沈良：對(duì)部分商品來(lái)說，美元是支撐，也是風(fēng)險(xiǎn)

核心觀點(diǎn)：

影響商品漲跌的因素很多，有時(shí)候是宏觀因素占主體，有時(shí)候是產(chǎn)業(yè)上面的供求因素占主體，有時(shí)候在一些比較小的時(shí)間段里可能是盤面上的資金進(jìn)出、多空博弈占主體。也就是說，在不同的時(shí)候，占主導(dǎo)因素的有可能是宏觀因素，有可能是中觀的產(chǎn)業(yè)因素，也有可能是微觀的資金因素。

那么目前影響商品的主要因素是什么？或者商品的漲跌對(duì)什么因素的敏感度更高？我認(rèn)為以美元定價(jià)為基準(zhǔn)的部分商品，比如有色系這樣一些商品，影響它的因素可能已經(jīng)在發(fā)生了變化，以前可能是供應(yīng)和需求之間的變動(dòng)對(duì)它的影響會(huì)比較大，現(xiàn)在這個(gè)階段，可能美元的貨幣政策對(duì)它的影響會(huì)更大一些。也就是說以美元為定價(jià)的一些商品，比如有色系，供求對(duì)它價(jià)格的影響敏感度在下降，而貨幣因素對(duì)它的影響度在上升，從這樣的角度來(lái)講，我們就要非常關(guān)心美元政策的變化。

那么美元政策有沒有收緊？它到底什么時(shí)候收緊？是以快的速度收緊還是以慢的速度收緊？還是它要一直延續(xù)寬松？這些都值得我們?nèi)リP(guān)注。所以現(xiàn)在對(duì)于某一些商品的漲跌，如果美元是持續(xù)寬松或者是還很有力度，可能對(duì)它們還是有一個(gè)很大的支撐，但是如果美元進(jìn)入到相對(duì)緊縮的周期，或者是突然有一段時(shí)間出現(xiàn)比較明確的收縮信號(hào)，那么也是一個(gè)比較大的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，值得我們警惕。所以，就是我們既要明白現(xiàn)在美元是某一些商品的支撐，又要明白美元有可能是某一些商品的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。