【市場(chǎng)回顧】

受歐美股市下跌及發(fā)改委澄清房產(chǎn)稅等偏空消息影響，各期指合約25 日低開低走，午后跌幅加深。截至收盤，主力合約IF1006 收?qǐng)?bào)2813.20 點(diǎn)，跌95.40 點(diǎn)或3.28%，盤中最低至2811.0 點(diǎn)，最高至2889.2 點(diǎn)，其成交持倉(cāng)量分別達(dá)到288927 手和15644 手，均較前日減少。下月合約IF1007 收?qǐng)?bào)2911.0 點(diǎn)，跌96.6 點(diǎn)或3.29%；季月合約IF1009 IF1012 收盤分別跌3.15 和3.16%。各期指合約整體跌幅明顯大于現(xiàn)指，期現(xiàn)價(jià)差大幅收斂，而主力合約在最后15分鐘大幅跳水，收盤價(jià)較現(xiàn)指則再現(xiàn)貼水0.74 點(diǎn)。

滬深300 指數(shù)5 月25 低開后弱市震蕩，收盤報(bào)2,813.94 點(diǎn)，跌59.53點(diǎn)或2.07%。滬深300 權(quán)重股整體下跌，前20 權(quán)重股合計(jì)拖累指數(shù)約25.6 點(diǎn)，其中金融地產(chǎn)股拖累指數(shù)約19.6 點(diǎn)，能源股拖累指數(shù)約1.7 點(diǎn)。滬深300 行業(yè)指數(shù)僅醫(yī)藥衛(wèi)生類上漲（漲幅為0.96%），其余全部下跌，跌幅前列有能源類（-2.97%）、金融地產(chǎn)類（-2.74%）和電信類（-2.42%）。

【全球股市】

受美股下跌影響，加上亞洲股市普跌，港股25 日低開低走，盤中跌破19000 點(diǎn)大關(guān)，最低報(bào)18,994.07 點(diǎn)。截止收盤，恒指報(bào)19,006.06點(diǎn)，下跌661.70 點(diǎn)，跌幅3.36%；國(guó)企指數(shù)報(bào)10,751.87 點(diǎn)，下跌490.68 點(diǎn)，跌幅4.36%。因投資者擔(dān)心歐元區(qū)國(guó)家采取的削減財(cái)政赤字措施并不能阻止危機(jī)的蔓延，美股25 日盤中一度創(chuàng)下2010 年新低，但因五月份消費(fèi)者信心指數(shù)遠(yuǎn)超預(yù)期，尾盤有所拉升。截至收盤，道指下跌22.82 點(diǎn)，報(bào)收10043.75 點(diǎn)，跌幅為0.23%。；納綜指下跌了2.60 點(diǎn)，報(bào)收2210.95 點(diǎn)，跌幅為0.12%；標(biāo)普500 指數(shù)上漲了0.38 點(diǎn)，報(bào)收1074.03 點(diǎn)，漲幅為0.04%

【重要信息】

1. 商務(wù)部長(zhǎng)陳德銘25 日會(huì)見美國(guó)貿(mào)易代表羅納德·柯克，陳德銘表示，希望美方充分考慮中方對(duì)承認(rèn)中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)地位、放寬對(duì)華出口管制、增強(qiáng)美投資政策透明度等問題的關(guān)注，為進(jìn)一步發(fā)展中美經(jīng)貿(mào)合作創(chuàng)造有利條件。

2. 外交部長(zhǎng)楊潔篪25 日表示，第二輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話已取得了多方面積極成果。兩國(guó)主管部門簽署了多項(xiàng)合作文件，達(dá)成了總共26 項(xiàng)具體成果，內(nèi)容涉及能源、環(huán)境等領(lǐng)域

3. 24 日早間進(jìn)行的中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話階段重點(diǎn)討論了雙方對(duì)歐債危機(jī)的各種認(rèn)識(shí)，并就若干問題表達(dá)了一致的看法；中美部長(zhǎng)們都認(rèn)為，對(duì)于“退出”戰(zhàn)略的時(shí)機(jī)選擇一定要很慎重，實(shí)施的步驟一定要扎實(shí)穩(wěn)健。

4. 經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)5 月24 日消息，全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)已向農(nóng)業(yè)銀行投資150 億元人民幣。農(nóng)行暫定在A股及H 股市場(chǎng)發(fā)行不超過530 億股，融資額介于260-300 億美元之間，預(yù)計(jì)將成為全球規(guī)模最大的IPO。社保基金的入股將使其成為農(nóng)行第三大股東，前兩大股東為財(cái)政部和中投。

5. 朝鮮領(lǐng)導(dǎo)人金正日就天安艦事件下令人民軍、預(yù)備隊(duì)、保安機(jī)關(guān)，進(jìn)入戰(zhàn)斗態(tài)勢(shì)。此消息加劇了西班牙央行接管了Cajasur 銀行引起的市場(chǎng)恐慌，投資者避險(xiǎn)情緒急漲，亞太區(qū)股市25 日紛紛下挫。

【技術(shù)分析】

5 月25 日滬深300 指數(shù)日K 線收小陰，收盤仍站于10 日均線上方，成交量明顯萎縮。技術(shù)指標(biāo)方面，MACD指標(biāo)金叉紅柱，KDJ 開始企穩(wěn)，RSI 多空均衡區(qū)內(nèi)震蕩向下。

【操作建議】

大盤和期指25 日未能延續(xù)超跌反彈。雖然近期市場(chǎng)做多力量增加明顯，且宏觀調(diào)控暫處政策冷靜期，但由于歐美經(jīng)濟(jì)前景堪憂和國(guó)內(nèi)調(diào)控政策出臺(tái)的不確定性，市場(chǎng)中期的弱勢(shì)局面仍較難改變。建議投資者以控制風(fēng)險(xiǎn)為主，觀望為宜。