沈良：中長(zhǎng)期看，中國(guó)股市沒(méi)有頂部

大家好，我們做投資的時(shí)候，發(fā)現(xiàn)商品總會(huì)漲了跌、跌了漲，股市有時(shí)候也是漲了跌、跌了漲。從商品的角度來(lái)講，它總會(huì)有個(gè)頂部或者底部，因?yàn)闈q跌是正?，F(xiàn)象，短期可能是情緒影響，中期可能是供求影響，長(zhǎng)期可能和社會(huì)發(fā)展、貨幣因素、技術(shù)發(fā)展、人口發(fā)展相匹配。所以商品總是有明確或者相對(duì)明確的頂部跟底部，只是不同的時(shí)間里面它的運(yùn)行周期不一樣。

那么，我們能不能找到一個(gè)東西，這個(gè)東西短期雖然漲漲跌跌，有小的頂部和底部，但是從更長(zhǎng)的周期來(lái)講，它可能是一直向上的。比如在十幾年前看中國(guó)房?jī)r(jià)，站在當(dāng)時(shí)的節(jié)點(diǎn)，確實(shí)找不到頂部，因?yàn)檫@十幾年它一直是向上的，雖然階段里面有頂和底。我認(rèn)為中國(guó)股市這樣的體系，可能未來(lái)3年、5年或者10年看不到頂部，雖然階段性有漲有跌，但是它會(huì)一直向上。

原因在于第一，中國(guó)的GDP，以美元計(jì)價(jià)的，有可能三五年內(nèi)，就會(huì)和美國(guó)差不多或者超過(guò)美國(guó)。即使以實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力的GDP財(cái)富來(lái)講，我們?cè)缇统^(guò)美國(guó)，甚至已經(jīng)是它的幾倍了。中國(guó)的經(jīng)濟(jì)可能會(huì)越來(lái)越好，不管是實(shí)體經(jīng)濟(jì)還是虛擬經(jīng)濟(jì)目前都非常好，對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，我們的工業(yè)體系是最完備的，對(duì)于虛擬經(jīng)濟(jì)，我們的互聯(lián)網(wǎng)也好、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)也好，從全球來(lái)講在商業(yè)應(yīng)用方面也是做得最好的。未來(lái)如果我們?cè)诳萍忌线M(jìn)行一定的突破，我們的經(jīng)濟(jì)動(dòng)力是比較強(qiáng)的。

第二，這次新冠疫情也表現(xiàn)出中國(guó)經(jīng)濟(jì)抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力是世界上最好的，所以經(jīng)濟(jì)肯定也會(huì)越來(lái)越好。這樣一來(lái)，我們的企業(yè)利潤(rùn)，特別是一些好的行業(yè)、好的企業(yè)，它的利潤(rùn)可能會(huì)隨著行業(yè)的發(fā)展、國(guó)家的發(fā)展、時(shí)代的發(fā)展不停地往好方向發(fā)展。

最后，我們的股市現(xiàn)在也建立了優(yōu)勝劣汰的機(jī)制，這個(gè)優(yōu)勝劣汰的機(jī)制使得好企業(yè)在股市里的權(quán)重變大，差企業(yè)權(quán)重變小。從幾個(gè)核心的指數(shù)層面來(lái)講，好企業(yè)不停地選進(jìn)，差企業(yè)不斷選出，從整個(gè)股市的角度來(lái)講，差企業(yè)還會(huì)退市，好企業(yè)不停上市。所以，我們的股市，特別是一些核心指數(shù)，就有可能出現(xiàn)一個(gè)沒(méi)有頂部的中長(zhǎng)期上漲，這里面可能蘊(yùn)含著比較多的投資機(jī)會(huì)。