股指期貨

【市場要聞】

中國7月CPI同比上漲1%，預(yù)期0.8%，前值1.1%；環(huán)比由上月下降0.4%轉(zhuǎn)為上漲0.3%。7月PPI同比上漲9%，預(yù)期及前值均為8.8%，環(huán)比上漲0.5%。國家統(tǒng)計局指出，7月份食品價格降幅擴大，其中豬肉價格下降43.5%。受原油、煤炭及相關(guān)產(chǎn)品價格大幅上漲影響，PPI同比漲幅略有擴大。

央行發(fā)布二季度貨幣政策執(zhí)行報告稱，總體而言，貨幣與通脹的關(guān)系沒有變化，貨幣大量超發(fā)必然導(dǎo)致通脹，穩(wěn)住通脹的關(guān)鍵還是要管住貨幣。下一階段要統(tǒng)籌做好今明兩年宏觀政策銜接，保持貨幣政策穩(wěn)定性，增強前瞻性、有效性，既有力支持實體經(jīng)濟，又堅決不搞“大水漫灌”，以適度的貨幣增長支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，助力中小企業(yè)和困難行業(yè)持續(xù)恢復(fù)，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。

央行：要繼續(xù)堅持以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，合理使用貨幣政策工具，加強跨境融資宏觀審慎管理，通過多種方式合理引導(dǎo)預(yù)期，引導(dǎo)企業(yè)和金融機構(gòu)樹立“風(fēng)險中性”理念，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

【觀   點】

國際方面，美國通脹居高不下，美聯(lián)儲貨幣政策收緊預(yù)期增強，同時疫情再度給市場帶來不確定性，國內(nèi)方面，下半年貨幣格局相對寬松，同時國內(nèi)經(jīng)濟保持持續(xù)增長。短期期指仍有望繼續(xù)溫和反彈。

鋼 材

現(xiàn)貨下跌。普方坯，唐山5080（0），華東5030（-70）；螺紋，杭州5230（-10），北京5140（-30），廣州5570（-20）；熱卷，上海5750（-30），天津5680（-20），廣州5650（-40）；冷軋，上海6360（-40），天津6340（-50），廣州6440（-10）。

利潤縮小。即期生產(chǎn)，普方坯盈利603（-52），螺紋毛利553（8），熱卷毛利896（-11），電爐毛利451（-10）；20日生產(chǎn)，普方坯盈利261（-94），螺紋毛利197（-35），熱卷毛利540（-54）。

基差擴縮互現(xiàn)。杭州螺紋（未折磅）01合約-111（50），10合約-100（39）；上海熱卷01合約94（30），10合約4（-4）。

供給，企穩(wěn)，螺降卷增。08.06螺紋318（-11），熱卷320（9），五大品種1007（0）。

需求，建材成交量19.8（1.5）萬噸。

庫存，整體累庫，熱卷去庫。08.06螺紋社庫815（-8），廠庫337（27）；熱卷社庫300（-3），廠庫97（-3），五大品種整體庫存2157（21）。

【總   結(jié)】

當(dāng)前絕對價格歷史高位，現(xiàn)貨利潤中性偏高，盤面利潤偏高，基差微升水，整體估值中性偏高。

本周基本面較上周有所轉(zhuǎn)差，除熱卷外整體鋼材出現(xiàn)累庫，主要問題出在需求的疲軟。受疫情影響，日均成交量及表需均處低位，并導(dǎo)致產(chǎn)量下滑下庫存依舊累庫。產(chǎn)量在高利潤下維持企穩(wěn)證明減產(chǎn)仍在持續(xù)執(zhí)行，這在一定程度上緩解了庫存累庫的壓力。但疫情給市場帶來了極大的不確定性，一旦進(jìn)一步擴散，不排除短期的需求坍塌和恐慌情緒帶動現(xiàn)貨再次出現(xiàn)踩踏行為。中期來看貨權(quán)重新集中，而被疫情壓制的需求大概率重新回歸，而近期成交有所放量，不必過度悲觀。當(dāng)前估值中性偏高，驅(qū)動微向下，在限產(chǎn)政策明確和需求回歸前，以震蕩偏弱看待，建議波段式參與行情。

鐵 礦 石

現(xiàn)貨下跌。唐山66%干基現(xiàn)價1390（-120），日照卡拉拉1387（-20），日照金布巴1080（-31），日照PB粉1190（-25），普氏現(xiàn)價171（0），張家港廢鋼現(xiàn)價3280（0）。

