大越商品指標系統(tǒng)

1

---黑色

動力煤：

1、基本面：截止8月6日全國62家電廠樣本區(qū)域存煤總計656.1萬噸，日耗50.3萬噸，可用天數(shù)13.1天。電廠日耗處于同期高位，港口庫存位于同期偏低水平，港口現(xiàn)貨價格回落 偏多

2、基差：秦皇島港鄂爾多斯Q5500平倉價現(xiàn)貨1080，09合約基差197.6，盤面貼水 偏多

3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存425萬噸，環(huán)比增加3萬噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新 偏多

4、盤面：20日均線走平，收盤價收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：昨日突發(fā)榆林七處煤礦安全生產(chǎn)證被扣，主產(chǎn)區(qū)坑口價格小幅走弱，氣溫處于季節(jié)性高點。近期保供穩(wěn)價措施頻出，大秦線鐵路發(fā)運量有所恢復，環(huán)渤海港口庫存低位回升，當前盤面基差水平處于高位，對于即將進入交割月的09合約存在明顯支撐，不適合做空。ZC2109：870-910區(qū)間操作

鐵礦石：

1、基本面：10日港口現(xiàn)貨成交103萬噸，環(huán)比上漲48.2%（其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為62萬噸，環(huán)比上漲55%），本周平均每日成交86.3萬噸，環(huán)比下降23.3% 偏空

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨1166，折合盤面1293.3，01合約基差440.8；日照港超特粉現(xiàn)貨價格793，折合盤面1028.6，01合約基差176.1，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存12641.26萬噸，環(huán)比增加1.96萬噸 中性

4、盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線向下 偏空

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：本周澳洲發(fā)貨量小幅回升，巴西發(fā)貨量回落，到港量繼續(xù)回升，供應持續(xù)改善，貿(mào)易商心態(tài)較差。唐山地區(qū)發(fā)布2022年冬奧會空氣質(zhì)量保障方案，目前來看全年限產(chǎn)并未放松，鋼廠鐵水產(chǎn)量進一步下行，市場又重新回歸堅定限產(chǎn)的預期，市場投機需求降至冰點，預計后市礦價仍維持弱勢為主。I2201：反彈拋空，上破900止損

焦煤：

1、基本面：焦煤供應較為緊張，煤企有繼續(xù)調(diào)漲預期；需求方面，焦企開工雖有一定下滑，但總體開工仍相對較高，原料采購需求旺盛，部分仍有一定補庫需求；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價2120，基差-78；現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：鋼廠庫存720.01萬噸，港口庫存412.5萬噸，獨立焦企庫存729.51萬噸，總體庫存1862.01萬噸，較上周減少37.01萬噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦煤主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：供應矛盾并未根據(jù)解決，焦煤在調(diào)整后將有支撐，保持相對偏強運行，后續(xù)仍關(guān)注供應恢復情況。焦煤2201：2200多，止損2170。

焦炭：

1、基本面：在供給偏緊，需求強勁的情況下，焦炭價格第二輪提漲逐步落地，當前焦企生產(chǎn)較為積極，廠內(nèi)暫無庫存壓力；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價3120，基差44；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存427.01萬噸，港口庫存178.6萬噸，獨立焦企庫存34.77萬噸，總體庫存640.38萬噸，較上周增加10.87萬噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦炭主力凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：隨著國家糾偏運動式“減碳”，預計短期鋼廠難有大面積減產(chǎn)，短期內(nèi)焦炭供需面呈趨緊態(tài)勢，預計焦炭市場穩(wěn)中偏強運行。焦炭2109：多單持有，止損3070。

螺紋：

1、基本面：供需雙弱局面持續(xù)，上周產(chǎn)量繼續(xù)下行，供應端處于同期低位，各地限產(chǎn)暫未松動，接下來政策將對運動式“減碳”進行糾正；需求方面淡季表觀消費低位繼續(xù)走弱，近期仍受疫情散發(fā)影響，庫存總體偏高；中性。

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價5448.7，基差11.7，現(xiàn)貨與期貨接近平水；中性。

3、庫存：全國35個主要城市庫存815.78萬噸，環(huán)比減少0.98%，同比減少5.07%；偏空。

4、盤面：價格在20日線下方,20日線向下；偏空

5、主力持倉：螺紋主力持倉多減；偏多

6、結(jié)論：昨日螺紋期貨價格小幅反彈，價格上行至震蕩區(qū)間上沿，現(xiàn)貨價格略有上調(diào)，短期來看淡季上行驅(qū)動不足，預計本周價格區(qū)間震蕩為主，操作上建議日內(nèi)5420-5540區(qū)間操作。

