雙創(chuàng)指數(shù)科技特征明顯

主持人：徐總您好，前一段時(shí)間雙創(chuàng)基金的首次募集得到很多投資人的關(guān)注，能否請您先給大家介紹一下這個(gè)雙創(chuàng)指數(shù)。

華夏基金徐猛：好的，首先我們看一下雙創(chuàng)指數(shù)它的編制方法，其實(shí)這個(gè)雙創(chuàng)指數(shù)它的學(xué)名是中證科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)，這個(gè)指數(shù)它是從科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板中選取市值較大的50支新興產(chǎn)業(yè)的股票，作為它的成分股，反映這兩個(gè)板塊新興產(chǎn)業(yè)上市公司的整體表現(xiàn)。

這個(gè)指數(shù)是今年6月1日發(fā)布的，雖然雙創(chuàng)指數(shù)是一個(gè)新指數(shù)，但發(fā)布完了之后就有十家左右的基金公司都在第一時(shí)間布局了相應(yīng)ETF產(chǎn)品。從產(chǎn)品的目前情況來看，投資者也是比較認(rèn)可科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50指數(shù)，也就是我們所說的雙創(chuàng)指數(shù)。

但這里面有一點(diǎn)需要投資者注意的就是，雙創(chuàng)指數(shù)的選股方法。它是從樣本空間里面篩選出來新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè)，然后再按市值挑選出最大的50支股票作為成分股，而不是我們平常簡單從兩個(gè)板塊里面挑選最大的50支股票。

當(dāng)然我們從一個(gè)單一的寬級指數(shù)向科創(chuàng)50指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)做一些對比的話，雙創(chuàng)指數(shù)還是有一些它獨(dú)特的優(yōu)勢。第一個(gè)就是雙創(chuàng)指數(shù)是從兩個(gè)板塊里面挑選股票，這樣有一種優(yōu)中選優(yōu)，有一種優(yōu)勢互補(bǔ)的特點(diǎn)。第二這個(gè)板塊是新興產(chǎn)業(yè)特征比較明顯，科技屬性也比較強(qiáng)，因?yàn)檫x股的時(shí)候，它是只把新興產(chǎn)業(yè)股票挑選出來了，這個(gè)也比較容易理解。第三個(gè)這個(gè)指數(shù)的成分股它具有龍頭的效應(yīng)，盈利能力比較強(qiáng)，承載效應(yīng)比較好，當(dāng)然這些優(yōu)勢在過去指數(shù)走勢里面也得到充分的體現(xiàn)，就相對于創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)50的指數(shù)，這些寬級指數(shù)在過去一年里面雙創(chuàng)指數(shù)的歷史業(yè)績相對比較好，這是整個(gè)指數(shù)的編制方法。

成分股分布于醫(yī)藥、電新等行業(yè)

主持人：此外雙創(chuàng)指數(shù)現(xiàn)在主要負(fù)責(zé)哪些行業(yè)，能否請您結(jié)合細(xì)分行業(yè)的前景給我們分析一下這個(gè)指數(shù)的成長性？

徐猛：雙創(chuàng)指數(shù)目前它的成分股基本上都是新興產(chǎn)業(yè)，從行業(yè)分布來看，就是雙創(chuàng)指數(shù)前三大行業(yè)是醫(yī)藥、電力設(shè)備和新能源，以及電子這三個(gè)行業(yè)。醫(yī)藥權(quán)重是排名第一，達(dá)到了41%左右，電新是23%，電子行業(yè)是19%左右，三大行業(yè)權(quán)重就占了83%左右，所以雙創(chuàng)指數(shù)行業(yè)集中度還是相對比較高的。

第一個(gè)最大的行業(yè)就是醫(yī)藥行業(yè)，醫(yī)藥行業(yè)的邏輯其實(shí)主要就是國內(nèi)的人口老齡化，以及收入水平的提高，醫(yī)藥行業(yè)從長期來看，有比較穩(wěn)定而且確定性很高的需求在里面，這是它的一個(gè)投資邏輯。但是電力設(shè)備和新能源，主要的一個(gè)大的背景在碳達(dá)峰和碳中和背景下，這個(gè)行業(yè)也是面臨巨大的發(fā)展機(jī)會。其實(shí)整體來看，就是新興產(chǎn)業(yè)作為國家重點(diǎn)支持戰(zhàn)略性的產(chǎn)業(yè)，在這種政策支持、科技強(qiáng)國的背景下，正成為中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢，也是成為中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的一個(gè)方向。