利潤下跌。鐵廢價差434（-3），PB20日進(jìn)口利潤-335（-22）。

基差走強。金布巴09基差261（10），金布巴01基差368（9）；超特09基差77（25），超特01基差184（24）。

供應(yīng)增加。8.6，澳巴19港發(fā)貨量2567（94）；45港到貨量，2663（447）。

需求下跌。8.6，45港日均疏港量284（35）；247家鋼廠日耗280（-5）。

庫存下滑。8.6，45港庫存12639（-174）；247家鋼廠庫存10767（-456）。

【總   結(jié)】

鐵礦石現(xiàn)貨價格延續(xù)低迷，貿(mào)易商心態(tài)一般，估值上進(jìn)口利潤偏低，近月貼水基差快隨修復(fù)并處于季節(jié)性下沿，品種比價中性，鐵礦石當(dāng)下估值回歸合理區(qū)間，鐵礦石近期下跌可以看成是高估值的壓力釋放。

供需面變化不大，港口總庫存下跌，鋼廠庫存震蕩下跌，礦石現(xiàn)貨投機心態(tài)一般也連帶著影響到了鋼廠的采購心態(tài)，供需短期將繼續(xù)延續(xù)平衡，但限產(chǎn)背景下中期有累庫預(yù)期。鐵礦石下跌依托于減產(chǎn)引發(fā)的累庫預(yù)期，中期需要持續(xù)關(guān)注壓減粗鋼政策如何落實。當(dāng)下鋼廠利潤回歸，鐵礦石預(yù)期偏弱，估值壓力釋放后回歸合理水平，但需要關(guān)注到港口現(xiàn)貨情緒將存在擴大下跌空間的可能。鐵礦短期波動較大，投資者需謹(jǐn)慎。

動 力 煤

港口現(xiàn)貨，5500大卡1060元/噸左右。

印尼煤，Q3800FOB報72美元/噸，5000大卡進(jìn)口利潤90元/噸。

期貨，主力9月貼水182，持倉7.69萬手（夜盤-760手）。

環(huán)渤海港口，庫存合計1778.5（+6.5），調(diào)入127.3（+1.1），調(diào)出120.8（-32），錨地船92（-6），預(yù)到船38（-21）。

運費，印尼加里曼丹至中國巴拿馬型8-9美金/噸，沿海煤炭運價指數(shù)1054.07（+11.08）。

【總   結(jié)】

旺季步入尾聲，現(xiàn)貨高估值面臨修復(fù)，盤面在大基差保護下具備一定抗跌，但大概率跟隨現(xiàn)貨偏弱運行。

焦煤焦炭

現(xiàn)貨價格，焦煤山西煤折盤面2400，港口焦炭折盤面3050。

期貨，JM2109貼水20，持倉14.53萬手（夜盤-1.64萬手）；J2109貼水50，持倉13.53萬手（夜盤-2.06萬手）。

煉焦煤庫存（8.6當(dāng)周），港口412.5（-28.5），獨立焦化1404.63（-48.61），247家鋼廠921.36（-4.85），總庫存2892.27（-91.6）。

焦炭庫存（8.6當(dāng)周），全樣本獨立焦化65.46（-8.95）；247家鋼廠735.67（-17.05），可用天數(shù)12.8（-0.29）；港口247.6（+11.6）?？値齑?048.73（-14.4）。

產(chǎn)量（8.6當(dāng)周），全樣本焦企日均產(chǎn)量68.68（+0.35）；247家鋼廠焦化日均產(chǎn)量46.97（+0.32），247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量228.19（-2.94）。

【總   結(jié)】

焦炭，山西、山東等地焦企均有不同程度限產(chǎn)，部分地區(qū)因原料煤緊缺問題被動減產(chǎn)，鋼廠焦炭庫存低位，有一定補庫需求，貿(mào)易商詢貨增加，鋼廠減產(chǎn)帶來的剛需下降不及供應(yīng)端減量，庫存低位并持續(xù)下降，焦炭短期預(yù)計偏強運行。

焦煤，焦煤結(jié)構(gòu)性緊缺問題仍在，動力煤迎峰度夏進(jìn)入尾聲后，焦煤配煤相對轉(zhuǎn)為寬松，但內(nèi)煤生產(chǎn)受限、蒙煤通關(guān)處于低位，主焦煤表現(xiàn)偏緊，各環(huán)節(jié)庫存低位，短期焦煤價格預(yù)計偏強運行。

