6月25日，國(guó)內(nèi)商品期市收盤多數(shù)上漲，生豬漲逾5%；能化品漲幅居前，PTA、瀝青、LPG、玻璃、純堿漲逾3%；黑色系分化，螺紋、熱卷漲近2%，動(dòng)力煤下跌；基本金屬中，滬鎳漲逾2%。

終端需求有所好轉(zhuǎn) 生豬且行且升

由于豬肉價(jià)格跌至低位促進(jìn)居民消費(fèi)有所增加，市民紛紛反季節(jié)灌裝香腸，明顯推動(dòng)了終端市場(chǎng)的銷量。此外，7月份將步入升學(xué)宴、謝師宴的高峰期，也將促進(jìn)豬肉消費(fèi)，從而為豬價(jià)上漲帶來動(dòng)力。

同時(shí)，近日豬企及規(guī)模養(yǎng)殖場(chǎng)的出欄量有所下降，超大肥豬清場(chǎng)或已逐步接近尾聲，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)7月中旬左右大豬存欄量將會(huì)探底，市場(chǎng)供給壓力將有所減輕。不過，產(chǎn)能消耗并非一朝一夕就能完成的，畢竟肥豬仍未出清，且母豬正在加速淘汰。而且近兩年大肆擴(kuò)張的新增產(chǎn)能中，大型養(yǎng)殖企業(yè)占比較大，總體淘汰速度或?qū)⑾鄬?duì)緩慢。

據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)，2021年6月14日—6月20日，全國(guó)規(guī)模以上生豬定點(diǎn)屠宰企業(yè)生豬平均收購(gòu)價(jià)格為15.65元/公斤，環(huán)比下降6.8%，同比下降53.0%。白條肉平均出廠價(jià)格為21.04元/公斤，環(huán)比下降5.8%，同比下降50.6%。

利好加持下，聚酯鏈雙星閃耀

從6月油價(jià)再度上漲后，下游化工品跟漲明顯滯后，或受各自供需面預(yù)期較差影響。但PTA、短纖加工費(fèi)持續(xù)回落，生產(chǎn)利潤(rùn)已十分微薄，成本上移令原料價(jià)格更容易水漲船高。

近日受原油強(qiáng)勢(shì)上漲支撐，疊加原料PX有裝置意外故障或延遲投產(chǎn)的消息持續(xù)發(fā)酵，PTA盤面市場(chǎng)情緒高漲。另一利好來自供需，主流供應(yīng)商宣布7月份合約減量及檢修消息提振市場(chǎng)情緒，且逸盛新材料新裝置試車尚未出產(chǎn)品，供應(yīng)量相對(duì)穩(wěn)定；下游聚酯裝置負(fù)荷較為穩(wěn)定，工廠維持92%的開工令PTA累庫(kù)壓力不大，甚至小幅去庫(kù)，使得成本上漲能夠較為順利的轉(zhuǎn)移，多重因素共振鑄就PTA價(jià)格高位攀升。

同時(shí)近期，聚酯行業(yè)以價(jià)換量的促銷政策導(dǎo)致企業(yè)陸續(xù)去庫(kù)，且隨著海外需求的恢復(fù)，秋冬訂單零星出現(xiàn)，令PTA、乙二醇需求預(yù)期尚可。不過逸盛新材料6月底330萬噸PTA新裝置及浙石化250萬噸PX新裝置投產(chǎn)在望，后續(xù)關(guān)注投產(chǎn)進(jìn)度。

此前EG主要還是受供需預(yù)期較差影響走勢(shì)疲軟，未來國(guó)內(nèi)新增產(chǎn)能補(bǔ)充下，國(guó)產(chǎn)量將出現(xiàn)顯著提升，隨著海外裝置負(fù)荷的逐步提升，進(jìn)口量也將出現(xiàn)增加。但乙二醇市場(chǎng)供應(yīng)增量的預(yù)期已經(jīng)打足。國(guó)際原油大漲推動(dòng)下，乙二醇重新收復(fù)重要支撐位，加之月底交割臨近空頭有回補(bǔ)需求，支撐EG反彈。

而周內(nèi)PTA及乙二醇總體表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，尤其是PTA漲幅較大，對(duì)滌綸短纖形成強(qiáng)勢(shì)支撐；并且由于本身加工費(fèi)空間較低，市場(chǎng)價(jià)格只能跟隨原料被動(dòng)上漲。供需來看，滌綸短纖當(dāng)前尚未兌現(xiàn)的檢修裝置為華西及三房巷累計(jì)40萬噸/年的裝置，若落實(shí)檢修后，行業(yè)供應(yīng)將進(jìn)一步收縮；需求來看，淡季行情下終端訂單下達(dá)有限，且高溫高濕天氣下紗廠開工出現(xiàn)小幅下滑，需求支撐薄弱，但好在目前紗企原料庫(kù)存不高，對(duì)市場(chǎng)存在一定剛需。