熱卷：

1、基本面：供應端隨著利潤恢復至高位，上周熱卷產(chǎn)量小幅回升，不過供應端仍維持同期偏低水平。需求方面上周表觀消費有所反彈，制造業(yè)相關(guān)及出口數(shù)據(jù)保持一定強度，但庫存水平仍顯著超出同期；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨價5800，基差-56，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：全國33個主要城市庫存299.99萬噸，環(huán)比減少0.89%，同比增加6.87%，偏空。

4、盤面：價格在20日線下方,20日線向下；偏空。

5、主力持倉：熱卷主力持倉多減；偏多。

6、結(jié)論:昨日熱卷期貨價格震蕩區(qū)間內(nèi)有所反彈，現(xiàn)貨價格同樣上調(diào)，當前盤面價格短期大幅反彈可能性不大，預計本周維持區(qū)間震蕩，操作上建議日內(nèi)5850-5950區(qū)間操作。

玻璃：

1、基本面：玻璃生產(chǎn)維持高利潤、高產(chǎn)量；下游加工廠訂單飽滿，開工負荷保持高位且隨著傳統(tǒng)旺季來臨，終端施工進度加快，需求存進一步好轉(zhuǎn)預期；偏多

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準地河北沙河安全現(xiàn)貨2912元/噸，F(xiàn)G2201收盤價為2868元/噸，基差為44元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：截止8月6日當周，全國浮法玻璃生產(chǎn)線樣本企業(yè)總庫存89.10萬噸，較前一周上漲4.33%；偏多

4、盤面：價格在20日線下方運行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多

6、結(jié)論：玻璃旺季預期下，基本面供需緊平衡將支撐價格。玻璃FG2201：日內(nèi)逢低做多，止損2820

2

---能化

PTA：

1、基本面：油價回落，成本端支撐減弱。主流供應商縮減8月合約供應，恒力減量60%供應，逸盛減量20%供應。近期裝置檢修較多，PTA加工費處于較高水平，但下游聚酯產(chǎn)品利潤處于較低水平 中性

2、基差：現(xiàn)貨5275，01合約基差-19，盤面升水 中性

3、庫存：PTA工廠庫存3.6天，環(huán)比減少0.3天 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、結(jié)論：8月初裝置檢修集中，個別裝置重啟恢復不順，負荷偏低，局部性貨源仍偏緊，供需維持去庫，受近期疫情影響，部分聚酯工廠小幅降負，終端開工受限，訂單走弱，聚酯工廠庫存回流，市場心態(tài)受壓，預計短期跟隨成本端偏弱運行。TA2201：5200-5400區(qū)間操作

MEG：

1、基本面：各工藝路線中，單體乙烯制和石腦油制位于盈虧平衡附近。9日CCF口徑庫存為51.9萬噸，環(huán)比減少2.2萬噸，港口庫存去化不及預期 中性

2、基差：現(xiàn)貨5400，09合約基差24，盤面貼水 中性

3、庫存：華東地區(qū)合計庫存49.6萬噸，環(huán)比減少1.98萬噸 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多1 偏多

6、結(jié)論：成本端方面，油價回落，煤價高位運行。周初港口去庫不及預期同時古雷試車成功，盤面心態(tài)有所壓制。國內(nèi)煤制乙二醇裝置陸續(xù)恢復中，聚酯方面支撐有所減弱，不排除未來有進一步降負可能。市場短期仍關(guān)注供應端因素，預計短期維持高位震蕩。EG2109：5300-5500區(qū)間操作

天膠：

1、基本面：東南亞疫情嚴重，有失控風險 短期偏多

2、基差：現(xiàn)貨13325,基差-335 偏空

3、庫存：上期所庫存環(huán)比增加，同比減少 中性

4、盤面：20日線走平向上，價格20日線上運行 偏多

5、主力持倉：主力凈空，空增 偏空

6、結(jié)論: 日內(nèi)13500附近做多，破13300止損

燃料油：

1、基本面：隔夜成本端原油上行提振燃油；全球、歐洲煉廠開工率持續(xù)回升疊加OPEC逐步增產(chǎn)，高硫燃油供給壓力增大；高硫船用油需求穩(wěn)中有增、煉廠進料旺盛疊加中東、南亞發(fā)電消費旺季，高硫需求持續(xù)走強；中性