原 油

【數(shù)據(jù)更新】

價格，WTI66.48美元/桶（-1.8）；Brent69.04美元/桶（-1.66）；SC418.6元/桶（-14.6）。

月差結(jié)構(gòu)，WTI月間價差CL1-CL30.49美元/桶（-0.03）；WTI月間價差CL1-CL123.98美元/桶（-0.37）；Brent月間價差CO1-CO30.88美元/桶（+0.05）；Brent月間價差CO1-CO123.84美元/桶（-0.2）。

跨區(qū)價差，WTI-Brent-2.56美元/桶（-0.14）；SC-Brent-7.48美元/桶（-0.49）。

裂解價差，美國321裂解價差25.03美元/桶（+1.4）；歐洲柴油裂解價差7.34美元/桶（+0.42）。

庫存，2021-7-30美國原油庫存439.23百萬桶（周+3.63）；2021-7-30庫欣原油庫存34.9百萬桶（周-0.54）；2021-7-30美灣原油庫存241.72百萬桶（周+3.1）。

倉單，SC倉單13.42百萬桶（0）。

供給，2021-6OPEC石油產(chǎn)量26034千桶/日（月+586）；2021-7-30美國原油產(chǎn)量11200千桶/日（周0）。

煉廠開工率，2021-7-30美國煉廠開工率91.3%（周+0.2）；2021-8-4山東煉廠開工率62.94%（周-1.74）。

期貨凈多頭，2021-8-3WTI期貨非商業(yè)凈多頭占比18.61%（周-0.72）；2021-8-3Brent期貨管理基金凈多頭占比13.02%（周+0.81）。

美元指數(shù)92.78（+0.51）。

【行業(yè)資訊】

1.美國已報告1060例由“拉姆達(dá)”毒株引起的新冠肺炎病例，“拉姆達(dá)”毒株感染細(xì)胞的活躍程度不亞于“德爾塔”毒株。

2.沙特阿美石油公司財報顯示，今年二季度利潤255億美元，同比增加287.8%，利潤上漲的原因是國際能源市場走強、煉油和化學(xué)品利潤率提高及部分國家疫情防控措施放松。公司對未來能源市場的復(fù)蘇抱有積極樂觀的態(tài)度，預(yù)計2022年全球原油需求將達(dá)到1億桶/日。

【總   結(jié)】

昨日國際油價繼續(xù)下跌，Brent和WTI一度跌超4%，收盤跌幅–2%附近。月差保持Back結(jié)構(gòu)，月差近期大幅收窄，美國汽油裂解繼續(xù)走強，煉廠綜合利潤維持高位。上周EIA原油庫存意外累庫，全口徑庫存延續(xù)去庫。美元指數(shù)維持震蕩走勢（92-93）。

需求恢復(fù)仍是主要的上行驅(qū)動，但近期受到“德爾塔”疫情蔓延的擾動，全球新增確診人數(shù)激增，但住院率、重癥率、死亡率均不及前幾輪疫情；航班數(shù)下降體現(xiàn)疫情對出行的影響，但煉廠開工率高位、煉廠檢修低位、汽油裂解繼續(xù)走強，汽油快速去庫等表明疫情對需求的影響暫時可控，后續(xù)保持對高頻數(shù)據(jù)的跟蹤。供應(yīng)端，自O(shè)PEC+達(dá)成協(xié)議，供給端短期的不確定性消除，三季度仍將維持供給相對偏緊的狀態(tài)。

觀點，近月的需求恢復(fù)預(yù)期有所弱化，但供給依然偏緊；遠(yuǎn)月隨著需求增速放緩，供給持續(xù)增加，遠(yuǎn)月預(yù)期偏弱。建議多頭隨油價反彈逐步離場，無倉位者繼續(xù)觀望。

尿 素

現(xiàn)貨市場，尿素上漲暫緩；液氨及甲醇反彈暫緩。尿素：河南2780（日+0，周+0），東北2800（日+0，周-30），江蘇2830（日-30，周-30）；液氨：安徽4325（日+0，周-25），河北4425（日+1，周-159），河南4264（日-46，周-46）；甲醇：西北2250（日+0，周-15），華東2570（日-25，周-30），華南2588（日-30，周-3）。

