周二A股市場出現(xiàn)寬幅震蕩的格局，CXO為代表的生物醫(yī)藥股出現(xiàn)急挫走勢，帶動同為市場投資主線的芯片股、電池股出現(xiàn)分化，加劇了A股市場的波動幅度。

不過，在尾盤，隨著金融股等基石股的走強，大盤有所企穩(wěn)。

產業(yè)邏輯出現(xiàn)較大變化

近年來，越來越多的市場參與者開始從產業(yè)邏輯的角度來看待A股市場的熱點演繹脈絡，推演資金流向。比如，今年以來漸趨活躍的芯片股就是因為下游需求旺盛、成熟制程的進口替代以及國家推動智能制造的產業(yè)政策趨勢，所以，芯片股為代表的半導體板塊成為6月以來的核心投資主線。

但是，隨著移動互聯(lián)網平臺的整頓，讓市場參與者開始感到互聯(lián)網平臺發(fā)展勢頭、金融套利的空間越來越收斂。再比如，關于房地產政策調控力度等因素，說明基建、地產的時代已漸行漸遠。越來越多的資金開始推演新的產業(yè)政策演繹方向和尋找新的投資機會。

因此，今年以來，存量資金開始大力度調倉、重新布局，基于傳統(tǒng)經濟領域的白馬股漸漸沒落，白馬股集中的滬深300指數(shù)明顯疲軟，但新經濟、新產業(yè)風口的醫(yī)美、新能源汽車、儲能、光伏、芯片等反復活躍、走高，使得科創(chuàng)50指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指明顯強勢。

只是在近幾個交易日，產業(yè)邏輯又有新的變化，那就是關于創(chuàng)新藥的研究方向，一下子使得CXO的產業(yè)邏輯出現(xiàn)了裂口，因此，CXO產業(yè)鏈龍頭品種大跌，使得整個創(chuàng)新藥、生物醫(yī)藥股出現(xiàn)連帶殺跌的態(tài)勢。由于此類個股是創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)板的成分股之一，所以，在周二，此類個股的下跌，使得一度強勢的科創(chuàng)50指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指出現(xiàn)回落走勢。

市場資金或將大幅調倉

由此可見，在市場演繹過程中，產業(yè)邏輯不斷變化，從而引導主流資金、存量資金不斷調整倉位布局。如前文所述，近幾個交易日，開始有資金減持生物醫(yī)藥、創(chuàng)新藥、CXO產業(yè)鏈個股。只是由于芯片類個股、電池類個股在K線趨勢、估值數(shù)據等方面與生物醫(yī)藥等個股有類似特征，所以，部分迷糊的市場參與者也把芯片類個股、電池類個股當成殺跌對象，此類個股在周二的調整有著一定的誤殺態(tài)勢。

更何況，從產業(yè)邏輯、業(yè)績演繹趨勢的角度來看，目前A股市場業(yè)績最為強勁的仍然是下游需求旺盛、受國家產業(yè)政策與金融政策傾斜的芯片為代表的半導體板塊、醫(yī)美、新能源汽車產業(yè)鏈。所以，隨著大量的存量資金從生物醫(yī)藥股等品種撤出，這部分資金極有可能會進一步尋找投資機會。因為，當前A股市場的基石資產——金融地產股的估值非常之低，幾乎沒有大跌的可能性和空間，也就意味著A股主要指數(shù)的下跌空間也不大。既如此，他們減倉生物醫(yī)藥的同時，隨時需要尋找新的投資機會。

而半導體板塊等品種由于強勁的業(yè)績增長勢頭、強硬的產業(yè)邏輯，從而有望得到這部分資金的青睞。事實上，在周二大幅震蕩、主賽道分化的過程中，上海貝嶺（600171）、孚能科技（688567）等品種仍然逆市拉升，說明存量資金仍然偏好產業(yè)硬、業(yè)績趨勢確定的品種。既如此，對A股市場的后續(xù)走勢不宜悲觀，不排除上證綜指在3500點上方再度震蕩回升、資金再度回流硬科技股的可能性。所以，在操作中，調倉不減倉，方向仍然是圍繞醫(yī)美、半導體、新能源汽車、儲能等產業(yè)鏈積極布局。