周一A股市場(chǎng)出現(xiàn)分化走勢(shì)，不僅是指數(shù)分化，創(chuàng)業(yè)板指回落，上證綜指震蕩回升，而且成長(zhǎng)股也有所分化，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈紛紛回落，但白酒股、芯片股震蕩回升。

看來(lái)，機(jī)構(gòu)資金博弈力度有所增強(qiáng)。

短線市場(chǎng)干擾因素有所增強(qiáng)

近期A股市場(chǎng)資金層面有了新的擔(dān)憂信息。一是由于人民幣匯率的雙向波動(dòng)，使得市場(chǎng)參與者對(duì)北上資金為代表的外資凈流入趨勢(shì)有了一定的擔(dān)憂。畢竟，人民幣升值，可以增強(qiáng)包括A股在內(nèi)的中國(guó)資產(chǎn)對(duì)外資的吸引力。所以，當(dāng)近期人民幣雙向波動(dòng)的輿論升溫之后，北上資金在近期出現(xiàn)了凈流入放緩，在周一還出現(xiàn)凈流出的趨勢(shì)，說(shuō)明短線A股邊際增量資金凈買入力量放緩。

二是因?yàn)槲覈?guó)10年期國(guó)債收益率出現(xiàn)了回升。據(jù)報(bào)道，周一，我國(guó)10年期國(guó)債收益率上漲2個(gè)基點(diǎn)至3.15%，為5月7日以來(lái)最高。而在5月中下旬，A股市場(chǎng)一度回升的驅(qū)動(dòng)力之一就是我國(guó)10年期國(guó)債收益率回落。所以，隨著近期10年期國(guó)債收益率的回升，意味著無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率開(kāi)始回升，高成長(zhǎng)股的DCF估值模型的貼現(xiàn)率就隨之降低，這不利于高估值、高成長(zhǎng)股的股價(jià)走勢(shì)。

因此，在周一，隨著無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的提升，高成長(zhǎng)股也出現(xiàn)分化走勢(shì)。新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、醫(yī)美產(chǎn)業(yè)鏈隨之回落，此類個(gè)股又是創(chuàng)業(yè)板指的權(quán)重股，創(chuàng)業(yè)板指隨之疲軟。不過(guò)，存量資金進(jìn)一步追求確定性，所以，業(yè)績(jī)確定、產(chǎn)業(yè)氛圍非常樂(lè)觀的白酒股、芯片股受寵，擁有此類個(gè)股較多的上證綜指、科創(chuàng)50指數(shù)隨之震蕩小幅收紅。

邊際增量資金有望不斷涌入

不過(guò)，就中期趨勢(shì)來(lái)說(shuō)，邊際增量資金的買盤力量不可小視。一方面是因?yàn)槲覈?guó)出口勢(shì)頭依然迅猛，周一早盤的數(shù)據(jù)顯示：以美元講，我國(guó)5月出口同比增長(zhǎng)27.9%。隨著東南亞地區(qū)疫情的反復(fù)，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，我國(guó)的出口仍有望保持旺盛勢(shì)頭。所以，人民幣匯率仍有望保持堅(jiān)挺，從而強(qiáng)化包括A股在內(nèi)的中國(guó)資產(chǎn)的吸引力優(yōu)勢(shì)。北上資金為代表的外資仍有望保持凈流入態(tài)勢(shì)。

另一方面，本土機(jī)構(gòu)資金的實(shí)力也在不斷增強(qiáng)。5月共84只權(quán)益類基金完成發(fā)行，合計(jì)募集規(guī)模約1519億份，環(huán)比大幅提升。6月第一周21只基金完成發(fā)行，合計(jì)募集約350億份。與此同時(shí)，科技ETF、汽車ETF、券商ETF、醫(yī)藥ETF等行業(yè)新ETF基金的發(fā)行節(jié)奏也有序推進(jìn)，這些信息均意味著這些優(yōu)勢(shì)行業(yè)的龍頭品種的邊際買盤力量依然雄厚有力，從而支撐起核心資產(chǎn)股、成長(zhǎng)股的估值體系。

由于近兩年來(lái)，無(wú)論是上證綜指還是創(chuàng)業(yè)板指等主要指數(shù)，受核心資產(chǎn)股、成長(zhǎng)股的走勢(shì)影響力越來(lái)越大。所以，只要成長(zhǎng)股、核心資產(chǎn)股企穩(wěn)、未來(lái)可期，那么，主要指數(shù)的走勢(shì)就不宜過(guò)于謹(jǐn)慎。

當(dāng)然，就如同周一A股市場(chǎng)表現(xiàn)一樣，只有業(yè)績(jī)更為確定、產(chǎn)業(yè)氛圍持續(xù)樂(lè)觀，尤其是那些能夠不斷帶來(lái)產(chǎn)業(yè)催化劑的個(gè)股更可能受到邊際增量資金的追捧。所以，A股市場(chǎng)的核心資產(chǎn)股、成長(zhǎng)股仍可期待，尤其是芯片為代表的硬科技股、軟件為代表的信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)業(yè)催化劑持續(xù)涌現(xiàn)，有望成為未來(lái)一段時(shí)間A股市場(chǎng)的焦點(diǎn)品種，可跟蹤。