期貨中國6：您推薦很多朋友看忻海寫的《解讀量化投資：西蒙斯用公式打敗市場(chǎng)的故事》，您推薦這本書的主要原因是什么？它對(duì)您最大的啟發(fā)是怎樣的？

杭國強(qiáng)：我的確從中得到很多啟發(fā)，而且它給予我很多力量，堅(jiān)定了我投資的方向。盡管我已經(jīng)堅(jiān)持了7、8年，但是有反復(fù)，到底行不行??？到底能不能掙錢？到底是不是一個(gè)對(duì)的方向？看了這本書之后，我也送給很多朋友。中國投資公司已經(jīng)有入股西蒙斯，這也發(fā)出一個(gè)信息，國家的公司是看好量化投資的，此外西蒙斯二十年來穩(wěn)定的高回報(bào)收益率，也是我的一個(gè)信心的支撐。為什么人家二十年超越巴菲特，是偶然嗎？不是的。

至于這個(gè)書是否給了你一個(gè)淘金的法寶，這也是不可能的，它能給予的更多在于理念。比如做量化投資，不僅僅需要金點(diǎn)子和強(qiáng)大的團(tuán)隊(duì)，同時(shí)還需要頂級(jí)的硬件，硬件不過關(guān)，金點(diǎn)子就無法實(shí)現(xiàn)。比如速度，毫秒微秒，高頻交易，對(duì)沖。據(jù)說世界上最快的30臺(tái)計(jì)算機(jī)，西蒙斯就有一臺(tái)。

西蒙斯不僅讓他的200名博士員工研究交易技術(shù)，而且他還邀請(qǐng)非金融專業(yè)的，比如仿生學(xué)、解剖學(xué)的專家到他的公司演講，以激發(fā)策略師們的靈感。這都給予我們很多的啟發(fā)。

期貨中國7：請(qǐng)您給量化投資下一個(gè)簡單的定義？

孫超：量化投資在我的理解就是客觀化交易。投資有很多種，包括國內(nèi)很多人和機(jī)構(gòu)，都是主觀交易。判斷僅僅是個(gè)主觀經(jīng)驗(yàn)的判斷，在其他市場(chǎng)是無法復(fù)制，而量化投資是可以復(fù)制的。

期貨中國8：泛金投資擁有一支專業(yè)的投資團(tuán)隊(duì)，其中好幾個(gè)人具備博士學(xué)歷，您聘用較多高學(xué)歷人才的主要原因是什么？他們能給公司帶來哪些方面的專業(yè)提升？

杭國強(qiáng)：提升顯而易見，高端人才的引入和培養(yǎng)是必要的。比如我們做程序化系統(tǒng)交易，有計(jì)算機(jī)、金融數(shù)學(xué)、統(tǒng)計(jì)這三個(gè)專業(yè)的人才。在程序的編制、函數(shù)的運(yùn)用方面，交易有沒有延遲、如何分批發(fā)單，誰更勝一籌？顯然是計(jì)算機(jī)專業(yè)的。他們各有特長，都可以在工作中體現(xiàn)。此外他們都有專業(yè)背景，他們有相關(guān)的專業(yè)老師、師兄弟，一些必要的人脈可以充分利用，可以解決你的技術(shù)難題。再比如建模的時(shí)候，計(jì)算機(jī)就不如金融數(shù)學(xué)，跟蹤模型的誤差，都是需要數(shù)學(xué)專業(yè)?；蛘弑热缦荣I后賣，也就是控制交易，也需要專業(yè)的人才。所以人才的組合，也需要對(duì)應(yīng)相關(guān)的專業(yè)，這方面我也是頗有體會(huì)，畢竟要找到一個(gè)專業(yè)的交易技術(shù)人員是一件很難的事情，而他們的專業(yè)性正是一個(gè)不錯(cuò)的基礎(chǔ)。

期貨中國9：2010年4月16日，千呼萬喚的股指期貨終于正式上市。而您曾說過股指期貨是您一輩子最大的機(jī)會(huì)，看來您對(duì)股指期貨充滿了熱情和期待，請(qǐng)您說一說，股指期貨具體會(huì)給您哪些機(jī)會(huì)？為什么它是您一生最大的機(jī)會(huì)？

杭國強(qiáng)：修正一下，股指期貨應(yīng)該是未來最大的機(jī)會(huì)之一。前段時(shí)間浙江衛(wèi)視采訪我和寧總，我期指上市的第一天我們就開始下單交易了， “重在參與”，程序化交易同時(shí)運(yùn)作，雖然同事說沒有股指期貨的歷史數(shù)據(jù)，沒有統(tǒng)計(jì)驗(yàn)證的樣本，不能做，但我說間接參考現(xiàn)貨指數(shù)，更重要的不是對(duì)錯(cuò)，而是參與交易，邊交易邊修改，邊總結(jié)經(jīng)驗(yàn)。因?yàn)榫蛧鴥?nèi)而言，這是全新的，而相對(duì)于其它人，我就多了一些機(jī)會(huì)。

