目前，國內臨近新菜籽大量上市階段，菜籽壓榨企業(yè)開機率有望回升，菜粕供應預計將轉向寬松，加之過去幾周，國內外蛋白粕市場缺乏新的利多題材，期貨市場多頭資金離場，導致豆粕菜粕價格沖高回落。最近幾天，國內多個部委約談重要大宗商品企業(yè)，提及大宗商品價格，市場憂慮心態(tài)加重，使得菜粕價格走勢雪上加霜。當下看，菜粕市場的相關利空因素基本兌現，后續(xù)在缺乏新的利空狀態(tài)下，菜粕存在一定的止跌反彈需求。

蛋白粕即將迎來“天氣市”

一直以來，菜粕在國內蛋白粕消費中的占比在6%附近，占據蛋白粕市場比例85%上下的豆粕，自然會主導整個蛋白粕市場的價格。美國大豆種植進度已經接近80%，大豆逐漸出苗，天氣的旱澇對于大豆價格的走勢便會起到決定性的作用。當前美國剩余大豆不多，新年度供需平衡表顯示在正常生產供銷下，年末大豆庫存消費比依舊會維持偏低的3%—4%數值，這就要求美國大豆生長階段不容許出現一絲的天氣問題。國際豆類、粕類市場也勢必將天氣作為炒作題材，令期貨價格增添天氣升水，菜粕價格自然也會受到國外豆類市場的支撐。

國內養(yǎng)殖已經明顯改觀

雖然春節(jié)前后國內部分地區(qū)出現了非洲豬瘟疫情，一度令全國生豬、母豬等存欄數據下降，但隨著氣溫的升高以及疫情防治得力，國內生豬等養(yǎng)殖已經明顯恢復。

一季度末，國內大多數省份生豬等養(yǎng)殖有所增長。數據顯示，今年一季度末，我國生豬存欄量41595萬頭，同比增長29.5%，其中能繁母豬存欄4318萬頭，同比增長27.7%。除了國內生豬養(yǎng)殖量有所恢復之外，華南、華東等地的水產養(yǎng)殖也呈現出明顯的季節(jié)性恢復格局。3月份豬料、禽料、水產料等產量和銷售量均呈現環(huán)比6%—8%的增幅，這表明國內菜粕市場的需求也逐漸進入旺季。

菜籽上市但菜粕庫存仍低

雖然國內各地油菜籽即將大量上市，但近段時間我國進口油菜籽到港數量降低，國內油菜籽供應壓力不大。數據顯示，4月份我國進口油菜籽20.67萬噸，同比減少16.32%；菜粕進口量在14.36萬噸，同比減少19.51%。而且，國產油菜籽雖然上市，但今年總產量預計仍維持在430萬—460萬噸，增幅有限，隨著水產等養(yǎng)殖的恢復，菜粕需求增長很容易令季節(jié)性供應壓力得到緩解。當下國內福建、廣東、廣西等油廠的菜粕庫存處于7萬噸左右，較之前幾周降低約9%，一旦后續(xù)需求提升，這一庫存將繼續(xù)降低，并變得緊張。

除此以外，近段時間國內菜油、菜粕價格均表現疲軟，油菜籽壓榨企業(yè)利潤大幅縮水，甚至部分企業(yè)處于盈虧邊緣，企業(yè)的后續(xù)生產或受到一定影響。綜合來看，當下菜粕市場雖仍表現弱勢，但其已經缺乏利空因素，且利多題材在聚集，后續(xù)的菜粕市場已不悲觀。