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤價2630元/噸，F(xiàn)U2109收盤價為2526元/噸，基差為104元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：截止8月5日當周，新加坡高低硫燃料油2244萬桶，環(huán)比前一周下降2.01%；偏多

4、盤面：價格在20日線下方運行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減；偏多

6、結(jié)論：隔夜成本端支撐走強，燃油基本面偏強，燃油預計震蕩偏多運行為主。燃料油FU2109：日內(nèi)2520-2580區(qū)間偏多操作

原油2109：

1.基本面：EIA短期能源展望報告顯示，2021年全球原油需求增速預期為533萬桶/日，與此前持平；2022年全球原油需求增速預期為372萬桶/日，與此前持平；美國國會參議院以69比30票批準了近萬億美元的跨黨派基建立法草案，該法案包括5500億美元新的基礎(chǔ)建設(shè)撥款；中性

2.基差：8月10日，阿曼原油現(xiàn)貨價為69.06美元/桶，巴士拉輕質(zhì)原油現(xiàn)貨價為71.53美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價為68.65美元/桶，基差43.26元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫存：美國截至8月6日當周API原油庫存減少81.6萬桶，預期減少105萬桶；美國至7月30日當周EIA庫存預期減少310.2萬桶，實際增加362.7萬桶；庫欣地區(qū)庫存至7月30日當周減少54.3萬桶，前值減少126.8萬桶；截止至8月10日，上海原油庫存為1341.5萬桶，不變；中性

4.盤面：20日均線偏下，價格在均線下方；偏空

5.主力持倉：截止8月3日，CFTC主力持倉多減；截至8月3日，ICE主力持倉多減；偏空；

6.結(jié)論：隔夜原油繼續(xù)反彈，得益于數(shù)萬億美元基礎(chǔ)設(shè)施法案在參議院的通過，國際油價延續(xù)了此前的反彈勢頭。在上周原油庫存意外增加后，分析師們再次預計本周API原油庫存將出現(xiàn)下跌，以證實需求復蘇的說法，關(guān)注今晚EIA數(shù)據(jù)驗證，此外EIA短期報告對原油需求未有下調(diào)，而宏觀面對于聯(lián)儲收緊的預期與財政刺激的樂觀預期相持不下，原油波動較大，短線425-435區(qū)間操作，長線多單輕倉持有。 

甲醇2109： 

1、基本面：國內(nèi)甲醇市場差異調(diào)整為主，港口在油價、煤價偏強驅(qū)動下整體隨期貨表現(xiàn)相對偏強，當前外盤成本支撐傳導尚存，短期或高位整理運行內(nèi)地市場漲跌互現(xiàn)，南北線在供應縮量、烯烴采貨預期下，多數(shù)新單出貨好轉(zhuǎn)且停售，傳導至昨日魯北下游招標上漲；關(guān)中、兩湖及山西局部等疫情監(jiān)管導致物流匹配趨緊仍存，區(qū)域貨物流通性較往常顯弱，關(guān)注以上部分區(qū)域貨物向山東一帶轉(zhuǎn)移持續(xù)性；中性

2、基差：8月10日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價為2605元/噸，基差-29，期貨相對現(xiàn)貨升水；偏空

3、庫存：截至2021年8月5日，華東、華南港口甲醇社會庫存總量為56.28萬噸，較上周增4.91萬噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在29.4萬噸附近，較上周增3.8萬噸；中性

4、盤面：20日線偏下，價格在均線下方；偏空

5、主力持倉：主力持倉空單，空增；偏空

6、結(jié)論：近期國內(nèi)甲醇市場多有走弱，后續(xù)西北烯烴恢復預期下，局部走勢或有一定好轉(zhuǎn)。其中港口下周進口到港仍較為集中，庫存或維持累積，然基于當前外盤商談堅挺、轉(zhuǎn)出口有增及疫情導致卸貨偏緩，故港口累庫周期或有后移；南方需持續(xù)關(guān)注華誼國產(chǎn)批量沖擊造成的區(qū)域供需矛盾激化影響。而內(nèi)地則需持續(xù)警惕疫情反復導致的上下游對接節(jié)奏放緩牽制。得益于隔夜原油上行，亞盤伊朗化工廠起火亦有助力，甲醇獲得較強支撐，短線2600-2680區(qū)間操作，長線觀望。

