2021年8月12日，上海國(guó)際能源交易中心（下稱上期能源）20號(hào)膠期貨已上市滿兩周年。兩年來(lái)，20號(hào)膠期貨總體運(yùn)行平穩(wěn)，市場(chǎng)規(guī)模已領(lǐng)先國(guó)際市場(chǎng)同類品種，價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能和套期保值功能逐漸發(fā)揮，為境內(nèi)外天然橡膠產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)管理價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、優(yōu)化全球資源配置發(fā)揮了積極作用。

市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)，功能初步顯現(xiàn)

自上市以來(lái)，在市場(chǎng)各方的大力支持和積極參與下，20號(hào)膠期貨總體呈現(xiàn)“交易平穩(wěn)、結(jié)算流暢、交割順利、功能初步顯現(xiàn)”的良好態(tài)勢(shì)。一是交易規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)。截至2021年8月11日，20號(hào)膠期貨累計(jì)成交994.16萬(wàn)手，累計(jì)成交金額1.05萬(wàn)億元。其中，2021年1-7月，20號(hào)膠期貨累計(jì)成交442.15萬(wàn)手，同比增長(zhǎng)188.48%；成交金額4941.64億元，同比增長(zhǎng)250.66%；日均持倉(cāng)5.1萬(wàn)手，同比增長(zhǎng)83.45%。20號(hào)膠期貨市場(chǎng)規(guī)模顯著增長(zhǎng)，為產(chǎn)業(yè)客戶參與市場(chǎng)交易提供了更好的流動(dòng)性。二是期貨庫(kù)存、交割規(guī)模穩(wěn)定。截至2021年8月11日，20號(hào)膠期貨累計(jì)交割18次，交割1.53萬(wàn)手（約15萬(wàn)噸），交割金額14.39億元，期貨標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單為38355噸，最高曾達(dá)71618噸。三是投資者結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。20號(hào)膠期貨以機(jī)構(gòu)投資者參與為主，2021年上半年一般法人持倉(cāng)占比近五成，同比增長(zhǎng)13.78%。其中，20號(hào)膠期貨的境外客戶主要來(lái)自新加坡、泰國(guó)和中國(guó)香港，并廣泛參與到20號(hào)膠期貨的交易和交割當(dāng)中，境外客戶成交與持倉(cāng)占比約10%，交割占比約30%。

價(jià)格應(yīng)用場(chǎng)景多元化，服務(wù)實(shí)體能力增強(qiáng)

20號(hào)膠期貨上市運(yùn)行2年，與境內(nèi)外期、現(xiàn)貨價(jià)格相關(guān)系數(shù)保持在0.9以上，價(jià)格聯(lián)動(dòng)緊密，在國(guó)際市場(chǎng)已初具影響力，服務(wù)全球投資者的能力不斷增強(qiáng)。

2020年疫情以來(lái)，天然橡膠價(jià)格波動(dòng)幅度增大，產(chǎn)業(yè)上下游企業(yè)運(yùn)用天然橡膠衍生品期貨進(jìn)行套期保值，并通過(guò)參與交割拓寬貿(mào)易渠道，有效對(duì)沖了價(jià)格波動(dòng)對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。特別是20號(hào)膠期貨上市后，輪胎企業(yè)參與期貨買交割，保障其原材料的供給，規(guī)避疫情引發(fā)的國(guó)際物流不確定性；天然橡膠生產(chǎn)企業(yè)依托期貨市場(chǎng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)銷售策略，解決物流受限、現(xiàn)貨滯銷等困難，穩(wěn)定了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

據(jù)介紹，20號(hào)膠期貨已被多家境內(nèi)外產(chǎn)業(yè)鏈頭部企業(yè)在跨境貿(mào)易中作為定價(jià)基準(zhǔn)，包括泰國(guó)泰華樹膠、泰國(guó)聯(lián)潤(rùn)橡膠、賽輪輪胎、森麒麟輪胎、永安資本和浙期實(shí)業(yè)等在內(nèi)的企業(yè)于2020年10月29日簽署采用INE 20號(hào)膠期貨作為現(xiàn)貨貿(mào)易定價(jià)基準(zhǔn)的合作備忘錄。同時(shí)，20號(hào)膠期貨也運(yùn)用于國(guó)際貿(mào)易和國(guó)內(nèi)貿(mào)易定價(jià)，這標(biāo)志著我國(guó)期貨市場(chǎng)在境內(nèi)外天然橡膠市場(chǎng)價(jià)格影響力的顯著提升，對(duì)促進(jìn)我國(guó)期貨市場(chǎng)進(jìn)一步對(duì)外開(kāi)放具有重要意義。

此外，上期能源不斷在制度和規(guī)則上創(chuàng)新，積極推動(dòng)20號(hào)膠期貨“走出去”。2020年1月23日，國(guó)產(chǎn)20號(hào)膠成功生成保稅標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單，實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品參與保稅期貨市場(chǎng)的零的突破。2020年5月，20號(hào)膠開(kāi)展交割后商品的轉(zhuǎn)關(guān)區(qū)調(diào)撥，是我國(guó)期貨市場(chǎng)首個(gè)實(shí)現(xiàn)保稅標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單轉(zhuǎn)現(xiàn)貨后轉(zhuǎn)關(guān)區(qū)流轉(zhuǎn)的品種，有機(jī)銜接保稅期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)。2021年2月，保稅交割20號(hào)膠通過(guò)中歐班列復(fù)運(yùn)出境，實(shí)現(xiàn)價(jià)格與交割貨物向歐洲市場(chǎng)輻射，提升我國(guó)天然橡膠市場(chǎng)的國(guó)際影響力。

下一步，上期能源將不斷優(yōu)化完善合約及規(guī)則，推動(dòng)交易機(jī)制創(chuàng)新，適時(shí)推出20號(hào)膠期貨TAS指令和套利指令；加大市場(chǎng)推廣力度，推動(dòng)20號(hào)膠期貨價(jià)格應(yīng)用場(chǎng)景更加多元化，推動(dòng)更多企業(yè)使用20號(hào)膠期貨作為定價(jià)基準(zhǔn)；穩(wěn)步推進(jìn)產(chǎn)品序列完善，深化國(guó)際合作，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、優(yōu)化資源配置、提升國(guó)際影響力等方面進(jìn)一步提質(zhì)增效。