周三A股市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩回落尋找支撐的走勢(shì)，醫(yī)美板塊為代表的賽道股出現(xiàn)大幅跳水的態(tài)勢(shì)，昊海生物（688366）等個(gè)股跌幅逾10%，給市場(chǎng)參與者帶來(lái)較大的沖擊力。

不過(guò)，成交量依然保持相對(duì)活躍的態(tài)勢(shì)，滬深兩市成交金額仍過(guò)萬(wàn)億，說(shuō)明主流資金仍有一定的交易底氣。

高估值束縛壓力正在增強(qiáng)

從醫(yī)美板塊、新能源動(dòng)力電池等賽道股的估值數(shù)據(jù)、股價(jià)走勢(shì)K線圖來(lái)看，這些賽道股的龍頭品種的估值、股價(jià)均已接近甚至部分品種越過(guò)了今年2月中旬的高點(diǎn)，也就是說(shuō)，產(chǎn)業(yè)景氣相對(duì)樂觀的賽道股基本上又回到了歷史高位區(qū)域。

相對(duì)應(yīng)的是，這些賽道股所處的環(huán)境并未有實(shí)質(zhì)性的改善，比如，就產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)來(lái)說(shuō)，并未出現(xiàn)加速的態(tài)勢(shì)，意味著此類個(gè)股的業(yè)績(jī)難以出現(xiàn)超預(yù)期的增速，因此，估值壓力開始增強(qiáng)。再比如，所處的利率環(huán)境也未有實(shí)質(zhì)性的改善，反而有一定的緊張情緒，主要是因?yàn)榻趪?guó)際大宗商品價(jià)格再度揚(yáng)升，輸入性通脹的壓力以及我國(guó)10年期國(guó)債利率有所回升等信息開始增強(qiáng)。

與此同時(shí)，當(dāng)前的資金面較今年2月份也未有大幅的改善，反而有萎縮的信號(hào)，主要是指新基金發(fā)行不如今年2月中上旬那樣火爆，意味著賽道股的接盤力量在減弱。如此就說(shuō)明了賽道股的壓力持續(xù)增強(qiáng)。眾所周知的是，在證券市場(chǎng)演繹過(guò)程中，股價(jià)往往是向阻力最小的地方突破，阻力越大，突破越難。所以，在近幾個(gè)交易日，賽道股的股價(jià)開始出現(xiàn)滯漲態(tài)勢(shì)，獲利盤漸有回吐的想法，隨之，在周三，出現(xiàn)了拋壓。

低估值品種構(gòu)成多頭防線

不過(guò)，以往經(jīng)驗(yàn)也顯示，醫(yī)美股為代表的賽道股雖然一直頂著高估值的帽子，壓力挺大，但是，優(yōu)勢(shì)也較為明顯，行業(yè)前景好、資金認(rèn)同度高。只是每當(dāng)接近重要阻力區(qū)域時(shí)，都有交易型資金從這些高估值的賽道股中撤出，引發(fā)此類個(gè)股的大跌。但一些配置型資金對(duì)賽道股的產(chǎn)業(yè)前景仍持有較高的期望值。所以，一旦短線跌幅過(guò)大，就會(huì)出現(xiàn)逢低建倉(cāng)配置的跡象。因此，經(jīng)過(guò)周三急跌后，賽道股進(jìn)一步殺跌的空間將收斂，對(duì)市場(chǎng)的沖擊力度也隨之減緩。

更為重要的是，當(dāng)前多頭仍然擁有基石型的資產(chǎn)，其中主要是低估值的金融地產(chǎn)股、化工等順周期股，雖然它們的行業(yè)增速相對(duì)緩慢，但由于極低的估值數(shù)據(jù)、較高的股息率，仍然成為大型機(jī)構(gòu)資金的最愛，也就成為當(dāng)前A股的多頭最有力的護(hù)盤工具。比如，在周三，只有5倍不到的市盈率的華僑城（000069）就因?yàn)橐粍t派息公告而逆市拉升。而且，低估值往往會(huì)引來(lái)長(zhǎng)線投資者的加倉(cāng)，比如，龍大肉食（002726）就因?yàn)槌掷m(xù)的、長(zhǎng)期的低估值而受到“牛散”的青睞和持續(xù)買入，進(jìn)而達(dá)到舉牌的持股比例。

因此，對(duì)于當(dāng)前A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，雖然要看到成長(zhǎng)先鋒的賽道股、抱團(tuán)股的高估值壓力以及較高的調(diào)整概率，但更要看到A股仍有較多的基石型資產(chǎn)以及虎視眈眈的長(zhǎng)線投資者。所以，經(jīng)過(guò)周三調(diào)整后，A股市場(chǎng)短線走勢(shì)有望再度迅速企穩(wěn)。在操作中，一方面需要關(guān)注持續(xù)有資金凈流入的硬科技股，另一方面需要對(duì)券商為代表的基石資產(chǎn)股保持積極跟蹤的態(tài)度。