沈良：中長期看，中國股市沒有頂部

大家好，我們做投資的時候，發(fā)現(xiàn)商品總會漲了跌、跌了漲，股市有時候也是漲了跌、跌了漲。從商品的角度來講，它總會有個頂部或者底部，因為漲跌是正?，F(xiàn)象，短期可能是情緒影響，中期可能是供求影響，長期可能和社會發(fā)展、貨幣因素、技術(shù)發(fā)展、人口發(fā)展相匹配。所以商品總是有明確或者相對明確的頂部跟底部，只是不同的時間里面它的運行周期不一樣。

那么，我們能不能找到一個東西，這個東西短期雖然漲漲跌跌，有小的頂部和底部，但是從更長的周期來講，它可能是一直向上的。比如在十幾年前看中國房價，站在當(dāng)時的節(jié)點，確實找不到頂部，因為這十幾年它一直是向上的，雖然階段里面有頂和底。我認(rèn)為中國股市這樣的體系，可能未來3年、5年或者10年看不到頂部，雖然階段性有漲有跌，但是它會一直向上。

原因在于第一，中國的GDP，以美元計價的，有可能三五年內(nèi)，就會和美國差不多或者超過美國。即使以實際購買力的GDP財富來講，我們早就超過美國，甚至已經(jīng)是它的幾倍了。中國的經(jīng)濟可能會越來越好，不管是實體經(jīng)濟還是虛擬經(jīng)濟目前都非常好，對于實體經(jīng)濟，我們的工業(yè)體系是最完備的，對于虛擬經(jīng)濟，我們的互聯(lián)網(wǎng)也好、移動互聯(lián)網(wǎng)也好，從全球來講在商業(yè)應(yīng)用方面也是做得最好的。未來如果我們在科技上進(jìn)行一定的突破，我們的經(jīng)濟動力是比較強的。

第二，這次新冠疫情也表現(xiàn)出中國經(jīng)濟抵抗風(fēng)險的能力是世界上最好的，所以經(jīng)濟肯定也會越來越好。這樣一來，我們的企業(yè)利潤，特別是一些好的行業(yè)、好的企業(yè)，它的利潤可能會隨著行業(yè)的發(fā)展、國家的發(fā)展、時代的發(fā)展不停地往好方向發(fā)展。

最后，我們的股市現(xiàn)在也建立了優(yōu)勝劣汰的機制，這個優(yōu)勝劣汰的機制使得好企業(yè)在股市里的權(quán)重變大，差企業(yè)權(quán)重變小。從幾個核心的指數(shù)層面來講，好企業(yè)不停地選進(jìn)，差企業(yè)不斷選出，從整個股市的角度來講，差企業(yè)還會退市，好企業(yè)不停上市。所以，我們的股市，特別是一些核心指數(shù)，就有可能出現(xiàn)一個沒有頂部的中長期上漲，這里面可能蘊含著比較多的投資機會。