塑料 

1. 基本面：外盤原油夜間反彈，供應上，檢修高峰已現(xiàn)，預計8月開工逐漸回升，LL排產(chǎn)比例中性，進口利潤不佳，進口恢復緩慢，需求上農(nóng)膜淡季，非標LD強勢，成本支撐仍為盤面關(guān)注熱點，國內(nèi)石化庫存中性，社會庫存中性，倉單同比高，乙烯CFR東北亞價格971（-0），當前LL交割品現(xiàn)貨價8450（+25），中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2109基差185，升貼水比例2.2%，偏多； 

3. 庫存：兩油庫存74.5萬噸（-1.5），社會庫存中性，中性；

4. 盤面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤價位于20日線上，中性； 

5. 主力持倉：LLDPE主力持倉凈空，減空，偏空；

6. 結(jié)論：L2109日內(nèi)8150-8350震蕩操作； 

PP

1. 基本面：外盤原油夜間反彈，供應上，檢修高峰已現(xiàn)，預計8月開工逐漸回升，PP拉絲排產(chǎn)比例中性，進口利潤不佳，需求上bopp訂單穩(wěn)，成本支撐仍為盤面關(guān)注熱點，國內(nèi)石化庫存中性，社會庫存偏高，丙烯CFR中國價格996（-0），當前PP交割品現(xiàn)貨價8480（+0），中性；

2. 基差：PP主力合約2109基差51，升貼水比例0.6%，偏多；

3. 庫存：兩油庫存74.5萬噸（-1.5），社會庫存偏高，偏空；

4. 盤面：PP主力合約20日均線向下，收盤價位于20日線上，中性；

5. 主力持倉：PP主力持倉凈多，翻多，偏多；  

6. 結(jié)論：PP2109日內(nèi)8400-8650震蕩操作；

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆油

1.基本面：7月馬棕庫存增庫2.85%，庫存高于市場預期，MPOB報告中性，船調(diào)機構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠月庫存預增加，且關(guān)稅提高及印度疫情爆發(fā)，對需求有所擔憂；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場最重要指標。有中加緩解預期，短期依舊菜籽供應偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨9266，基差180，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：8月6日豆油商業(yè)庫存97萬噸，前值98萬噸，環(huán)比+1萬噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多 

5.主力持倉：豆油主力多減。偏多

6.結(jié)論：油脂價格震蕩整理，國內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫情況。棕櫚油及菜油供應緊張，將對增庫有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存持續(xù)維持2%以內(nèi)，供應偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫存偏低，壓力較小。進口利潤倒掛及價格高位，外加印度疫情爆發(fā)的影響，或?qū)⒔祪r吸引需求。油脂價格高位，國內(nèi)外整體供應偏緊，但多空交替，且價格高位，國內(nèi)庫存修復，美豆油的生柴增量有縮減預期，馬來持續(xù)封國，恢復部分工人工作，供應端支撐盤面，發(fā)改委將加強大宗商品價格監(jiān)測，預短期回調(diào)震蕩整理。豆油Y2109：8800附近回落做多

棕櫚油

1.基本面：7月馬棕庫存增庫2.85% ，庫存高于市場預期，MPOB報告中性，船調(diào)機構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠月庫存預增加，且關(guān)稅提高及印度疫情爆發(fā)，對需求有所擔憂；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場最重要指標。有中加緩解預期，短期依舊菜籽供應偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨9243，基差500，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：8月6日棕櫚油港口庫存34萬噸，前值38萬噸，環(huán)比-4萬噸，同比-34.74%。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：棕櫚油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價格震蕩整理，國內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫情況。棕櫚油及菜油供應緊張，將對增庫有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存持續(xù)維持2%以內(nèi)，供應偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫存偏低，壓力較小。進口利潤倒掛及價格高位，外加印度疫情爆發(fā)的影響，或?qū)⒔祪r吸引需求。油脂價格高位，國內(nèi)外整體供應偏緊，但多空交替，且價格高位，國內(nèi)庫存修復，美豆油的生柴增量有縮減預期，馬來持續(xù)封國，恢復部分工人工作，供應端支撐盤面，發(fā)改委將加強大宗商品價格監(jiān)測，預短期回調(diào)震蕩整理。棕櫚油P2109：8550附近回落做多

