5月19日，伊核全面協(xié)議聯(lián)委會新一輪恢復履約談判政治總司長級會議在奧地利維也納舉行。中國談判代表、常駐維也納聯(lián)合國代表王群出席會議。王群表示，當前美伊恢復履約的談判總體有進展，但離達成協(xié)議的目標還有距離。有關各方應加倍努力，在制裁解除、核領域措施、恢復履約順序等方面提出現(xiàn)實可行建議，推動形成全面有效的恢復履約方案。為此，中方也希望伊朗和國際原子能機構就“臨時雙邊技術諒解”的延期及時達成相關安排。

會后，伊朗代表團團長、外交部副部長阿拉格齊表示，談判取得了很大進展，各方已就協(xié)議主要框架達成一致，但在一些關鍵問題上仍然存在分歧，關于協(xié)議草案的談判仍在繼續(xù)。俄羅斯伊朗核協(xié)議談判特使則稱：伊朗核談判已取得“良好”或是“重大”的進展，達成協(xié)議“指日可待”。

股市方面，昨夜歐股持續(xù)走低，德國DAX指數(shù)跌幅擴大至2%，法國CAC40指數(shù)跌1.98%，英國富時100指數(shù)跌1.55%。美股方面，道指低開320點，納指跌1.7%，標普500跌1.3%。區(qū)塊鏈板塊重挫。

最終，歐洲主要股指普遍跌超1%，泛歐股指和英法意西股指均創(chuàng)4月20日以來最大跌幅，德國股指更是創(chuàng)1月27日以來最大收盤跌幅。美股三大指數(shù)集體連續(xù)三日收跌，繼上周三之后再度連跌三日，但跌幅均較日低明顯收窄。

國際油價直線跳水，美股盤中WTI原油跌超5%，布倫特原油跌4.4%。今晨收盤，WTI 6月原油期貨收跌3.25%，報63.36美元/桶；布倫特7月原油期貨收跌2.98%，報66.66美元/桶，均創(chuàng)4月27日以來收盤新低，繼5月13日上周四之后再度收跌3%左右。

昨夜，數(shù)字貨幣市場上演“大屠殺”，比特幣、以太坊、狗狗幣一眾加密貨幣慘遭血洗，無一幸免。CoinMarketCap數(shù)據(jù)顯示，主流加密貨幣周三全線大跌，到美股收盤，市值第13位的加密貨幣萊特幣最近24小時累跌近30%，第十大加密貨幣比特幣現(xiàn)金跌超28%，第七、第六和第三大加密貨幣瑞波幣、狗狗幣和幣安幣分別跌超25%，24%和23%。

這波行情也使得數(shù)字貨幣總市值從最高點下跌了超過1萬億美元，從5月12日的2.5萬億美元跌至略高于1.7萬億美元，創(chuàng)下3月以來的最低水平。

值得注意的是，近一段時間以來，針對虛擬貨幣的負面聲音及監(jiān)管政策頻繁出現(xiàn)。

5月11日，人民日報刊文稱要警惕虛擬貨幣交易所OKEx陽奉陰違的生意經；5月12日，特斯拉CEO埃隆·馬斯克宣布將暫停使用比特幣購車；5月15日，新華社刊文稱虛擬貨幣亂象叢生，“韭菜收割機”亟待整治；5月17日，特斯拉CEO馬斯克疑似暗示特斯拉可能賣出比特幣持倉；5月18日，三大協(xié)會出臺公告，提醒防范虛擬貨幣交易存在的風險；5月18日，內蒙古發(fā)改委設立虛擬貨幣“挖礦”企業(yè)舉報平臺。

紐約黃金期貨則連漲五日，COMEX 6月黃金期貨收漲0.7%，報1881.50美元/盎司，連續(xù)三日創(chuàng)1月7日以來主力合約收盤新高。

伊核協(xié)議再現(xiàn)新進展，國際油價兩連跌

受到前一交易日隔夜國際油價沖高遇阻、WTI原油深夜急轉向下的影響，周三內盤原油系品種氛圍轉冷，開盤普遍跳水，盤中跌跌不休，其中原油主力合約2107大跌2.66%，報收421.2元/桶。能化品種悉數(shù)走跌，高硫燃料油主力合約2109暴跌4.51%，報收2374元/噸，低硫燃料油主力合約2108重挫3.30%，報收3110元/噸，LPG主力合約2106延續(xù)上一日頹勢，繼續(xù)走低2.04%，瀝青(3168, -76.00, -2.34%)收跌2.36%，報收3224元/噸。

市場人士表示，國際油價油價的深夜跳水，主要是受到伊朗問題的影響。“昨天凌晨，BBC推文稱俄羅斯伊朗核協(xié)議談判特使稱伊朗核協(xié)議談判即將宣布重大進展，引發(fā)油價急速跳水，短線重挫1.5美元/桶；不過經過這么一折騰，市場情緒明顯更加趨于謹慎甚至略顯悲觀，油價就此拉開了調整?！焙Ｍㄆ谪浤芑邪l(fā)負責人楊安說。

