周一A股市場出現(xiàn)較為明顯的分化走勢，科創(chuàng)50指數(shù)大漲2.24%，日K線圖有突破前行的態(tài)勢。但上證50指數(shù)在盤中跌幅一度逾1%，尾盤有所收斂，下跌0.68%，日K線圖則有下行加速的苗頭。

如此反差走勢說明，資金開始追求科技創(chuàng)新為代表的高成長品種。

利率信息正漸趨增多

近期全球資本市場出現(xiàn)了一定程度的波動態(tài)勢。無論是歐美股市還是亞太股市，似乎有山雨欲來風(fēng)滿樓的感覺。這一方面是體現(xiàn)在通脹預(yù)期在持續(xù)升溫，但另一方面又是避險情緒有所增強，比如美國中長期國債受追捧，內(nèi)在收益率持續(xù)回落，本周一，美國10年期國債收益率就跌破1.428%，為今年3月以來的新低。

與此同時，據(jù)相關(guān)報道稱，6月21日，部分銀行將根據(jù)利率管理要求下調(diào)兩年期及三年期大額存單產(chǎn)品利率。當(dāng)然，在分析人士看來，此次調(diào)整僅是利率市場化報價方式的一種反應(yīng)，屬于技術(shù)性調(diào)整，不可將大額存單產(chǎn)品定價視為降息風(fēng)向標(biāo)。但是，在周一，我國國債價格回升，內(nèi)在收益率也在下行。

這對于A股市場的高成長股來說，無疑是一個利好刺激。因為，在今年2月中下旬，就是因為美國10年國債收益率快速回升，一度向上升破1.7%，相對應(yīng)的就是全球資本市場隨之波動，尤其是A股的抱團股、賽道股等高成長股在2月中下旬跳水，砸下一個黃金坑。因為，隨后國債收益率開始震蕩盤落，6月以來更是節(jié)節(jié)走低。如此信息說明，國債收益率的降低，會強化權(quán)益資產(chǎn)的比較優(yōu)勢，驅(qū)動更多的資金去尋找高成長的股票等權(quán)益資產(chǎn)。

科技創(chuàng)新或成新風(fēng)口

當(dāng)然，從近期盤面來看，有更多的資金去追逐權(quán)益資產(chǎn)，但在追逐的過程中，較以往有點不同。

這主要體現(xiàn)在兩點，一是低估值品種似乎并不受寵。去年下半年至今年一季度，部分銀行股、保險股有所強勢。但自二季度以來，銀行股等低估值品種受寵熱度明顯降溫。相對應(yīng)的是，高估值、高成長的品種開始受寵。

二是高估值、高成長股的主線也有所變化。今年二季度以來，賽道股、抱團股分化也較為明顯，比如，貴州茅臺（600519）等一線白酒股的表現(xiàn)就欠缺了一些，和招商銀行（600036）為代表的低估值銀行股的K線圖有點類似。相對應(yīng)的是，硬科技股開始活躍，尤其是芯片等高估值、高成長股在經(jīng)過2020年二季度至2021年一季度的近一年的震蕩蓄勢之后，在今年二季度，尤其是5月底以來開始顯山露水，漸趨活躍。

另外，軍工信息股、鴻蒙概念股也開始反復(fù)活躍，成為近期A股存量資金積極追捧的對象。如此走勢說明，資金偏好有了明顯變化，主要是跟蹤行業(yè)增量信息較為突出的科技創(chuàng)新品種，比如軍工信息股、軍工電子股、汽車電子股以及部分芯片類個股。當(dāng)然，行業(yè)增量較為突出的醫(yī)美股也在近兩個交易日反復(fù)活躍。

由此可見，當(dāng)前A股市場存量資金配置方向有了較為清晰的態(tài)勢。一是盡量規(guī)避產(chǎn)業(yè)政策受抑的領(lǐng)域的品種，比如大金融平臺、教育、醫(yī)療等領(lǐng)域。二是盡量規(guī)避行業(yè)增量不明顯或產(chǎn)業(yè)容量有所萎縮的品種，比如白酒股等。這些領(lǐng)域?qū)?yīng)的品種主要是上證綜指、上證50指數(shù)的成分股。相對應(yīng)的，則是加大對科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)容量持續(xù)膨脹的品種的投入，比如芯片、汽車電子、新能源電池、醫(yī)美等諸多領(lǐng)域，這些個股主要是創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50指數(shù)的成分股。如此走勢也就導(dǎo)致近期上證50指數(shù)疲軟，科創(chuàng)50指數(shù)突進前行的分化走勢。因此，在操作中，建議市場參與者還是跟隨當(dāng)前資金動向，去追逐行業(yè)增量明顯的科創(chuàng)品種。