位，后市料維持低位震蕩

據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)統(tǒng)計，7月7公斤斷奶仔豬均價431.76元/頭，較上月下跌148.95元/頭，環(huán)比下跌25.65%。

據(jù)豬易數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，目前養(yǎng)殖企業(yè)7公斤仔豬價格在450-700元/頭。

數(shù)據(jù)來源：WIND，長安期貨

由于終端市場持續(xù)低迷，豬價的持續(xù)下跌，育肥養(yǎng)殖戶虧損嚴重，補欄仔豬不積極，甚至退出生豬市場，觀望情緒較濃，仔豬價格呈現(xiàn)穩(wěn)中伴跌態(tài)勢。

總體來看，養(yǎng)殖戶對于后續(xù)豬價持悲觀態(tài)勢，補欄積極性不佳；再加上生豬產(chǎn)能恢復進程較快，集團場仔豬供應充足，大規(guī)模外采計劃暫停，仔豬價格或依舊維持低位震蕩。

屠企開工震蕩下滑，8月或有好轉(zhuǎn)

7月屠宰開工率呈震蕩下滑趨勢，屠企月均開工率24.25%，環(huán)比下跌2.08個百分點，時至月末終端消費都無明顯利好支撐：

伴隨六月末價格快速拉漲后，終端接受程度有限，隨后7月正值消費淡季，終端需求不足，產(chǎn)品走貨遲緩，整體月內(nèi)肉價上漲乏力，加之生豬收購難度較大，豬價持續(xù)震蕩，屠企月內(nèi)虧損嚴重，限于高庫存凍品和資金的壓力，屠企開工維持低位；

數(shù)據(jù)來源：wind，長安期貨

8月份伴隨月內(nèi)氣溫下降，或許會出現(xiàn)一定的消費回暖，且高校開學前備貨疊加市場炒作傳統(tǒng)的季節(jié)性消費提升，預計8月份屠企開工率或有小幅上漲。

數(shù)據(jù)來源：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)，長安期貨

養(yǎng)殖利潤持續(xù)虧損

據(jù)發(fā)改委數(shù)據(jù)顯示，2021年7月14日標準生豬頭均虧損為570.17元。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)顯示，7月份第3周全國玉米平均價格2.98元/公斤，比前一周下降0.3%，同比上漲30.1%；全國豆粕平均價格3.74元/公斤，比前一周上漲0.3%，同比上漲16.5%。飼料價格高位運行，生豬養(yǎng)殖成本增加，養(yǎng)殖戶出現(xiàn)持續(xù)虧損。

數(shù)據(jù)來源：wind，長安期貨

數(shù)據(jù)來源：wind，長安期貨

政策端持續(xù)發(fā)力，為市場提供支撐

收儲：今年3月以來，隨著產(chǎn)能持續(xù)恢復，中國生豬價格開始下跌，到6月底一些地方豬價一度跌破成本線。為穩(wěn)定豬價，中國官方及時出手，7月以來，已陸續(xù)開展3次中央儲備凍豬肉收儲競價交易，使豬價下跌之勢得到一定遏制。

豬糧比二級預警：據(jù)國家發(fā)展改革委監(jiān)測，7月19日-23日當周，全國平均豬糧比價為5.89：1，連續(xù)三周以上處于5：1-6：1之間，回升至《完善政府豬肉儲備調(diào)節(jié)機制做好豬肉市場保供穩(wěn)價工作預案》設(shè)定的過度下跌二級預警區(qū)間。國家發(fā)展改革委將會同有關(guān)部門視情開展豬肉儲備收儲工作。

國務院對穩(wěn)定豬價再部署：7月28日，中國國務院常務會議對穩(wěn)定生豬生產(chǎn)進行部署：

穩(wěn)定財政、金融、用地等長效性支持政策，保護生豬養(yǎng)殖場（戶）積極性。對養(yǎng)殖場（戶）和屠宰加工企業(yè)不得隨意限貸、抽貸、斷貸。不得違法違規(guī)擴大禁養(yǎng)區(qū)范圍。穩(wěn)定規(guī)模豬場存量，幫扶中小養(yǎng)殖場（戶）提升養(yǎng)殖水平。

建立生豬生產(chǎn)逆周期調(diào)控機制，當能繁母豬存欄量月度同比減少10%以上或生豬養(yǎng)殖連續(xù)嚴重虧損3個月時，各地可對規(guī)模養(yǎng)殖場（戶）給予一次性臨時救助。

抓好重大疫病防控，加強豬肉儲備應急調(diào)節(jié)。

后市展望

從目前基本面形勢來看：

供應端：整體來看，生豬產(chǎn)能恢復至正常水平，存欄量同比出現(xiàn)明顯增長，暴雨對存欄影響暫時有限；不過二季度集中拋售導致大肥豬供應降低，目前生豬出欄體重逐漸下降，進入8月份，鑒于目前整體生豬出欄均重下調(diào)，部分養(yǎng)殖企業(yè)出欄計劃或有所減少，加之部分企業(yè)前期疫情影響后仔豬存欄的減量對生豬出欄的影響，或在8月份有所體現(xiàn)。整體來看，供應端對生豬價格有所支撐。

需求端：高溫下需求寡淡，屠宰企業(yè)開工率維持偏弱，近期連續(xù)收儲政策對市場的短時帶動作用有所消化。不過進入8月份，市場需求或逐漸好轉(zhuǎn)，終端消費市場略見起色。一定程度利好后期豬價。但目前部分屠企凍品庫存依舊處于高位，凍品逢高出庫，一定程度對鮮品市場造成沖擊，限制豬價上行空間。

綜合來看，未來一個月供應端隨出欄的下降預期或存在一定支撐，需求端隨最高溫時期的度過或略有起色，同時政策托底，生豬期價有一定回暖預期，不過在產(chǎn)能恢復的大背景下，疊加7月的消費回暖幅度可能較為有限，供應寬松的格局未改變，上行空間或受到制約。