期貨市場，盤面震蕩；9/1月間價差在140元/噸附近；基差中高位。期貨：9月2549（日-5，周+46），1月2411（日-2，周+2），5月2339（日-8，周-11）；基差：9月231（日+5，周-46），1月369（日+2，周-2），5月441（日+8，周+11）；月差：9/1價差138（日-3，周+44），1/5價差72（日+6，周+13）。

價差，合成氨加工費回升；尿素/甲醇價差走弱；產(chǎn)銷區(qū)價差合理。合成氨加工費300（日+7，周+7），尿素-甲醇220（日-25，周-10）；河南-東北20（日+0，周+30），河南-江蘇-10（日+30，周+30）。

利潤，尿素利潤高位；復(fù)合肥及三聚氰胺利潤回升。華東水煤漿793（日+0，周+5），華東航天爐978（日+0，周+3），華東固定床587（日+0，周+2）；西北氣頭1290（日+0，周+0），西南氣頭1178（日+0，周+0）；硫基復(fù)合肥37（日+7，周+25），氯基復(fù)合肥199（日+0，周-17），三聚氰胺4432（日+30，周+1,920）。

供給，開工日產(chǎn)回落，同比偏低；氣頭企業(yè)開工率環(huán)比增加，同比略低。截至2021/8/5，尿素企業(yè)開工率64.8%(環(huán)比-0.6%，同比-13.8%)，其中氣頭企業(yè)開工率76.5%(環(huán)比+1.0%，同比-0.5%)；日產(chǎn)量14.1萬噸(環(huán)比-0.1萬噸，同比-2.3萬噸）。

需求，銷售回落，同比偏高；復(fù)合肥增負(fù)荷累庫；三聚氰胺開工偏高。尿素工廠：截至2021/8/5，預(yù)收天數(shù)6.6天(環(huán)比-0.3天，同比+1.5天)。復(fù)合肥：截至2021/8/5，開工率42.8%（環(huán)比+4.1%，同比-5.7%），庫存49.9萬噸（環(huán)比+4.1萬噸，同比-33.4萬噸）。人造板：1-6月地產(chǎn)開發(fā)投資、銷售面積、施工面積和竣工面積保持兩年正增長，而新開工面積及土地購置面積兩年負(fù)增長；6月地產(chǎn)數(shù)據(jù)：施工面積兩年增速從-6%回到23%，土地購置面積兩年增速從-31%到-8%，竣工面積兩年增速從17%到56%，新開工面積兩年增速從-4%到5%；5月人造板PMI均在榮枯線下。三聚氰胺：截至2021/8/5，開工率75.3%（環(huán)比+2.7%，同比+26.6%）。

庫存，工廠庫存累庫，絕對值仍偏低，同比大幅偏低；港口庫存小幅積累，關(guān)注持續(xù)性。截至2021/8/5，工廠庫存15.3萬噸，（環(huán)比+2.9萬噸，同比-21.5萬噸）；港口庫存29.1萬噸，（環(huán)比+0.0萬噸，同比+21.9萬噸）。

【總   結(jié)】

周一現(xiàn)貨滯漲，盤面震蕩；動力煤高位；9/1價差處于合理偏高位置；基差中高位。上周尿素供需情況冷暖不一，復(fù)合肥增負(fù)荷累庫，開始啟動秋肥備貨，三聚氰胺廠利潤上行開工高位，尿素庫存積累但絕對值仍低，表觀消費回落到14萬噸/日以下。綜上尿素當(dāng)前主要利多因素在于外需仍在、下游三聚氰胺開工率高位、即期銷售情況仍在偏高位置、庫存絕對量較低；主要利空因素在于價格及利潤絕對高位、復(fù)合肥開工持續(xù)偏低、內(nèi)需進(jìn)入平穩(wěn)期、國際市場供需缺口大概率為軟缺口。策略：持有9月合約空單，后期新高繼續(xù)布局空單。

