七禾數(shù)據(jù)

6月25日，國(guó)內(nèi)商品期貨大面積上漲，能化品漲幅居前，PTA、瀝青、純堿漲幅居前，其中PTA成交額異常放大，首次位列第二，僅此螺紋鋼，超887億，并一舉突破5200元整數(shù)關(guān)口，尾盤(pán)稍有回落。截至收盤(pán)，PTA主力漲3.31%，報(bào)5180元。

PTA資金流入10.55億元

PTA成交量增加64.4%

PTA持倉(cāng)量增加7.5%

市場(chǎng)觀點(diǎn)

國(guó)泰君安期貨分析師賀曉勤：疫情之下，印度等前期PTA需求暴漲的國(guó)家，暫時(shí)運(yùn)輸困難，進(jìn)出口貨物交接出現(xiàn)一定的健康風(fēng)險(xiǎn)。越南等地的織造工廠也受到疫情沖擊，聚酯產(chǎn)品的消化需要時(shí)間。后續(xù)或有部分訂單轉(zhuǎn)移到國(guó)內(nèi)生產(chǎn)，屆時(shí)PTA價(jià)格能否繼續(xù)保持優(yōu)勢(shì)仍是未知數(shù)。

國(guó)投安信期貨分析師龐春艷：PTA期貨國(guó)際化的市場(chǎng)影響力將隨著PTA現(xiàn)貨出口量的增加而增長(zhǎng)，隨著國(guó)際化程度加深，境外企業(yè)采購(gòu)PTA的模式也將從單純的現(xiàn)貨市場(chǎng)逐漸擴(kuò)大至期貨市場(chǎng)，成為境外企業(yè)采購(gòu)PTA現(xiàn)貨的一個(gè)重要渠道，甚至成為境外客戶安排生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的重要參考，PTA期貨市場(chǎng)的套期保值和價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能將在全球市場(chǎng)得到體現(xiàn)。

廣發(fā)期貨：短期原油受供需面支撐價(jià)格偏強(qiáng)，但增產(chǎn)預(yù)期壓制油價(jià)上行空間，油價(jià)整體走勢(shì)仍堅(jiān)挺，pta價(jià)格重心受到提振。供需來(lái)看，隨著pta檢修裝置陸續(xù)重啟，且新裝置已投料，后續(xù)供應(yīng)壓力增加，但因?yàn)?月供應(yīng)商縮減合約，補(bǔ)貨需求下，基差偏強(qiáng)；需求來(lái)看，終端出口壓力依舊未緩解，內(nèi)銷整體偏弱；但短期聚酯負(fù)荷高位，對(duì)pta剛需支撐較強(qiáng)。目前pta加工費(fèi)至487附近，如果考慮醋酸成本，當(dāng)前pta估值偏低。短期pta供需面相對(duì)偏空，但成本支撐偏強(qiáng)。預(yù)計(jì)短期pta受油價(jià)帶動(dòng)走勢(shì)偏強(qiáng)，但從估值角度來(lái)看，TA09偏高估。

相關(guān)新聞

中國(guó)海關(guān)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2月、3月中國(guó)PTA出口量分別達(dá)到196592噸和338675噸，連創(chuàng)歷史新高，遠(yuǎn)高于2020年70565噸的月度平均出口水平。事實(shí)上，1—5 月我國(guó) PTA 進(jìn)口量為 2.57 萬(wàn)噸，同比減少88.37%；出口量為111.7萬(wàn)噸，同比增加 233.07%。如此高的增幅在以往PTA市場(chǎng)中很是鮮見(jiàn)。

上半年，國(guó)內(nèi)pta有兩套新裝置已經(jīng)投入使用，合計(jì)500萬(wàn)噸。隨后，逸盛新材料330萬(wàn)噸裝置預(yù)計(jì)7月份前后出料，四季度有一套330萬(wàn)噸的裝置投放。如果全部如期投放，2021年pta產(chǎn)能預(yù)計(jì)增加1050萬(wàn)噸，產(chǎn)能增速將達(dá)到18%。PX方面，7月份浙石化250萬(wàn)噸新裝置有投放預(yù)期。整體來(lái)看，pta供應(yīng)方面寬松。

恒力石化（惠州）有限公司正全力以赴推進(jìn)PTA項(xiàng)目（PTA即精對(duì)苯二甲酸，是各種化工產(chǎn)品的基礎(chǔ)原料）建設(shè)，預(yù)計(jì)明年第二季度項(xiàng)目將建成投產(chǎn)。資料顯示，恒力（惠州）產(chǎn)業(yè)園是恒力集團(tuán)在全國(guó)布局的第八個(gè)生產(chǎn)基地，也是其在華南地區(qū)布局的首個(gè)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。到明年夏天，全球單體產(chǎn)能最大的兩條250萬(wàn)噸/年P(guān)TA生產(chǎn)線將在這里投產(chǎn)，一座年產(chǎn)值達(dá)250億元的現(xiàn)代化工廠將拔地而起。

從行業(yè)來(lái)看，家紡行業(yè)目前的銷售情況環(huán)比走弱，同比去年尚可；戶外運(yùn)動(dòng)服裝是發(fā)展趨勢(shì)。低端產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)壓力更大，高附加值差別化產(chǎn)品具有更高的盈利能力。出口企業(yè)普遍等待疫情過(guò)后海外線上線下的服裝消費(fèi)回暖。內(nèi)銷暫時(shí)處于淡季，薄利維持生產(chǎn)，預(yù)計(jì)旺季比往年略有提前但是幅度會(huì)相對(duì)平淡。疫情的影響仍在持續(xù)，對(duì)于紡織行業(yè)來(lái)說(shuō)主要體現(xiàn)在（1）居家辦公的背景之下，海外服裝線上線下銷售環(huán)比走弱。（2）海運(yùn)費(fèi)上漲，一船難求，動(dòng)則一兩萬(wàn)美金/柜的運(yùn)費(fèi)能夠占到貨值的三分之一，導(dǎo)致出貨受阻，出口企業(yè)坯布面料庫(kù)存普遍累積。