7月13日，對(duì)于創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)而言，是一個(gè)有意思的日子。當(dāng)天早盤，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)點(diǎn)位一度超過(guò)上證指數(shù)。其實(shí)在前幾個(gè)交易日，由于滬市表現(xiàn)較為低迷，市場(chǎng)也曾猜測(cè)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)點(diǎn)位超過(guò)上證指數(shù)的可能性，沒(méi)曾想竟然變成了現(xiàn)實(shí)。雖然此次創(chuàng)業(yè)板指數(shù)點(diǎn)位超過(guò)上證指數(shù)只是曇花一現(xiàn)，但個(gè)中意義卻不言而喻。個(gè)人以為，這也是資本市場(chǎng)發(fā)展的必然結(jié)果。

相對(duì)于上證指數(shù)“悠久”的歷史，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)明顯要“年輕”得多，這是由于創(chuàng)業(yè)板設(shè)立時(shí)間較晚所決定的。雖然都是相關(guān)板塊的價(jià)格指數(shù)，兩大指數(shù)也存在明顯的不同。從屬性上講，上證指數(shù)是綜合指數(shù)，是以在上交所掛牌的所有股票作為樣本，以所有上市公司總股本作為權(quán)數(shù)計(jì)算出來(lái)的指數(shù)。而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)屬于成分指數(shù)，主要以在創(chuàng)業(yè)板掛牌的100家有代表性的上市公司作為樣本，以其總股本作為權(quán)數(shù)計(jì)算出來(lái)的指數(shù)。從指數(shù)基點(diǎn)來(lái)看，上證指數(shù)的指數(shù)基點(diǎn)為100點(diǎn)，目前上證指數(shù)超過(guò)3500點(diǎn)，意味著上證指數(shù)的漲幅超過(guò)34倍。而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的指數(shù)基點(diǎn)為1000點(diǎn)，目前漲幅則只有2倍多。從市場(chǎng)地位看，上證指數(shù)往往有“市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)”之稱，是滬深股市投資者進(jìn)行投資決策的重要參考。而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)主要為投資者買賣創(chuàng)業(yè)板股票的作為參與，在這一點(diǎn)上，與上證指數(shù)是無(wú)法比擬的。

此次創(chuàng)業(yè)板指數(shù)首超上證指數(shù)，原因無(wú)疑是多方面的。由于上證指數(shù)是綜合指數(shù)，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)是成分股指數(shù)，上證指數(shù)的漲幅，與每一家上市公司有關(guān)，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的漲幅，則與100家成分股有關(guān)?？陀^上，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的波動(dòng)，受少數(shù)公司的影響較大。少數(shù)公司股價(jià)的上漲，就可帶動(dòng)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的上漲，這一點(diǎn)是上證指數(shù)無(wú)法達(dá)到的。

從上市公司結(jié)構(gòu)上看，雖然大型藍(lán)籌股主要在滬市掛牌，但滬市上市公司以傳統(tǒng)型上市公司為主，而創(chuàng)業(yè)板則以創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)型企業(yè)為主，以新經(jīng)濟(jì)企業(yè)為主。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的大背景下，新經(jīng)濟(jì)企業(yè)目前正是市場(chǎng)炒作的風(fēng)口，也是市場(chǎng)資金追捧的熱點(diǎn)。

而從市場(chǎng)表現(xiàn)看，今年以來(lái)創(chuàng)業(yè)板明顯比滬市主板活躍得多。以指數(shù)漲幅為例。今年以來(lái)上證指數(shù)漲幅不到3%，而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅超過(guò)18%。漲幅的巨大差距，也是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)能夠首超上證指數(shù)的根本原因。

事實(shí)上，此次創(chuàng)業(yè)板指數(shù)首超上證指數(shù)，并不能簡(jiǎn)單地理解為指數(shù)點(diǎn)位的超越，而是蘊(yùn)含著非常積極的意義。目前深市總市值排名前十的上市公司中，創(chuàng)業(yè)板占據(jù)了其中的五席。其中，寧德時(shí)代位居第一，總市值為1.31萬(wàn)億。而在滬深股市總市值排名中，寧德時(shí)代位居第四。創(chuàng)業(yè)板公司總市值位居深市第一兩市第四，這在幾年前顯然是不可想象的。寧德時(shí)代的異軍突起，是我國(guó)新經(jīng)濟(jì)企業(yè)發(fā)展的一種折射，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的必然，也是資本市場(chǎng)發(fā)展的必然選擇。更多像寧德時(shí)代這樣企業(yè)獲得良好的發(fā)展，并受到市場(chǎng)資金的青睞，是導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板指數(shù)近年來(lái)不斷走高，并首超上證指數(shù)的根本原因。

更進(jìn)一步講，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的精彩表現(xiàn)，其實(shí)并不孤單，近期科創(chuàng)50指數(shù)也不斷向上拓展空間。創(chuàng)業(yè)板與科創(chuàng)板的企業(yè)，代表著今后我國(guó)企業(yè)發(fā)展的一種趨勢(shì)。創(chuàng)新型企業(yè)、創(chuàng)業(yè)型企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)、戰(zhàn)略性新興企業(yè)才是未來(lái)的發(fā)展方向。像寧德時(shí)代位居兩市總市值第四，并不是偶然的。美國(guó)股市總市值排名靠前的都是高科技型企業(yè)，其“前車之鑒”，將來(lái)也必然會(huì)被A股市場(chǎng)所復(fù)制。

對(duì)于滬市而言，指數(shù)點(diǎn)位被創(chuàng)業(yè)板指數(shù)超越，雖然與指數(shù)計(jì)算方法不無(wú)關(guān)系，但更主要的是與上市公司質(zhì)地有關(guān)。滬市存在眾多的質(zhì)地平平的上市公司，甚至不乏股市“不死鳥(niǎo)”混跡其中，這類上市公司對(duì)于指數(shù)的拖累作用是不言而喻的。從這個(gè)角度上講，提高滬市上市公司質(zhì)量非常有必要，這主要應(yīng)從入口端即企業(yè)IPO審核，以及出口端，即出清劣質(zhì)上市公司兩個(gè)方面來(lái)著手。