豆類油脂

【行情走勢】疫情反復(fù)及就業(yè)數(shù)據(jù)再次引發(fā)美加息預(yù)期導(dǎo)致商品階段承壓

8月9日，CBOT大豆11月合約收1331.00美分/蒲，-7.75美分，-0.58%，前7周漲跌幅-0.04%、-2.92%、+4.71%、-5.11%、+10.10%、-3.44%、-8.62%；美豆油12月合約收59.88美分/磅，-1.70美分，-2.76%，前7周漲跌幅度分別為+0.10%、-3.02%、+6.96%、-2.80%、+9.51%、+1.89%、-12.37%；美豆粕12月合約收360.2美元/短噸，+2.7美元，+0.76%，前7周漲跌幅度分別為-0.73%、-2.71%、+2.07%、-7.49%、+8.61%、-6.03%、-4.17%；BMD棕櫚油主力10月合約連續(xù)6周上行后（+2.73%、+3.00%、+8.25%、+2.69%、+6.97%、+2.90%））上周收跌-2.01%，本周一再-2.01%；NYMEX油價上周顯著回落，9月主力合約收67.83美元/桶，-5.98美元/桶，-8.10%，本周一收-1.33%。

8月9日，DCE豆粕9月主力合約收于3617元/噸，+40元，+1.12%，夜盤-3元，-0.08%。9月豆油合約收于8980元/噸，+74元，+0.83%，夜盤-42元，-0.47%。棕櫚油9月合約收于8530元/噸，+44元，+0.52%，夜盤-18元，-0.21%。

【資 訊】美豆優(yōu)良率60%，整體生長正常

美國東部時間，8月12日下午12:00，北京時間8月13日凌晨公布8月USDA月度供需報告。私人分析公司IHSMarkitAgribusiness預(yù)計，美國2021年大豆作物產(chǎn)量為44.64億蒲式耳，平均單產(chǎn)為51.5蒲式耳/英畝。一些人擔(dān)心美國農(nóng)業(yè)部可能將美國大豆單產(chǎn)調(diào)高到53蒲/英畝，高于7月份預(yù)測的50.8蒲/英畝。但如果美國大豆單產(chǎn)下降1.8蒲/英畝，將會導(dǎo)致2021/22年度期末庫存降至零水平；

截至2021年8月8日當(dāng)周，美豆優(yōu)良率為60%，市場預(yù)估均值為60%，前一周為60%，去年同期74%。美豆開花率為91%，前一周為86%，上年同期91%，五年均值89%。美豆結(jié)莢率為72%，前一周58%，去年同期73%，五年均值68%；

國家統(tǒng)計局9日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，7月CPI同比漲1.0%，環(huán)比漲0.3%。PPI同比漲9.0%，環(huán)比漲0.5%。工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格同比漲13.1%，環(huán)比漲0.9%。1—7月，平均工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格比去年同期上漲5.7%，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價格上漲7.9%。受原油、煤炭及相關(guān)產(chǎn)品價格大幅上漲影響，PPI同比漲幅略有擴大;

央行二季度貨幣政策執(zhí)行報告稱，貨幣大量超發(fā)必然導(dǎo)致通脹，穩(wěn)通脹關(guān)鍵還是要管住貨幣。下一階段要統(tǒng)籌做好今明兩年宏觀政策銜接，保持貨幣政策穩(wěn)定性，增強前瞻性、有效性，既有力支持實體經(jīng)濟，又堅決不搞“大水漫灌”，以適度的貨幣增長支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，助力中小企業(yè)和困難行業(yè)持續(xù)恢復(fù)，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。

【總   結(jié)】

美國流動性依舊過剩，對大宗商品價格是上行支撐。但一方面因為持續(xù)上漲后估值較高，另一方面因為變異毒株導(dǎo)致的疫情反復(fù)和美加息預(yù)期分歧不時擾動市場，因此導(dǎo)致此前顯著上漲的品種帶來高波動狀態(tài)，農(nóng)產(chǎn)品中植物油該特點明顯；

6月種植意向顯示美豆播種面積不及預(yù)期以及美豆低庫存的現(xiàn)狀，帶動市場開啟對未來美豆天氣的關(guān)注。8月是美國天氣炒作關(guān)鍵期，目前看局部地區(qū)干旱但整體尚未造成實際影響，因此天氣驅(qū)動還需要累積。需要注意的是美豆低庫存及天氣炒作關(guān)鍵階段可能會較此前抬高國內(nèi)蛋白價格的底部，同時關(guān)注本周將公布的8月USDA月度供需報告對美豆單產(chǎn)的調(diào)整走向；

在歐美流動性依舊寬松情況下，植物油長期上行趨勢依舊不能說轉(zhuǎn)向，但是在馬棕和美豆油估值依舊處于高水平及疫情反復(fù)及外圍宏觀因素不確定背景下，植物油依舊處于高波動狀態(tài)。