菜籽油

1.基本面：7月馬棕庫存增庫2.85% ，庫存高于市場預期，MPOB報告中性，船調(diào)機構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少1.22%，馬棕步入增產(chǎn)季，且此前多降雨，遠月庫存預增加，且關(guān)稅提高及印度疫情爆發(fā)，對需求有所擔憂；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆優(yōu)良率將成為短期油脂油料市場最重要指標。有中加緩解預期，短期依舊菜籽供應偏緊，但宏觀整體有所轉(zhuǎn)變。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨10419，基差80，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：8月6日菜籽油商業(yè)庫存39萬噸，前值37萬噸，環(huán)比+2萬噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤面：期價運行在20日均線下，20日均線朝上。中性

5.主力持倉：菜籽油主力多增。偏多

6.結(jié)論：油脂價格震蕩整理，國內(nèi)基本面偏緊，基本面出現(xiàn)持續(xù)累庫情況。棕櫚油及菜油供應緊張，將對增庫有所緩解。美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存持續(xù)維持2%以內(nèi)，供應偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油增產(chǎn)季，但庫存偏低，壓力較小。進口利潤倒掛及價格高位，外加印度疫情爆發(fā)的影響，或?qū)⒔祪r吸引需求。油脂價格高位，國內(nèi)外整體供應偏緊，但多空交替，且價格高位，國內(nèi)庫存修復，美豆油的生柴增量有縮減預期，馬來持續(xù)封國，恢復部分工人工作，供應端支撐盤面，發(fā)改委將加強大宗商品價格監(jiān)測，預短期正回調(diào)震蕩整理。菜籽油OI2109：10150附近回落做多

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩收漲，美農(nóng)報前市場震蕩整理，短期天氣仍有變數(shù)支撐美豆價格。國內(nèi)豆粕沖高回落，受美豆回升帶動和技術(shù)性整理。國內(nèi)豆粕需求預期尚好，價格回落遠期點價增多，油廠挺價支撐豆粕價格，但因油廠大豆和豆粕庫存處于相對高位，供應預期充裕，加上豆粕現(xiàn)貨貼水壓制盤面。國內(nèi)豆粕供需相對均衡，9月合約臨近交割價格維持震蕩格局。中性

2.基差：現(xiàn)貨3630（華東），基差2，升水期貨。中性

3.庫存：豆粕庫存120.86萬噸，上周126.18萬噸，環(huán)比減少4.22%，去年同期91.06萬噸，同比增加32.73%。偏空

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單增加，資金流入，偏空

6.結(jié)論：美豆短期1400下方震蕩；國內(nèi)供需相對均衡，受美豆帶動區(qū)間震蕩為主，關(guān)注南美大豆出口和美國大豆生長情況。

豆粕M2201：短期3560至3620區(qū)間震蕩。期權(quán)觀望。

菜粕：

1.基本面：菜粕沖高回落，跟隨豆粕震蕩和技術(shù)性整理，短期菜粕跟隨豆粕區(qū)間震蕩但相對豆粕偏強。油菜籽進口到港偏少，加拿大油菜籽進口仍舊受限，短期油菜籽供應偏緊和近期新冠疫情影響顆粒粕進口，支撐國內(nèi)菜粕價格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，壓制菜粕價格上漲空間。國內(nèi)菜粕現(xiàn)貨貼水壓制菜粕盤面，但水產(chǎn)需求良好支撐價格底部區(qū)域。中性

2.基差：現(xiàn)貨2970，基差-59，貼水期貨。偏空

3.庫存：菜粕庫存1.85萬噸，上周2.73萬噸，環(huán)比減少32.23%，去年同期2.1萬噸，同比減少13.5%。偏多

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單增加，資金流入，偏空

6.結(jié)論：菜粕整體跟隨豆粕震蕩走勢，菜粕需求較好支撐價格，但菜粕庫存處于高位又壓制價格，后續(xù)關(guān)注加拿大油菜籽和美國DDGS進口以及國內(nèi)油菜籽上市情況。

菜粕RM2109：短期2980至3040區(qū)間震蕩。期權(quán)觀望。

大豆

1.基本面：美豆震蕩收漲，美農(nóng)報前市場震蕩整理，短期天氣仍有變數(shù)支撐美豆價格。國內(nèi)大豆震蕩回升，短期進入?yún)^(qū)間震蕩階段。現(xiàn)貨市場國產(chǎn)大豆仍舊偏緊，供需兩淡，短期維持區(qū)間震蕩格局。國產(chǎn)大豆價格遠超進口大豆價格，進口大豆替代國產(chǎn)大豆增多，國產(chǎn)大豆將進入有價無市格局或者不進入壓榨市場。中性

