2021年8月12日，上海國際能源交易中心（下稱上期能源）20號膠期貨已上市滿兩周年。兩年來，20號膠期貨總體運行平穩(wěn)，市場規(guī)模已領先國際市場同類品種，價格發(fā)現(xiàn)功能和套期保值功能逐漸發(fā)揮，為境內外天然橡膠產業(yè)鏈企業(yè)管理價格風險、穩(wěn)定生產經營、優(yōu)化全球資源配置發(fā)揮了積極作用。

市場運行平穩(wěn)，功能初步顯現(xiàn)

自上市以來，在市場各方的大力支持和積極參與下，20號膠期貨總體呈現(xiàn)“交易平穩(wěn)、結算流暢、交割順利、功能初步顯現(xiàn)”的良好態(tài)勢。一是交易規(guī)模穩(wěn)步增長。截至2021年8月11日，20號膠期貨累計成交994.16萬手，累計成交金額1.05萬億元。其中，2021年1-7月，20號膠期貨累計成交442.15萬手，同比增長188.48%；成交金額4941.64億元，同比增長250.66%；日均持倉5.1萬手，同比增長83.45%。20號膠期貨市場規(guī)模顯著增長，為產業(yè)客戶參與市場交易提供了更好的流動性。二是期貨庫存、交割規(guī)模穩(wěn)定。截至2021年8月11日，20號膠期貨累計交割18次，交割1.53萬手（約15萬噸），交割金額14.39億元，期貨標準倉單為38355噸，最高曾達71618噸。三是投資者結構不斷優(yōu)化。20號膠期貨以機構投資者參與為主，2021年上半年一般法人持倉占比近五成，同比增長13.78%。其中，20號膠期貨的境外客戶主要來自新加坡、泰國和中國香港，并廣泛參與到20號膠期貨的交易和交割當中，境外客戶成交與持倉占比約10%，交割占比約30%。

價格應用場景多元化，服務實體能力增強

20號膠期貨上市運行2年，與境內外期、現(xiàn)貨價格相關系數(shù)保持在0.9以上，價格聯(lián)動緊密，在國際市場已初具影響力，服務全球投資者的能力不斷增強。

2020年疫情以來，天然橡膠價格波動幅度增大，產業(yè)上下游企業(yè)運用天然橡膠衍生品期貨進行套期保值，并通過參與交割拓寬貿易渠道，有效對沖了價格波動對企業(yè)生產經營帶來的風險。特別是20號膠期貨上市后，輪胎企業(yè)參與期貨買交割，保障其原材料的供給，規(guī)避疫情引發(fā)的國際物流不確定性；天然橡膠生產企業(yè)依托期貨市場調整經營銷售策略，解決物流受限、現(xiàn)貨滯銷等困難，穩(wěn)定了生產經營。

據(jù)介紹，20號膠期貨已被多家境內外產業(yè)鏈頭部企業(yè)在跨境貿易中作為定價基準，包括泰國泰華樹膠、泰國聯(lián)潤橡膠、賽輪輪胎、森麒麟輪胎、永安資本和浙期實業(yè)等在內的企業(yè)于2020年10月29日簽署采用INE 20號膠期貨作為現(xiàn)貨貿易定價基準的合作備忘錄。同時，20號膠期貨也運用于國際貿易和國內貿易定價，這標志著我國期貨市場在境內外天然橡膠市場價格影響力的顯著提升，對促進我國期貨市場進一步對外開放具有重要意義。

此外，上期能源不斷在制度和規(guī)則上創(chuàng)新，積極推動20號膠期貨“走出去”。2020年1月23日，國產20號膠成功生成保稅標準倉單，實現(xiàn)國產產品參與保稅期貨市場的零的突破。2020年5月，20號膠開展交割后商品的轉關區(qū)調撥，是我國期貨市場首個實現(xiàn)保稅標準倉單轉現(xiàn)貨后轉關區(qū)流轉的品種，有機銜接保稅期貨與現(xiàn)貨市場。2021年2月，保稅交割20號膠通過中歐班列復運出境，實現(xiàn)價格與交割貨物向歐洲市場輻射，提升我國天然橡膠市場的國際影響力。

下一步，上期能源將不斷優(yōu)化完善合約及規(guī)則，推動交易機制創(chuàng)新，適時推出20號膠期貨TAS指令和套利指令；加大市場推廣力度，推動20號膠期貨價格應用場景更加多元化，推動更多企業(yè)使用20號膠期貨作為定價基準；穩(wěn)步推進產品序列完善，深化國際合作，在服務實體經濟、優(yōu)化資源配置、提升國際影響力等方面進一步提質增效。