白 糖

【行情走勢】

ICE原糖期貨周一下跌，受累于國際油價下跌，此前原糖期貨在上周五曾漲至五個半月高位。10月合約收低0.21美分或1.1%，結(jié)算價報每磅18.47美分，上周五觸及18.92美分的五個半月高位。

鄭糖主力09合約周一漲10點至5690元/噸，持倉減1萬余手（夜盤跌79點，持倉減1萬8千余手）。前二十名主力持倉上，多減4千余手，空減4千余手。變化較大的有：多頭方東證增5千余手，而華金、國泰君安分別減4千與2千余手，中糧和廣發(fā)各減1千余手。空頭方一德增1千余手，而永安減2千余手，中信、華融融達(dá)各減1千余手。遠(yuǎn)月01合約漲12至5935元/噸，持倉增9千余手。（夜盤跌55點，持倉增2千余手）。前二十主力持倉中多增6百余手，空增5千余手，主力繼續(xù)增凈空。其中變化較大的有多頭方華泰、海通各增1千余手，中糧減1千余手?？疹^方中糧、東海、華泰分別增6千、2千和1千余手，而華金減3千余手，中信、永安各減1千余手。

【產(chǎn)業(yè)信息】

巴西對外貿(mào)易秘書處（Secex）周一公布數(shù)據(jù)顯示，8月第一周，巴西出口糖64.14萬噸，日均出口量為12.83萬噸，較上年八月全月的日均出口量14.95減少14.18%。

白糖現(xiàn)貨價上調(diào)：8月9日，期貨價格小幅上漲，現(xiàn)貨價格跟隨上調(diào)。其中廣西白糖現(xiàn)貨成交價5617元/噸，較前一日的5608漲9元/噸。

【總   結(jié)】

原糖維持震蕩偏強走勢。偏強的支撐來自巴西的天氣和產(chǎn)量影響，而上漲的壓力來自短期疫情影響需求的擔(dān)憂、運費高企和原白價差縮小等因素帶來的巴西出口不佳、18美分以上印度的庫存銷售壓力。近期關(guān)注巴西的產(chǎn)量和出口情況。此外需著重關(guān)注原油、商品指數(shù)、美元等走勢指引，短期也都偏震蕩，原油在前高處遇壓再次回調(diào)，但也到了前低支撐位，美元指數(shù)反彈，到達(dá)前高處，關(guān)注后續(xù)表現(xiàn)及對糖價影響。國內(nèi)方面，方向上跟隨外盤，近期亦屬于低點逐漸抬高的震蕩走勢。整體在原糖有支撐前，國內(nèi)進(jìn)口成本端會有支撐。再加上國內(nèi)整體銷售尚可下，新榨季又有甜菜糖減產(chǎn)預(yù)期，導(dǎo)致國產(chǎn)糖自身成本端亦會加強支撐。但本年度進(jìn)口量維持強勁，庫存也略高，因此糖價在下跌有明確支撐的情況下，打開上漲空間則需要原糖的進(jìn)一步帶動。

生 豬

現(xiàn)貨市場，8月9日河南外三元生豬均價為15.28元/公斤（+0.3），全國均價15.28（+0.15）。

期貨市場，8月9日單邊總持倉70106手(+99)，成交量16775（-1421）。2109合約收于17365元/噸（-185），持倉量24451（-761），LH2111收于17365（-125），LH2201收于18625（-55），LH2203收于17170元/噸（+55），LH2205收于17670元/噸（持平）;9-1價差-1260（-130）。

【總結(jié)】

現(xiàn)貨供需博弈，市場盤整為主，局部地區(qū)受疫情防控影響調(diào)運受限，屠企宰量下滑。養(yǎng)殖端雖有拉漲意愿但下游承接能力差。整體出欄背景下，漲價預(yù)期謹(jǐn)慎對待，關(guān)注疫情情況。期貨目前仍有升水，現(xiàn)貨反彈令期貨短期平臺震蕩，現(xiàn)貨反彈若不及預(yù)期則盤面存基差修復(fù)壓力。趨勢上看生豬產(chǎn)能恢復(fù)大背景，上方存壓，節(jié)奏仍舊受到疫情、政策、養(yǎng)殖戶短期情緒變化、凍肉等因素影響。