2.基差：現(xiàn)貨5700，基差-42，貼水期貨。偏空

3.庫存:大豆庫存634.72萬噸，上周703.97萬噸，環(huán)比減少9.84%，去年同期530.2萬噸，同比增加19.72%。偏空

4.盤面：價格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力空單減少，資金流出，偏空

6.結(jié)論：美豆預計1400下方震蕩；國內(nèi)大豆期貨回落至低位后止跌技術(shù)性反彈，短期整體維持區(qū)間震蕩格局。

豆一A2109：短期5700至5850區(qū)間震蕩，觀望為主或者短線操作。

白糖：

1、基本面：2021年7月底，20/21年度本期制糖全國累計產(chǎn)糖1066.66萬噸；全國累計銷糖786.17萬噸；銷糖率73.7%（去年同期76.4%）。2021年6月中國進口食糖42萬噸，環(huán)比增加24萬噸，同比增加1萬噸，20/21榨季截止6月累計進口糖453萬噸，同比增加231萬噸。中性。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5680，基差52（09合約），平水期貨；中性。

3、庫存：截至7月底20/21榨季工業(yè)庫存280.49萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多。

5、主力持倉：持倉偏多，凈持倉多減，主力趨勢不明朗；偏多。

6、結(jié)論：消費旺季，疊加全球通脹預期，巴西天氣影響有減產(chǎn)預期，白糖震蕩上行。主力合約即將換月2201，盤中回落做多為主。

棉花：

1、基本面：7月份紡織品服裝出口同比下降9.65%，環(huán)比增長2.2%。8月10日儲備棉成交率100%，成交均價17488元/噸，折3128B均價18692元/噸。6月份我國棉花進口17萬噸，同比增89%，20/21年度累計進口251萬噸，同比增加93%。ICAC7月全球產(chǎn)需預測小幅利多，20/21年度全球消費2580萬噸，產(chǎn)量預計2559萬噸，期末庫存2077萬噸。農(nóng)村部7月：產(chǎn)量573萬噸，進口250萬噸，消費820萬噸，期末庫存761萬噸。偏多。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價17718，基差-152（01合約），平水期貨；中性。

3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部20/21年度7月預計期末庫存761萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方，偏多。

5、主力持倉：持倉偏多，凈持倉多減，主力趨勢不明朗；偏多。

6：結(jié)論：棉花主力合約換月2201。7月出口數(shù)據(jù)顯示服裝出口增加，近期東南亞疫情失控，服裝訂單回流。棉花短期繼續(xù)維持偏多思路，盤中快速回落短多為主。

生豬：

1、基本面：農(nóng)村農(nóng)業(yè)部稱5-10年內(nèi)保持豬肉自己率95%以上；部分地區(qū)新冠疫情重啟，餐飲業(yè)消費存擔憂；仔豬存欄保持上升趨勢，價格同比跌超50%；各地上半年生豬出欄同比大幅增長，豬肉供應充足；南方非洲豬瘟疫情有抬頭跡象；中央政治局再次強調(diào)穩(wěn)定生豬生產(chǎn)；生豬出欄均重持續(xù)下滑；豬糧比重回二級預警區(qū)間，收儲工作或暫停；偏空

2、基差：8月10日，現(xiàn)貨價15650元/噸，基差-1375元/噸，貼水期貨，偏空

3、庫存：截止6月31日，生豬存欄43911萬頭，年同比增29.2%，能繁母豬存欄4564萬頭，年同比增25.7%；偏空

4、盤面：MA20向下，09合約期價收于MA20下方，偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減，偏空     

6、結(jié)論：豬肉供應充足，同時近期新冠疫情的影響，市場擔憂對餐飲業(yè)有所拖累，料需求短期難以提升。盤面上，09合約期價收在日線BOLL（20,2）下軌線下方，布林敞口有繼續(xù)向下打開趨勢，基差仍有修復需求，空單繼續(xù)持有。LH2109區(qū)間：16500-17200

