“十四五”規(guī)劃綱要當中提出多渠道增加城鄉(xiāng)居民財產性收入，針對用什么方式和手段來增加居民財產性收入的問題，中國人民大學原副校長、中國資本市場研究院院長吳曉求日前在做客經濟日報-中國經濟網《深談》節(jié)目時表示，當前我國居民存量資產結構單一，要解決這個問題，就要大力發(fā)展包括債券市場、股票市場等在內的資本市場。

百姓存量資產如何增值？

“讓老百姓富起來，除了經濟增長帶來的現期收入提高之外，讓老百姓存量收入變成存量資產之后也要增值也很重要?！眳菚郧蟊硎荆耙簿褪钦f，存量資產也要有增值的基礎，增量收入要提高，存量資產要增值，從這個角度來看，社會就會進入一個良性循環(huán)”?！叭绻隽克俣忍岣吡?，但是存量資產貶值了，會發(fā)現社會還是不富裕?！眳菚郧髲娬{。

吳曉求介紹說，過去因為金融市場程度不高，資本市場發(fā)展不是很好，老百姓存量資產相當多的都在房地產市場，都去買房子。有關研究顯示房地產在存量資產占比達到70%左右，比重非常高，這也反映出中國居民存量資產的畸形。而且依靠現有的房子價格上漲來實現存量資產收益，是難以為繼的，對一個國家經濟發(fā)展的環(huán)境會帶來巨大的破壞性。比如房價這么高，怎么去創(chuàng)業(yè)，而且對那些小微企業(yè)怎么去生存，房租都交不起。

吳曉求表示，要解決居民存量資產結構單一的問題，發(fā)展資本市場非常重要。因為從世界各國的金融發(fā)展歷史以及居民資產結構的變動趨勢來看，證券化資產在居民整個金融資產上的比重是要不斷提升的，但在中國的比重比較低。他介紹說，在發(fā)達國家比如在美國，以金融資產來說，銀行類的資產，比如存款類應該不超過20%，剩下80%左右，都是證券化的金融資產，包括基金、債券、股票等等以及各種組合。所以在中國要大力發(fā)展資本市場，包括債券市場，也包括股票市場。債券市場要成為居民的可以配置有效資產的重要組成部分。股票市場要解決成長性的問題，不能一買就虧損，那就要解決什么樣的企業(yè)未來有成長性，以及讓什么樣的企業(yè)上市，這就涉及到注冊制的改革。這就解決了多樣化的居民存量資產的增值問題。

散戶該不該炒股？通過機構理財可能更合適

中國資本市場有1.8億個人投資者，這在全球都絕無僅有。散戶該不該炒股呢？還是應該直接交給機構投資者去交易？吳曉求表示，從專業(yè)方向來看，通過機構投資，可能是一個比較正確的方向，但他表示，機構抱團不是正常現象。

針對炒股不賺錢的說法，吳曉求表示，雖然這個提法是一個流行的說法，但從歷史來看，投資股票市場的收益率就是要比投資于國債高，甚至再從一個大趨勢來看，比投資房地產的收益率都要高。當然這個大周期，不是幾個月，而是平均20年周期來看，這是能得到很好的驗證的。但是在中國總會出現很多人說虧損，說牛市也虧損，吳曉求對此深表懷疑，他說：“賺錢的人是不說話的，賠了錢的人都在說話，所以就造成這么一個現象。”盡管如此，他還是表示，市場隨著不確定性在增加，大力發(fā)展機構投資者，前期通過機構投資者的投資，可能會是一個更好的方式。

針對中國機構投資者的問題，吳曉求指出，無論是公募基金還是其他的財富管理機構，都面臨著一個信譽問題，美譽度不夠，因為過去有老鼠倉，大家對此都有懷疑?！皳f最近老鼠倉在減少，因為大數據平臺出來了。所以讓這些投資人如何信任機構，非常重要，信任除了道德問題，還有專業(yè)能力，這些問題都要解決。”吳曉求說。

針對最近出現的機構抱團的現象，吳曉求認為這不是一個正確的東西：“它會加劇市場的波動，曾經機構抱團之后也帶來大幅度的波動。當然機構對價值的判斷可能有時候會相對趨于一致，大家都看好這只股票，大家都來了，但是從投資的原理來看，還是希望相對分散一些會比較好，不希望出現那種大的動蕩?！?/p>

吳曉求最后建議那些對市場不太了解的人，由機構幫助理財，“機構對信息的處理能力比個人要強，而且對風險的承受力要強，個人對信息的處理以及對風險的承擔能力都很弱?！眳菚郧笳f。