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近期，大家對美聯(lián)儲的政策思考的比較多。美聯(lián)儲現(xiàn)在有鴿派，也有鷹派，而鷹派的人變多了。以前可能大家認(rèn)為不會加息，但現(xiàn)在則覺得有可能會加，只是在時間上不會那么早，加息這件事已經(jīng)在討論了。

在我個人看來，美聯(lián)儲的貨幣政策實際上已經(jīng)發(fā)生了轉(zhuǎn)變，但這種轉(zhuǎn)變不是非常快的轉(zhuǎn)變，而是一種比較慢的轉(zhuǎn)變，有點像在學(xué)習(xí)中國的央行。中國的央行早就說了，我們是慢轉(zhuǎn)彎，不是急轉(zhuǎn)彎，也就是我們的貨幣、財政政策，是要從比較寬松變成稍微寬松、稍微平衡，或者稍微緊張一點點。在不同的板塊或者領(lǐng)域，有的還是比較寬松的，有的可能已經(jīng)開始收緊了。從比較全面的寬松變成結(jié)構(gòu)性的寬松，從偏松的平衡變成偏緊的平衡。總體來說是沒有太緊也沒有太松的情況，但至少與去年的非常松或者比較松來比是有轉(zhuǎn)向的。但是這個轉(zhuǎn)向比較慢，對實體經(jīng)濟(jì)的影響就會小一點。

美聯(lián)儲會不會采用比中國央行更慢的轉(zhuǎn)彎方式呢？也有可能。也就是美國會加息，但是會盡量讓加息延后。從這個角度來講，會不會是這樣一條路徑：一開始先去增加逆回購，在一定程度上收貨幣，然后再去減少美聯(lián)儲購買資產(chǎn)的規(guī)模，接著再去考慮縮減QE的規(guī)模或者直接投錢的速度和數(shù)量，最后再去考慮加息的問題。從目前來看，美國實質(zhì)上已經(jīng)從每條管道都放水的情況變成有幾條管道開始稍微收一點了?？傮w來講，我個人覺得美國的貨幣政策實際上已經(jīng)轉(zhuǎn)向了。從這個角度來講，我們對某些東西的樂觀程度可能需要打一點折扣。你原先認(rèn)為某些東西會一直漲，一直漲，那么現(xiàn)在可能還會漲，或者還比較樂觀，但未來的樂觀態(tài)度可能就需要打一個問號。你原先對某些東西比較悲觀，未來悲觀的可能性也許會更大一些。

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