“俄羅斯表態(tài)遭到了誤讀。一開始，大家普遍認為伊朗談判取得了突破性進展，伊朗原油的回歸近在咫尺，造成盤中多頭踩踏式平倉，空頭也順勢做空。但后來俄羅斯又表示是積極進展，而不是取得突破，原油在恐慌性下跌后，回收了一部分跌幅?！闭薪鹌谪浤芑治鰩熡谄M森說，此外，自3月24日以來國際原油啟動本輪上漲后，一直沒有出現(xiàn)大幅回調，在前天日內創(chuàng)出近兩個月以來高點后，多頭獲利了結也是盤面跳水走低的主要驅動因素之一。

“近兩周時間里油價基本在阻力壓制下維持窄幅振蕩走勢，幾次嘗試上攻，但消息面配合不夠理想，供需層面短期利多匱乏，士氣低落。在沒有利多推動，油價很難突破前期3月高點，在此情況下油價有可能跟隨整個大宗商品市場近期降溫表現(xiàn)展開調整蓄勢，向下尋求支撐?！睏畎脖硎?，油價深跌可能較小，后期振蕩蓄勢等待更多信息指引的可能性更大。

在于芃森看來，目前全球通脹預期已經部分包含在原油的價格中了。“全球疫情暴發(fā)以來，各國出臺經濟刺激政策明顯弱于原油漲勢啟動。當然，我們要看到原油在疫情初期還發(fā)生了價格戰(zhàn)，存在一定的超跌行為。但經過一年多的運行后，原油目前基本處在相對合理的位置，價格在3月底回調之后，已經回歸了理性的范圍。在經濟持續(xù)恢復后，原油價格中樞才能逐漸抬升，這一點已經反映在近半年的油價走勢中，OPEC+對于原油供應的控制是切實有效的，也符合較為廣泛的預期。后市國際原油價格的抬升，依舊需要經濟恢復帶動需求的增加?！彼f。

“就宏觀層面來說，包括美國在內的全球各國仍然把經濟復蘇和保就業(yè)當作頭等大事來對待，因此即便是市場上有一些跡象顯示通脹壓力較大，經濟有過熱隱憂，但還是堅持了維持寬松的流動性，以保證讓脆弱的經濟能夠順利恢復，同時各國仍全力推出刺激經濟發(fā)展的政策，這保證了原油需求旺盛?！睏畎脖硎?，從權威機構展望來看，夏季以及下半年全球原油需求恢復將進一步加速，供不應求的局面將加大去庫力度，這基本確保了油價的大趨勢仍將是重心逐步抬升。

于芃森同樣認為，短期內國際原油出現(xiàn)大跌的可能性較小。“短期來看，美國即將進入夏季出行高峰，北美、東北亞、西北歐這三大原油需求地，占據(jù)了全球近六成的消耗，而這三個地區(qū)目前的經濟狀況處于持續(xù)恢復中，原油再度出現(xiàn)大跌的可能性降低，二季度及三季度用油旺季也會對行情帶來明顯的支撐?！彼硎?，后期需要關注的是四季度，目前來看，OPEC+將會在三季度再度調整供應，存在繼續(xù)增加供應的可能，而四季度全球經濟恢復程度依舊是未知數(shù)，那么市場供需就存在一定變數(shù)，盲目地看漲全年或許會存在問題。

在原油的拖累下，昨天能化板塊悉數(shù)走低，其中高低硫燃料油也同樣跟隨油價下跌。不過，光大期貨能化分析師杜冰沁認為，近期高低硫燃料油自身基本面偏弱的表現(xiàn)也是其盤面價格走低的原因。

“盡管由于新加坡低硫燃料油市場下游需求疲軟且來自美洲的套利貨供應量減少，5月來自西方的低硫燃料油船貨預計將下降至160萬—180萬噸，較4月大幅下降。不過目前全球幾大庫存仍維持高位。需求方面，4月份新加坡VLSFO的銷量在過去幾個月觸底，由于中國價格較低，部分終端需求從新加坡轉向中國。雖然高硫有望受到發(fā)電廠季節(jié)性消費的支撐，目前需求增長相對于旺季而言仍相對有限。當前新加坡市場高低硫現(xiàn)貨貼水均轉為負值，新加坡VLSFO仍處于輕度Contango結構，在供應跟隨煉廠開工回升的環(huán)境下，需求缺乏明顯增量，市場供過于求的矛盾較為明顯?！倍疟哒f。

從目前的高硫燃料油行情走勢來看，高波動已成為當前盤面的主要特點。對此，杜冰沁表示，高硫燃料油當前裂解利潤較低，因此對于油價的波動更為敏感，上漲與下跌的幅度都更大?！吧习肽耆蚪洕永m(xù)復蘇，疊加OPEC維持減產策略，國際油價重心上移，在‘碳達峰、碳中和’的政策主導下，能源化工品種價格波動加劇?！?/p>

