本文系CME特約評論員寇健授權七禾網(wǎng)發(fā)布，感謝芝商所支持

美國10年債券期貨(ZN)連續(xù)八天的價格上漲(請看下面第一張圖)，將10年債券的收益率打到了1.3%。低利率對于金融市場來說，本來應該是一個絕好的消息。但是美國債券市場的表現(xiàn)和聯(lián)邦儲備銀行最近的言論，目前是完完全全相互矛盾，風牛馬不相及。這種不協(xié)調(diào)性引起了機構(gòu)投資者的警惕。因此美股并沒有像往常一樣，隨著10年債券的價格變動隨風起舞(請看下面第二張圖)。

美國股票市場前景

盡管7月9日（星期五），小標普期貨(ES)的收市價格創(chuàng)造了歷史新高，但是仍然沒有跳出目前的交易范圍。下一步應該怎樣看待美國的股票市場？是否有適合的交易策略能做好相對應的風險控制呢?

個人的看法是:目前的美國股票市場是在歷史的高位，但是由于對未來充滿了很多不確定性，高位震蕩應該是美股近期的最可能的走勢。在這種走勢下，充分利用短期期權構(gòu)建跨式套利多頭(Buy Straddle)，既對沖可能的下行風險，但同時又不失去市場上行的交易機會。這一策略可能是相對比較穩(wěn)妥的策略。

美國的股票指數(shù)衍生品市場可能是目前世界上最成熟的股票指數(shù)衍生品市場，僅僅以芝加哥商品交易所(CME)股票指數(shù)衍生品市場作為例子，就有數(shù)十種產(chǎn)品供大家選擇。

認識股票指數(shù)每周期權

大家都熟悉芝商所E-迷你標普指數(shù)期貨和E-迷你標普指數(shù)標準期權，可能大家并不太熟悉芝商同時交易三個不同到期日的E-迷你標普指數(shù)超短期每周期權 (Weekly options)。

現(xiàn)在, 對這三個不同到期日的E-迷你標普指數(shù)每周期權給大家做一個簡單的介紹。

第一，與E-迷你標普指數(shù)標準期權不同的是，E-迷你標普指數(shù)標準期權是美式期權，也就是說期權的持有人可以隨時行權。E-迷你標普指數(shù)短期每周期權 (Weekly options)是歐式期權，也就是說每周期權的持有人只能在到期日的這一天行權。

第二, 這三個短期每周期權到期日分別是每個星期一、星期三和星期五的芝加哥時間下午3:00。

第三，這三個短期每周期權是現(xiàn)貨交接，交接產(chǎn)品為當月的E-迷你標普指數(shù)期貨(ES)。

每個星期一到期的E-迷你標普指數(shù)短期每周期權交易代碼分別為: E1A, E2A, E3A, E4A。代表每個月的四個星期一的不同到期日交易。

每個星期三到期的E-迷你標普指數(shù)短期每周期權交易代碼分別為: E1C, E2C, E3C, E4C。代表每個月的四個星期三的不同到期日交易。

每個星期五到期的E-迷你標普指數(shù)短期每周期權交易代碼分別為：EW1, EW2, EW3, EW4。代表每個月的四個星期五的不同到期日交易。

這樣,在美國的股票指數(shù)市場上,就出現(xiàn)了一個連續(xù)不斷的超短期(僅僅兩天)的E-迷你標普指數(shù)期權。

它的好處在哪里? 它的最大的好處就是期權的買方可以用最小的費用來獲取最大的利潤。

微型E-迷你期貨期權 

為了滿足全球小投資者對于美國股票市場指數(shù)化投資的需求，芝商所在2019年5月專門為全球的小投資者推出了四個微型E-迷你指數(shù)期貨，包括微型E-迷你標普指數(shù)期貨(MES)、微型E-迷你那斯達克股票指數(shù)期貨(MNQ)、微型E-迷你道瓊斯股票指數(shù)期貨(MYM)和微型E-迷你羅素2000股票指數(shù)期貨(M2K)。

經(jīng)過兩年多的成功交易,微型E-迷你指數(shù)期貨在亞洲時間的交易量已經(jīng)占到了全球微型 E -迷你指數(shù)期貨交易量的10%以上。去年8月，芝商所又推出了微型E-迷你標普指數(shù)(MES)期權和微型E-迷你納斯達克指數(shù)(MNQ)期權。這是小投資者進入美國股票指數(shù)衍生品市場的又一個福音。

目前的美國股票市場雖然頗有“高處不勝寒的感覺”，但是由于美國是世界上最大的經(jīng)濟體，同時又充滿了非?；钴S的經(jīng)濟潛力。與日本公司和德國公司相比，美國公司更注重股東的利益。所以綜合上述理由，美國股票繼續(xù)上行的可能性仍然是非常大的。