玉米：

1、基本面：美玉米生長狀況好于預期；進口玉米拍賣成交量大幅萎縮；截止8月4日，深加工企業(yè)玉米總消耗量周環(huán)比降0.35%，年同比降16.59%；國家政策引導下，料生豬產(chǎn)能上升趨勢不變；春播玉米零星上市；進口成本持續(xù)升高，后續(xù)進口量料減少；偏空

2、基差：8月10日，現(xiàn)貨報價2660元/噸，09合約基差83元/噸，升水期貨，偏多

3、庫存：8月4日，全國96家玉米深加工企業(yè)庫存總量在447.2萬噸，周環(huán)比降5.5%；7月30日，廣東港口庫存報91萬噸，周環(huán)比升15.34%；7月30日，北方港口庫存報315萬噸，周環(huán)比升0.32%；中性

4、盤面：MA20走平，09合約期價收于MA20上方，中性

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減，偏空

6、結(jié)論：深加工需求無起色，春播玉米零星上市，進口玉米拍賣成交清淡，供應相對充裕，利空玉米后市。盤面上，09合約期價收在日線BOLL（20,2）中軌線上方，但布林敞口有縮小趨勢，區(qū)間震蕩偏空操作。C2109區(qū)間：2570-2600

4

---金屬

黃金

1、基本面： Delta病毒蔓延擔憂繼續(xù)升溫，風險偏好回升；美國三大股指收盤漲跌不一，道指和標普500指數(shù)刷新歷史新高；美元指數(shù)繼續(xù)上行，收漲0.09%報93.0625，連漲三日；美債收益率集體上漲，10年期收益率回到1.35%上方；現(xiàn)貨黃金繼續(xù)低位震蕩，最低達1716美元，最高達1738美元，收跌0.03%，早盤在1727左右震蕩；偏空

2、基差：黃金期貨363.92，現(xiàn)貨363.12，基差-0.56，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫存：黃金期貨倉單3222千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線下方；中性

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空增；偏空

6、結(jié)論：風險偏好回升，美元和美債收益率繼續(xù)走強壓制金價；COMEX黃金期貨收漲0.19%報1729.8美元/盎司；今日關(guān)注美國CPI、7月政府預算、美聯(lián)儲官員講話；今日CPI數(shù)據(jù)將備受關(guān)注，CPI將有所降溫，但繼續(xù)維持高位，金價仍有繼續(xù)大幅下跌的可能。滬金2112：354-365區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：Delta病毒蔓延擔憂繼續(xù)升溫，風險偏好回升；美國三大股指收盤漲跌不一，道指和標普500指數(shù)刷新歷史新高；美元指數(shù)繼續(xù)上行，收漲0.09%報93.0625，連漲三日；美債收益率集體上漲，10年期收益率回到1.35%上方；現(xiàn)貨白銀大幅震蕩回落，最低至23.215美元，最高達23.668美元，收跌0.41%，早間在23.3左右震蕩；偏空

2、基差：白銀期貨5077，現(xiàn)貨5013，基差-64，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：白銀期貨倉單2037133千克，環(huán)比減少13365千克；偏空

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空減；偏空

6、結(jié)論：銀價跟隨金價繼續(xù)震蕩，大宗商品回升對銀價支撐有限；COMEX白銀期貨收漲0.24%報23.325美元/盎司。銀價主要跟隨金價波動，大宗商品反彈但銀價反而弱于金價，銀價相對金價偏空。另外，銀價相比于金價處于絕對高位，下行幅度將繼續(xù)擴大。今日關(guān)注CPI數(shù)據(jù)，若金價大幅回落，銀價將再度大幅下跌，滬銀下方支撐位在4950。滬銀2112：4850-5140區(qū)間操作。

銅:

1、基本面：供應開始緩和，廢銅政策有所放開，7月PMI為50.4%，低于上月0.5個百分點，連續(xù)17個月位于臨界點上，制造業(yè)延續(xù)穩(wěn)定擴張態(tài)勢；中性。

2、基差：現(xiàn)貨69495，基差-55,貼水期貨；中性。

3、庫存：8月10日LME銅庫存增1175噸至236100噸，上期所銅庫存較上周增5396噸至99486噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向上運行；中性。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多增；偏多。

6、結(jié)論：在國全球?qū)捤珊湍厦拦徍途o背景下，國常會加強大宗商品監(jiān)，貨幣收緊預期增強，短期延續(xù)弱勢，滬銅2109:70400附近做空，目標69500，止損71000，持有cu2019c72000賣方。