第二，我也做了20年的股票，對(duì)它有很深的情感，對(duì)它也相當(dāng)熟悉。所以風(fēng)險(xiǎn)還是可控的，重在參與。但是你要在參與中總結(jié)規(guī)則，提升自己。期指上來后，我們每個(gè)星期都開會(huì)，調(diào)整我們的步伐和力度，第二周我們開會(huì)確定要將70%研發(fā)交易的力量放在股指期貨上，同時(shí)30%放在商品期貨。此外，隨著試驗(yàn)和熟悉的程度的提高，股指期貨人員、資金的配置也在逐漸加強(qiáng)。在這二十幾個(gè)個(gè)交易日里，我們也享受到了盈利的快樂，對(duì)我們研發(fā)程序化提供了寶貴的經(jīng)驗(yàn)。讓我感到欣慰的是，期指的第一個(gè)回合，我們還是成功的把握住了。這樣下去，我相信我們可以走在股指期貨投資的成功前沿。

期貨中國10：就一般的盈利模式而言，除了單邊投機(jī)還有雙邊套利，基于股指期貨的期現(xiàn)套利和基于商品期貨的期現(xiàn)套利核心差別是什么？您覺得哪一種可行性更高？

杭國強(qiáng)：兩者有著本質(zhì)的不同，主要是交割的標(biāo)準(zhǔn)不同。商品方面我們沒有積極投入到期現(xiàn)套利中去，當(dāng)然也嘗試過，但它是兩個(gè)市場(chǎng)的交割，即便是在期貨倉庫交割，價(jià)格也不是以現(xiàn)貨價(jià)格結(jié)算的，但是期指是現(xiàn)貨價(jià)格結(jié)算，以人民幣直接結(jié)算的。盡管期指有4個(gè)合約，但是它每個(gè)月要交割一次，近月和下月是循環(huán)替代的，意味著每個(gè)月都要以現(xiàn)貨價(jià)現(xiàn)金清算，也就是說每個(gè)月必須會(huì)回歸到現(xiàn)貨價(jià)，這是個(gè)必然關(guān)系，這給我們很多內(nèi)在基本面屬性的啟示，這也是我們做期現(xiàn)交易的內(nèi)在因素。有這個(gè)前提，通過統(tǒng)計(jì)計(jì)算，把握性就比較高。逼倉、期現(xiàn)倒掛等你就沒辦法來控制。

期貨中國11：就股指期貨這一個(gè)多月的行情表現(xiàn)來看，您覺得中長線趨勢(shì)交易、波段交易、套利交易、短線交易、高頻交易，這五大類盈利模式是否都有一定的市場(chǎng)空間？就您個(gè)人觀察，哪一種或哪幾種更有勝出的可能？

杭國強(qiáng)：通過20幾個(gè)交易日的體會(huì)，我們覺得短線還是有比較大的優(yōu)勢(shì)，由于它還在發(fā)展初期，流動(dòng)性的寬度厚度不夠，高頻、趨勢(shì)就不太適合。隨著市場(chǎng)發(fā)展，后面會(huì)再有變數(shù)。像5月二十幾個(gè)交易日，你也不做長線，12月的或可以作為一個(gè)短線范圍內(nèi)的長線。我們也在考慮這樣的一個(gè)長短配合，畢竟全是日內(nèi)短線，還是有一定的局限性，工具一定要搭配使用，不能太單一。

秒殺的概念我們沒有去界定過，但是我們對(duì)于集中式交易或者滑點(diǎn)太大造成的虧損也遇到過，我們每天交易有30多次，一次2個(gè)滑點(diǎn)，那就有70多點(diǎn)，如果乘上100手，損失是非常大的，我們已經(jīng)真實(shí)的遇到過了。對(duì)待這種問題，我們會(huì)采用多交易系統(tǒng)組合，時(shí)間空間上進(jìn)行拆分，你把你的100手，在20手一次的時(shí)候分批發(fā)單，10毫秒20毫秒發(fā)一次單，或者是算法交易，只要你分開來做，不在一點(diǎn)做一個(gè)時(shí)間搶價(jià)格，那你被吃掉的風(fēng)險(xiǎn)就比較小。

期貨中國12：您一直說各種交易方法其實(shí)就是各種各樣的武器，那么隨著股指期貨的上市，您的武器庫有沒有增加新的武器？新的武器戰(zhàn)斗力如何？

孫超：武器的戰(zhàn)斗力需要時(shí)間來衡量。新的武器肯定有，10多套新的程序化系統(tǒng)，這段時(shí)間在我們認(rèn)為表現(xiàn)還是滿意的。

杭國強(qiáng)：不但在武器上要有，還要在運(yùn)營模式上，要有適當(dāng)?shù)?、適應(yīng)投資環(huán)境的投資盈利模式。