01 市場分歧與展望

本周鄭棉價格有所反彈走高，但價格進入16000位置上方后，紡企采購有所降溫，價格和淡季成為成交萎靡的主因，同時，拋儲傳聞并未停息。下周，市場氛圍將呈現(xiàn)多空交織：隨著全球近日受德爾塔毒株影響，疫情再次走向不確定性，作為鄭棉主要驅(qū)動力的需求消費可能再次受挫；產(chǎn)量端對市場預(yù)期的影響依然存在，報告出爐也將市場交易中心向供應(yīng)端偏離。

需求消費的驅(qū)動依然是鄭棉的核心驅(qū)動力。此前筆者觀點提及：全球紡織品迎來供需錯配。一方面印度等東南亞紡織大國國家商品供應(yīng)能力受挫，另一方面歐美主流服裝消費國需求復(fù)蘇，從美國服裝批發(fā)商庫存數(shù)據(jù)（至21年4月）來看，去庫仍在進行時，而美國紡織服裝進口數(shù)據(jù)在3、4月份則出現(xiàn)大幅增長，可見國內(nèi)需求旺盛。未來的補庫周期將迎來更大規(guī)模的棉紡服裝訂單下達，而優(yōu)先受益的，可能是中國、土耳其等疫情防控得力的國家。不過目前來看，德爾塔毒株影響正在擴大，對消費實際影響時長、影響范圍和影響大小，仍然取決于各國，尤其是歐美發(fā)達國家政府對疫情管控的態(tài)度。

下一周棉花市場產(chǎn)量端迎來重磅報告，6月30日美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的acreage報告，將自3月以來首次調(diào)整21/22年度美棉種植面積和單產(chǎn)，仍然高企的糧棉比是帶來種植面積下降預(yù)期產(chǎn)生的原因。同時，國家棉花市場監(jiān)測中心對本年度中國棉花種植情況仍未公布，經(jīng)過走訪調(diào)研部分南疆地區(qū)，長勢偏慢，但改種面積變化有限，且至6月底，新疆雷雨、降溫天氣時有發(fā)生，不利于棉花生長。隨著產(chǎn)量端相關(guān)報告出爐，種植面積的炒作也將告一段落，單產(chǎn)情況仍需后期追蹤氣象數(shù)據(jù)和實地棉田測產(chǎn)調(diào)研。

目前筆者對鄭棉觀點仍維持在看漲，但不可忽略短期利空影響繼續(xù)存在，且疫情發(fā)展的不可控性，多空交織的環(huán)境下加大鄭棉波動，需要更好的交易手段把握做多機會。交易維度上，操作從簡，耐心等待，以持有低位、存在安全邊際的多單為佳，以靜制動。

02 棉紡產(chǎn)業(yè)回顧

棉紡產(chǎn)業(yè)回顧：本周國內(nèi)棉花現(xiàn)貨價格上漲，現(xiàn)貨交投轉(zhuǎn)淡，整體而言較多紡企在鄭棉上漲后采購意愿淡。本周純棉紗市場處于淡季行情之下，成交好轉(zhuǎn)不明顯，市場存在一定分化，價格持穩(wěn)為主。純棉紗庫存有所累積，隨后鄭棉反彈，庫存仍有小升但速度較緩，開機維持高位。本周全棉坯布延續(xù)淡季行情，價格平穩(wěn)主導(dǎo)。訂單量進一步減少，明顯不及前期，織廠表示當前零碎小單為主，部分大廠有大單接入，維持較長時間生產(chǎn)?？棌S庫存逐漸累積，但今年的庫存量較往年明顯減少，織廠壓力暫不大。但預(yù)計隨著7月到來行情繼續(xù)走淡，織廠倉庫壓力將繼續(xù)增加。由于缺少訂單，采購棉紗基本隨用隨買，但也有部分織廠表示棉紗拿貨仍需排隊，影響織廠訂單交期。

03 其他數(shù)據(jù)

1、期貨市場

2、種植替代

3、需求替代品情況

4、內(nèi)外價差情況

5、棉紡織行業(yè)情況

6、海外棉紡織業(yè)運行情況