上周傳出的寧煤100萬噸甲醇裝置檢修、后續(xù)有外采計劃的突發(fā)消息在周末被證偽，近日甲醇盤面高位回落。筆者認為在8月供增需減的預期下，甲醇價格難以大幅上行。

供應明顯增加

寧煤甲醇裝置上周開始檢修，寧夏寶豐二期220萬噸甲醇裝置重啟，預計近兩日恢復滿產，估算8月甲醇裝置檢修損失量和7月相比波動不大。需關注能耗雙控和疫情對甲醇裝置開工的影響。此外，上周廣西華誼短停兩天，目前已恢復正常，如果正常生產的話，8月將新增12.5萬噸的甲醇產量。

進口方面，7月海外甲醇裝置開工率相比6月有所提升，且因為天氣因素，部分沿海港口封港，華東多數(shù)碼頭于7月28日解封后，進口船舶集中排隊卸貨，部分原計劃7月下旬到港的貨源將推延至8月，預估8月進口量或增至120萬噸左右（部分機構已將7月進口量下調至90萬噸以下）。但由于近期疫情反復以及臺風影響，仍需關注后續(xù)實際卸貨速度。

整體來看，8月甲醇供應明顯增加。

需求預期下滑

中煤鄂爾多斯100萬噸甲醇裝置于7月25日開始停車檢修，預計時長25天左右，很大程度上抵消了由中煤蒙大和內蒙古久泰烯烴裝置檢修引發(fā)的甲醇需求減少量。不過，南京誠志烯烴裝置計劃8月上旬開始檢修15天，另外聽聞江蘇盛虹烯烴裝置后期也有降負計劃。整體來看，8月MTO對甲醇的需求將有所下滑，并且MTO利潤目前仍處于虧損狀態(tài)，近日虧損幅度在200元/噸附近，這將壓制甲醇價格。

傳統(tǒng)下游方面，雖然目前處于需求淡季，但是下游盈利良好，預計開工率整體平穩(wěn)。

港口庫存減少

近幾周甲醇港口庫存持續(xù)減少，截至上周四，港口庫存已經下降至80.48萬噸。不過，8月甲醇進口有增加預期，且南京誠志烯烴裝置計劃8月上旬開始檢修15天左右，預計后期港口累庫可能性較大。

另一方面，即使8月內蒙古煤礦全部復產，但僅能起到緩解供給緊張的作用，煤炭整體供應依舊緊張，且臺風過去后下游電廠可能會增加煤炭采購量，預計煤價對甲醇仍有較強支撐。

總之，8月甲醇有供增需減的預期，并且MTO利潤仍處于大幅虧損狀態(tài)，甲醇價格難以大幅上行。關注煤價、能耗雙控對甲醇裝置開工的影響以及MTO檢修兌現(xiàn)情況。