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在股票和期貨市場(chǎng)，有一批長(zhǎng)期投資者，他們追求長(zhǎng)期持倉，以獲得較好的收益。長(zhǎng)期投資者往往是和時(shí)間做朋友，不會(huì)頻繁切換頭寸。在研究的時(shí)候會(huì)投入較多時(shí)間，一旦持有，只要沒有發(fā)生重大變化，就會(huì)堅(jiān)定地過濾掉過程中的擾動(dòng)，繼續(xù)持有頭寸。

對(duì)股市中的長(zhǎng)期投資者來說，除了要選優(yōu)質(zhì)、具有長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間的公司，還可能會(huì)關(guān)注市盈率。我們可以設(shè)定一個(gè)高市盈率和低市盈率。比如30倍以上的市盈率為高市盈率，凡是市盈率超過30倍的公司，即使現(xiàn)在很看好，也不會(huì)新進(jìn)場(chǎng)或者加倉。比如以前是在低市盈率的時(shí)候買的，現(xiàn)在市盈率變成30倍了，這個(gè)時(shí)候可以繼續(xù)持有，但可能會(huì)設(shè)定一個(gè)約束，比如市盈率30倍以上的股票，不管好不好，都不會(huì)進(jìn)行新入場(chǎng)或者加倉的動(dòng)作。

什么叫低市盈率？比如符合優(yōu)質(zhì)股票、有長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間、市盈率10倍以下等條件的公司就可以重點(diǎn)關(guān)注，看什么時(shí)候適合買入。所以，新入場(chǎng)的或者加倉的，應(yīng)該是市盈率10倍以下的好股票。

商品市場(chǎng)中的長(zhǎng)期投資者同理。一方面，供求矛盾較大，且長(zhǎng)期內(nèi)無法解決的品種可以作為長(zhǎng)期標(biāo)的去做。另一方面，該品種的驅(qū)動(dòng)還是會(huì)持續(xù)，價(jià)格也合適，那么就可以作為長(zhǎng)期的持倉。

作為商品的長(zhǎng)期投資者，可能也有一個(gè)東西會(huì)非常關(guān)心，那就是升貼水。因?yàn)槭情L(zhǎng)期投資，要和時(shí)間做朋友，所以最好時(shí)間是對(duì)我有利的，而不是有害的。怎么樣是有利呢？如果我做多，那么最好遠(yuǎn)月是貼水的，我不停移倉，還能夠賺到升貼水；如果我做空，那么遠(yuǎn)月最好是升水的，這樣在不停移倉的過程中，還能夠賺到這個(gè)升水。

如果要長(zhǎng)期持有一個(gè)商品，可以制定一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，如果做多，即使再怎么看好某個(gè)板塊或者品種，遠(yuǎn)月只要升水超過10%就不做，因?yàn)檫@個(gè)10%是要付給空頭的，從長(zhǎng)期角度來講，我不愿意支付。就像市盈率太高的股票不愿意去買一樣，雖然有可能會(huì)賺更多的錢，但就不去冒這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，盡量做平水或者貼水的品種。做空同理，只要遠(yuǎn)月貼水超過10%就不做空，如果是平水或升水就作為重點(diǎn)去考慮。當(dāng)然，這一切的前提是該板塊或品種的供求矛盾大、價(jià)格合適、驅(qū)動(dòng)持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)。這樣一來，不管是做股票還是做期貨，就能夠真正和時(shí)間做朋友了。

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