鋅：

現(xiàn)貨方面，LME鋅現(xiàn)貨貼水14.75美元/噸，前一交易日貼水15.25美元/噸。根據(jù)SMM訊，上海0#鋅主流成交于21870~21940元/噸，雙燕成交于22030~22100元/噸，進(jìn)口鋅21850~21920元/噸；0#鋅普通對(duì)2107合約報(bào)升水140~150元/噸，雙燕對(duì)2107合約報(bào)升水300~310元/噸；進(jìn)口鋅對(duì)2107合約升水120~130元/噸；1#鋅主流成交于21800~21870元/噸。鋅價(jià)早盤(pán)小幅下跌后企穩(wěn)，然絕對(duì)價(jià)仍在高位，下游買(mǎi)貨意愿較差，而近期進(jìn)入年中盤(pán)算，導(dǎo)致貿(mào)易環(huán)節(jié)交投亦清淡，早間持貨商普通鋅錠報(bào)至對(duì)2107合約報(bào)升水140~150元/噸，對(duì)SMM網(wǎng)均價(jià)貼水5~10元/噸左右。進(jìn)入第二時(shí)段，鋅價(jià)進(jìn)一步下跌，市場(chǎng)報(bào)價(jià)基本維持在對(duì)2107合約升水140~150元/噸。整體看，受年中銀行盤(pán)算等影響，部分貿(mào)易商休息，貿(mào)易環(huán)節(jié)交投清淡，然庫(kù)存低位仍支撐高升水，而下游板塊對(duì)高價(jià)接受度較差。

庫(kù)存方面，6月29日，LME庫(kù)存為25.47萬(wàn)噸，較此前一日下降0.10萬(wàn)噸。根據(jù)SMM訊，6月28日，國(guó)內(nèi)鋅錠庫(kù)存為11.65萬(wàn)噸，較此前一周下降0.64萬(wàn)噸。

觀點(diǎn)：昨日鋅價(jià)先抑后揚(yáng)，整體走勢(shì)仍以偏弱震蕩為主。雖然上周官方公布的鋅錠拋儲(chǔ)數(shù)量略超預(yù)期，但隨著美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾稱(chēng)不會(huì)僅僅因?yàn)閾?dān)憂通脹而加息，將關(guān)注就業(yè)市場(chǎng)廣泛指標(biāo)，美元指數(shù)止?jié)q回落，開(kāi)始盤(pán)整，基本金屬近期整體也進(jìn)入盤(pán)整之中?；久嫔献兓淮螅M(fèi)淡季漸近，下游需求邊際走弱，同時(shí)供應(yīng)端云南、廣東等地區(qū)限電影響陸續(xù)消退但有部分煉廠開(kāi)始淡季檢修。價(jià)格方面，雖然基本面預(yù)期邊際走弱，但目前國(guó)內(nèi)絕對(duì)庫(kù)存仍處于歷史低位，同時(shí)宏觀流動(dòng)性拐點(diǎn)并未正式來(lái)臨，市場(chǎng)都在等待下半周美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于即將發(fā)布的就業(yè)數(shù)據(jù)的反應(yīng)，屆時(shí)波動(dòng)可能加劇，短期建議以觀望為主。

策略：?jiǎn)芜叄褐行浴Ｌ桌簝?nèi)外正套。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：1、流動(dòng)性收緊快于預(yù)期。2、消費(fèi)大幅下滑。

鋁：

現(xiàn)貨方面，LME鋁現(xiàn)貨貼水17.75美元/噸，前一交易日貼水18.75美元/噸。滬鋁當(dāng)月在隔夜夜盤(pán)大幅下挫后，午前成交重心向上收復(fù)，但整體重心仍較昨日下跌超過(guò)2%至19100元/噸附近，華東現(xiàn)貨成交集中19100-19120元/噸，對(duì)盤(pán)面升水10-30元/噸，絕對(duì)價(jià)格大幅下挫后，持貨商挺價(jià)出貨為主。 

受月末和年中持貨商回款壓力增加影響，滬鋁早盤(pán)窄幅震蕩運(yùn)行18800-18850元/噸，華東現(xiàn)貨貼水?dāng)U大至貼水50元/噸附近，實(shí)際成交集中18780-18810元/噸，貼水進(jìn)一步擴(kuò)大。此外，中原（鞏義）市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)，下游觀望采購(gòu)依舊疲軟，部分下游仍在等待拋儲(chǔ)鋁錠落地，對(duì)當(dāng)前現(xiàn)貨采購(gòu)觀望，疊加近日國(guó)六以下汽運(yùn)受限，鞏義對(duì)華東貼水一度擴(kuò)張至貼水120元/噸以上。 

庫(kù)存方面，截止6月29日，LME庫(kù)存為157.72萬(wàn)噸，較前一交易日下降0.90萬(wàn)噸。截至6月28日，鋁錠社會(huì)庫(kù)存較上周下降1.9萬(wàn)噸至86.4萬(wàn)噸。

觀點(diǎn)：昨日鋁價(jià)同樣處于盤(pán)整之中，上周公布的下月拋儲(chǔ)量5萬(wàn)噸基本符合市場(chǎng)預(yù)期?；久嫔舷矐n參半，最新公布的庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示去庫(kù)速度持續(xù)放緩，供應(yīng)端云南地區(qū)限電影響正在消退，部分煉廠準(zhǔn)備著手復(fù)產(chǎn)，消費(fèi)端目前已經(jīng)處于傳統(tǒng)旺季尾部，下游需求邊際走弱。價(jià)格方面，由于鋁的供需兩端在未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間仍將受益于“碳中和”概念影響，在跨品種套利策略中仍建議以多頭思路對(duì)待，單邊上同樣需要關(guān)注周四周五美國(guó)即將發(fā)布的就業(yè)數(shù)據(jù)，屆時(shí)波動(dòng)可能加大，短期仍建議以觀望為主。

策略：?jiǎn)芜叄褐行?。套利：?nèi)外正套。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：1、流動(dòng)性收緊快于預(yù)期。2、消費(fèi)大幅下滑。