周三A股市場(chǎng)出現(xiàn)分化態(tài)勢(shì)，上證50指數(shù)因金融股、白酒股的強(qiáng)勢(shì)而走高，創(chuàng)業(yè)板指因醫(yī)療股、新能源電池股的大漲而反彈，只是芯片股深幅調(diào)整，科創(chuàng)50指數(shù)無奈調(diào)整。

看來，前期調(diào)整幅度較大的品種率先反彈，A股市場(chǎng)進(jìn)一步調(diào)整的空間已不大。

充沛量能使得市場(chǎng)接盤踴躍

隨著周二美股的中概股尤其是教育股的反抽，意味著前期調(diào)整充分的品種已經(jīng)具備技術(shù)性反抽的條件。所以，周三早盤的A股市場(chǎng)走勢(shì)雖然有些難看，但前期調(diào)整充分的醫(yī)藥股（尤其是CXO等創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股）、白酒股、銀行股等品種開始迅速企穩(wěn)。與此同時(shí)，在周二大幅跳水的鋰電池概念股因?yàn)閷幍聲r(shí)代（300750）平開后拉升而迅速企穩(wěn)，聯(lián)創(chuàng)股份（300343）等品種更是沖擊漲停板。受此影響，率先調(diào)整或者調(diào)整幅度較大的上證50指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指等主要指數(shù)在周三出現(xiàn)強(qiáng)勁反抽態(tài)勢(shì)。

不過，近幾個(gè)交易日相對(duì)強(qiáng)勢(shì)的芯片股為代表的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈出現(xiàn)調(diào)整態(tài)勢(shì)。這主要是因?yàn)榇祟悅€(gè)股在近期漲幅較大，股價(jià)大多處于歷史高位，站得最高的，自然會(huì)成為空頭襲擊的對(duì)象。而且，從技術(shù)性反彈的歷史規(guī)律來看，最先反彈的，往往是最先調(diào)整且股價(jià)調(diào)整幅度最大的。短線交易型資金也會(huì)從高位股迅速切向有反彈動(dòng)向的低位股，如此就加劇了周三盤面的動(dòng)蕩、分化格局。

慶幸的是，由于A股成交金額依然保持著萬億的水平，接盤踴躍。與此同時(shí)，北上資金為代表的外資重新凈流入，市場(chǎng)人氣開始聚集。所以，雖然有動(dòng)蕩，盤中走勢(shì)有反復(fù)，個(gè)股行情有分化，但整體上來說，經(jīng)過周一、周二急跌之后，短線A股市場(chǎng)已有企穩(wěn)意味，再度調(diào)整空間相對(duì)有限。

資金仍將回流高景氣賽道股

就周三盤面來看，主流資金的偏向似乎有所改變，高景氣的賽道股有所分化，芯片為代表的半導(dǎo)體板塊更是成為調(diào)整重災(zāi)區(qū)。相對(duì)應(yīng)的是，主題股開始有熱錢的涌入，比如，受疫情信息影響的口罩概念股、檢驗(yàn)概念股有所活躍。

但是，就未來趨勢(shì)來說，由于產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)變，部分行業(yè)的估值邏輯已經(jīng)發(fā)生實(shí)質(zhì)性的改變，短線的反抽改變不了估值邏輯切換進(jìn)而帶動(dòng)整個(gè)行業(yè)估值數(shù)據(jù)下移的趨勢(shì)，比如地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈等服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈、醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈等，此類個(gè)股的估值坐標(biāo)將反復(fù)切換到正常盈利水平的程度，很難享受高成長(zhǎng)對(duì)應(yīng)的高溢價(jià)的估值坐標(biāo)了，甚至包括一些高盈利的食品飲料行業(yè)，它們的估值坐標(biāo)也可能會(huì)發(fā)生飄移，不利于形成相對(duì)穩(wěn)定的估值錨。所以，此類個(gè)股并不會(huì)成為長(zhǎng)線資金尤其是配置型資金關(guān)注的焦點(diǎn)。

就目前來看，配置型資金還是會(huì)回歸到產(chǎn)業(yè)政策的戰(zhàn)略層面，他們會(huì)從此層面去看待未來的發(fā)展方向、產(chǎn)業(yè)引擎。所以，只有契合了當(dāng)前制造業(yè)優(yōu)先、產(chǎn)業(yè)升級(jí)優(yōu)先的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的賽道股，才會(huì)有政策紅利，才會(huì)有持續(xù)旺盛的市場(chǎng)增量需求，進(jìn)而帶來高估值。因此，汽車電氣化所涉及的新能源汽車、汽車芯片等景氣產(chǎn)業(yè)股仍有望繼續(xù)活躍。半導(dǎo)體板塊在周三的調(diào)整將為后續(xù)進(jìn)一步拉升提供更為樂觀的股價(jià)彈升空間，值得重點(diǎn)跟蹤。另外，基礎(chǔ)科研服務(wù)類等相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域的龍頭品種也有望得到資金的長(zhǎng)期跟蹤，未來的股價(jià)走勢(shì)可期待。