鋁:

1、基本面：鋁廠環(huán)保限產(chǎn)和去產(chǎn)能有市場自己調(diào)節(jié)，整體滬鋁下游消費疲軟，去庫存緩慢，碳中和有望控制產(chǎn)能擴張；中性。

2、基差：現(xiàn)貨19870，基差-80，貼水期貨，中性。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周減6650噸至249564噸；中性。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向上運行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多減；偏多。

6、結(jié)論：在國外疫情快速發(fā)展和全球?qū)捤杀尘跋?，碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，國儲拋鋁，滬鋁持續(xù)上行空間不足，滬鋁2109：短期觀望，關(guān)注20500壓力。

鎳：

1、基本面：本周從產(chǎn)業(yè)鏈來看，下游商品價格跌幅較大，上游原料則仍堅挺?？赡茈S著下游變化，滬鎳價格可能受影響調(diào)整。首先，鎳礦仍然堅挺，臺風與疫情影響持續(xù)，下游接受度不是太高，大家都在等礦山新一輪報價，觀望情緒濃重。鎳鐵價格止?jié)q不變，國內(nèi)產(chǎn)量繼續(xù)增加，但進口高鎳鐵仍比較少，對電解鎳的需求繼續(xù)提振。不銹鋼價格回落較多，300系庫存有所增加，7月產(chǎn)量小幅回落，消費或有所下降，8月淡季可能體現(xiàn)，為9月旺季打開空間。電解鎳供應穩(wěn)定，國內(nèi)產(chǎn)量略有下降，俄鎳、挪威大板有較多進口，鎳豆也隨著進口窗口打開而有不少進口，鎳豆目前經(jīng)濟性仍比較好，所以雖然升水有所下降，但對鎳價仍保持支撐作用。中性

2、基差：現(xiàn)貨140050，基差-70，中性

3、庫存：LME庫存205632，-2004，上交所倉單4680，-127，偏多

4、盤面：收盤價收于20均線以下，20均線向下，偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增，偏空

6、結(jié)論：滬鎳09：空單下方空間已變小，鎳鐵價格在高位，價格如果至135000左右或有替代效應，空單量大可考慮減持，如果站回20均線則出局。多單日內(nèi)可以逢低交易。

滬鋅:

1、基本面： 外媒7月21日消息,世界金屬統(tǒng)計局（ WBMS ）公布的最新報告數(shù)據(jù)顯示：2021年1-5月 全球鋅市場供應短缺8.3萬噸。2020年全年為供應過剩61萬噸。偏多

2、基差：現(xiàn)貨22440，基差+10；中性。

3、庫存：8月10日LME鋅庫存較上日減少250噸至248250噸，8月10日上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日增加0至7802噸；偏多。

4、盤面：近期滬鋅震蕩上漲走勢，收20日均線之上,20日均線向上；偏多。

5、主力持倉：主力凈空頭，空增；偏空。

6、結(jié)論：供應依然過剩；滬鋅ZN2109：多單持有，止損22000。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：隔夜科技股回調(diào)，昨日兩市午后拉升，消費、銀行板塊領(lǐng)漲，新能源和半導體調(diào)整，市場熱點輪動；偏多

2、資金：融資余額16769億元，增加63億元，滬深股凈買入10億元；偏多

3、基差：IH2108貼水11.05點，IF2108貼水29.95點， IC2108貼水55.63點；中性

4、盤面：IC>IF> IH（主力合約），IC、IF、IH在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：IF 主力空減，IH主力空增，IC主力多增；中性

6、結(jié)論：指數(shù)見底反彈后，短期處于震蕩偏強階段，板塊仍是分化表現(xiàn)。IF2108：多單逢高平倉；H2108：觀望為主；IC2108：多單逢高平倉

國債：

1、基本面：上半年，商業(yè)銀行累計實現(xiàn)凈利潤1.1萬億元，同比增長11.1%；期末不良貸款余額2.8萬億元，較上季末增加25億元，不良貸款率1.76%，較上季末下降0.05個百分點。

2、資金面：8月10日央行開展100億元7天期逆回購操作。

3、基差：TS主力基差為0.09，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.2631，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.2356，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多；TF 主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多； T 主力在20日線上方運行，20日線向上，偏多。

6、主力持倉：TS主力凈多，多減。TF主力凈多，多增。T主力凈多，多增。

7、結(jié)論：暫時觀望。