周二A股市場一波三折。午市前后，主要股指一度企穩(wěn)，科創(chuàng)50指數(shù)漲幅近4%。可惜的是，拋壓越來越大，半導(dǎo)體為代表的硬科技股也受阻回落，使得A股市場節(jié)節(jié)走低。在A股盤后，港股、富時(shí)A50指數(shù)繼續(xù)回落，似乎說明A股市場仍有下跌空間。

多重壓力釋放

近期A股市場的調(diào)整走勢出乎市場參與者的預(yù)期。一是調(diào)整烈度之大，上證綜指已接近今年茅系列個(gè)股跳水的位置。二是調(diào)整范圍之廣，不僅是教育、地產(chǎn)、醫(yī)療等品種急跌，而且還波及到白酒等食品飲料股、醫(yī)美股，甚至連新能源動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股在周二也出現(xiàn)補(bǔ)跌態(tài)勢。

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為主要是因?yàn)橛嘘P(guān)消息改變了市場參與者的預(yù)期。一是重塑市場估值坐標(biāo)。一大批關(guān)系到民生的相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股的估值坐標(biāo)迅速下移，甚至包括中高端消費(fèi)類品種。這可能也是白酒股、醫(yī)療服務(wù)股、醫(yī)美股下跌的邏輯。二是引發(fā)了資金連鎖反應(yīng)。因?yàn)椋懈殴傻募钡沟貌糠謬H資本重新配置中資權(quán)益資產(chǎn)比重，所以，不僅是匯率有所波動(dòng)，而且還使得北上資金為代表的外資在近三個(gè)交易日持續(xù)大力度的凈流出。

如此就使得市場情緒出現(xiàn)負(fù)反饋的反應(yīng)機(jī)制，下跌往往會(huì)成為下跌的理由，因?yàn)椴恢拦乐底鴺?biāo)會(huì)修復(fù)到什么數(shù)據(jù)才是適宜的。所以，相關(guān)資金只得持續(xù)下跌，越跌越害怕，越害怕越減倉。而且，不排除部分持有中概股的資金出現(xiàn)“爆倉”的可能性，從而會(huì)放大短線權(quán)益資產(chǎn)的流動(dòng)性壓力。所以，周二的下跌強(qiáng)化了市場的恐慌情緒。

不減倉可調(diào)倉

與此同時(shí)，在周二收盤后的港股恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)、富時(shí)A50指數(shù)以及港股的騰訊控股（00700）、美團(tuán)（03690）仍然下跌。而且，匯率也有所波動(dòng)，如此信息會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化市場參與者對(duì)周三A股的擔(dān)憂情緒。

不過，這些信息雖然可能會(huì)干擾短線走勢，但是，反觀當(dāng)前A股市場所背靠的大環(huán)境，依然扎實(shí)有力，不僅是經(jīng)濟(jì)增長趨勢，而且還包括A股的資金面，仍然處于有利于A股市場中長線演繹趨勢的。畢竟，關(guān)于房地產(chǎn)的調(diào)控力度加大，必然會(huì)使得更多的產(chǎn)業(yè)資本涌向能夠牽引中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級(jí)的硬科技領(lǐng)域，其中包括新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈。既如此，這些產(chǎn)業(yè)鏈的景氣度仍然高昂。相對(duì)應(yīng)的是，隨著資金漸漸認(rèn)同政策層面的產(chǎn)業(yè)調(diào)控趨勢，那么，當(dāng)前A股市場巨大的存量資金會(huì)調(diào)轉(zhuǎn)配置方向，進(jìn)一步加大對(duì)產(chǎn)業(yè)景氣旺盛的硬科技股的投資力度。所以，A股今年以來的結(jié)構(gòu)性行情的基礎(chǔ)依然扎實(shí)有力，周二午市后的芯片為代表的半導(dǎo)體板塊、鋰電為代表的新能源股的急跌，只是市場恐慌性情緒的一次集中釋放，在周三或者之后一段時(shí)間，有望迅速企穩(wěn)，漸漸收復(fù)失地。其中，創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)的彈性更強(qiáng)，有望迅速收復(fù)失地，再創(chuàng)年內(nèi)新高。

因此，在操作中，建議市場參與者積極參與到存量資金的調(diào)倉大潮中，盡量規(guī)避產(chǎn)業(yè)政策調(diào)控力度加大的領(lǐng)域，轉(zhuǎn)而積極低吸契合國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢的品種，其中包括科研服務(wù)類個(gè)股、芯片、智能駕駛、鋰電等諸多細(xì)分領(lǐng)域的龍頭，另外，對(duì)醫(yī)療服務(wù)、創(chuàng)新藥等近期調(diào)整幅度較大的個(gè)股，也可納入到跟蹤對(duì)象。