所以我們從整個(gè)的新興產(chǎn)業(yè)來看，我們都還是比較看好的。所以像醫(yī)藥、電力設(shè)備、新能源，在一些特定政策的背景下，未來有一個(gè)比較好的表現(xiàn)。所以這是從基本面來看，我們從一個(gè)數(shù)據(jù)的維度來看，就是根據(jù)市場的一致預(yù)期，雙創(chuàng)指數(shù)在2021年到2023年利潤錄取增速的話，未來三年分別是46%、32%和30%，這三年的預(yù)期符合增速都超過30%，所以這個(gè)增速還是挺高的。從長期來看，這些細(xì)分科技創(chuàng)新龍頭企業(yè)，可能享有技術(shù)、資金品牌的優(yōu)勢，市場份額還有一個(gè)提升的空間，還是有比較好的成長性。

雙創(chuàng)指數(shù)和創(chuàng)成長指數(shù)更為接近

主持人：此外大家也想知道雙創(chuàng)指數(shù)和近期漲勢很好的科創(chuàng)50指數(shù)，和創(chuàng)成長指數(shù)相比是不是有一些比較明顯的區(qū)別？

徐猛：這個(gè)指數(shù)確實(shí)和科創(chuàng)50指數(shù)和創(chuàng)成長指數(shù)對比還是有比較多的共同點(diǎn)，但是它們也有一些區(qū)別，這個(gè)區(qū)別主要有三個(gè)方面，第一個(gè)是從指數(shù)編制方法的選樣空間來看，就是雙創(chuàng)指數(shù)我們都知道是從科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板兩個(gè)市場去挑選成分股，但科創(chuàng)50指數(shù)從科創(chuàng)板里面去挑，創(chuàng)成長指數(shù)是從創(chuàng)業(yè)板市場去挑，這樣雙創(chuàng)指數(shù)的樣本空間比較大，我們目前雙創(chuàng)指數(shù)有50支成分股，有31個(gè)成分股是創(chuàng)業(yè)板，有19個(gè)成分股是科創(chuàng)板，創(chuàng)業(yè)板權(quán)重占85%，科創(chuàng)板占25%，從這點(diǎn)來看，雙創(chuàng)指數(shù)和創(chuàng)成長指數(shù)更為接近，因?yàn)闄?quán)重大部分都在創(chuàng)業(yè)板，這是從樣本空間的角度來看。

第二個(gè)從選股的邏輯來看，指數(shù)編制里面，雙創(chuàng)指數(shù)是新興產(chǎn)業(yè)篩選再挑選最大的50支股票，這是它的一個(gè)邏輯，先產(chǎn)業(yè)后來再選大的，而科創(chuàng)50指數(shù)就是從科創(chuàng)板里面挑選50支最大的，但是創(chuàng)成長指數(shù)是一個(gè)策略指數(shù)，它整個(gè)選股邏輯是按照業(yè)績的增速和動量兩個(gè)維度去挑選成分股，有一個(gè)基本面的邏輯在里面。選股邏輯方面，這三個(gè)指數(shù)編制方法略微有一些差異。

從相關(guān)性角度來看，或者從歷史走勢來看，特別像去年2020年，雙創(chuàng)指數(shù)上漲百分之八十六點(diǎn)幾，創(chuàng)成長指數(shù)上漲97%，科創(chuàng)50指數(shù)上漲39%點(diǎn)幾，從指數(shù)的走勢來看，雙創(chuàng)指數(shù)和創(chuàng)成長指數(shù)走勢更為接近，從相關(guān)性來看，就是雙創(chuàng)指數(shù)和創(chuàng)成長指數(shù)的相關(guān)性目前來看更大一些。