在杜冰沁看來，在當前全球經濟復蘇以及通脹預期之下，包括原油在內的大宗商品價格普遍上漲。而燃料油作為原油的下游產品，在成本上漲的背景下，未來其價格中樞有望進一步上移。

黑色系品種全線下挫

昨日，黑色系出現(xiàn)全線下挫。其中，螺紋鋼期貨主力合約2110大跌5.55%收報于5309元/噸，熱卷期貨主力合約2110重挫5.16%收報于5678元/噸，同時，原料端鐵礦石期貨主力合約2109延續(xù)跌勢，日內下跌3.25%，收報于1192.5元/噸。

值得注意的是，螺紋鋼、熱卷期貨盤面價格自13日以來的5個交易日中跌幅近15%。對于這樣急跌的行情，新湖期貨黑色產業(yè)高級研究員表示，主要是由以下幾個原因造成的：第一，國常會再次關注大宗商品，同時發(fā)改委以及市場監(jiān)督管理局等部門就鋼材以及礦石的價格漲幅過快調研唐山地區(qū)；此外，唐山以及上海地區(qū)多個部門就鋼材價格漲幅過快約談鋼廠以及貿易商，交易所也出臺提高保證金以及手續(xù)費等措施；第二，當前國內發(fā)改委提出去產能回頭看，遲遲未出臺去產量的政策?！翱傮w來看，國內鋼材價格漲幅過快，政府出現(xiàn)壓制鋼材價格的意愿，導致國內市場預期2021年去產量政策或將有所放松，從而導致前期上漲的主要邏輯有所松動?！彼f。

華融融達期貨分析師付小廣認為，五月份鋼材上漲均為現(xiàn)貨大幅抬升價格進而拉升期貨價格，價格上漲存在氛圍推漲甚至虛漲情況，轉跌調整較為正常。在此背景下，12日下午國常會召開，總理要求各部委有效應對當前過快上漲及產業(yè)影響，緊接著14日，唐山、上海等地多部門聯(lián)合約談鋼鐵企業(yè)，防止惡意串通聯(lián)合漲價等行為，政策的轉向也對此次加速調整增添了動力，造成了轉向后的急跌行情。

“本輪大漲由于現(xiàn)貨市場商家均有較大利潤，因此在行情轉向時，商家紛紛大幅暗降出貨，加之目前商家均關注期貨，期貨的漲跌對現(xiàn)貨有直接指引作用，因此期貨大跌造成現(xiàn)貨成交不佳，進而壓低現(xiàn)貨價格，現(xiàn)貨價格下跌再次壓制期貨價格，進入一種惡性循環(huán)，此輪快速上漲下跌也反應商家的買漲不買跌的市場心態(tài)?！备缎V說。

據(jù)了解，在近日黑色系回調下跌的過程中，國內貿易商成交量大幅下降，建材貿易商成交均值接近歷史同期的低點，市場投機情緒大幅降溫。隨著成材價格大幅下跌，終端的采購成本下降，由于終端低庫存的原因，終端出現(xiàn)補庫的意愿增加。姜秋宇表示，后期需要重點關注國內去產量的具體政策，建材成交何時出現(xiàn)大幅回升，終端何時進行集中補庫等因素。

在付小廣看來，近期需要重點關注政策變化和現(xiàn)貨需求?！皣笥行獙r格過快上漲，目的也并非讓價格迅速下跌，只要回歸到合理價位區(qū)間，整個產業(yè)鏈健康發(fā)展即可，因此當下的快速下跌更多是市場氛圍所致，如果影響到上游利潤，或許也會有相關政策支撐價格；另外就是現(xiàn)貨需求，進入六月份之后是傳統(tǒng)淡季，或許影響需求，這也是當下行情持續(xù)走弱的因素之一。 ”

不過，市場人士均表示，相關品種近5個交易日的下跌并不意味著鋼材上漲行情的結束。

“當前主要的交易邏輯是監(jiān)管層喊話以及出臺措施給市場降溫，市場認為2021年去產量政策將較預期有所放松。但值得注意的是，當前螺紋熱卷的終端需求并未出現(xiàn)大幅的下降，隨著價格的下降，終端采購的意愿反而有所增加。歐美的熱卷價格繼續(xù)上漲，美國熱卷價格已經達到1690美元/噸，國內外熱卷價差繼續(xù)擴大?！苯镉钫f。

付小廣則表示，近日來鋼材期貨的走低只是中短期進入調整修正，在下游明顯接受不了高價之后，價格自然回落到供需均衡區(qū)間。目前期現(xiàn)價格均已回歸到四月底的價格，能否被下游接受，需要觀察近期行情走穩(wěn)之后的需求變化。因此，未來投資者需要關注價格快速下跌之后的政策導向以及行情走穩(wěn)之后的市場需求及庫存變化情況。