5月17日晚，中國移動在港交所發(fā)布公告稱，擬申請于上交所發(fā)行股票，股份數量不超過9.65億股，即不超過人民幣股份發(fā)行后本公司已發(fā)行普通股總數的4.5%(行使超額配售選擇權之前)。在此之前，中國移動在紐交所和港交所掛牌。

去年大賺1078億，總市值超萬億 

根據中國移動年報，2020年，公司營運收入7681億元人民幣，同比增長3.0%，全年凈利潤達1078億元，增長1.1%。另外，2020年，中國移動的移動客戶為9.42億戶，凈增1.62億戶，其中5G套餐客戶達到1.65億戶，5G用戶滲透率為17.6%。在基站建設上，中國移動財報顯示，去年5G相關投資共計1025億元，全年新建約34萬個5G基站，累計開通39萬個5G基站。

今年一季度，中國移動營業(yè)收入1984億元，同比增長9.5%。凈利潤241億元，同比增長2.3%。截至3月31日，公司移動客戶總數約9.40億戶，其中5G套餐客戶總數為1.89億戶，超過中國電信和中國聯通的客戶總數。根據三大運營商公布的2021年第一季度財報顯示，中國移動5G用戶數為1.89億戶，中國聯通5G用戶9185萬，中國電信5G用戶月1.1億戶。

中信建投表示，公司5G網絡用戶數快速增長，有望拉動數據流量實現較快增長，截至3月底，公司5G套餐用戶達到1.89億戶，5G網絡用戶達到9276萬戶，滲透率接近10%，3月當月凈增5G網絡用戶1509萬戶，市場更應該關注5G網絡用戶數，因為這代表了真正使用了5G網絡的用戶數。隨著5G網絡用戶數的增加，對于數據流量的增長將啟動明顯的拉動作用，進而帶動公司收入增長。

中國移動表示，一季度流量業(yè)務保持良好增長態(tài)勢，手機上網流量比上年同期增長37.3%，平均每月每戶手機上網流量(DOU)達到11.2GB；總通話分鐘數為7,166億分鐘，較上年同期增長8.3%；短信使用量2111億條，較上年同期下降12.6%。

截至最新的收盤數據，中國移動的總市值為1.03萬億港元，市凈率僅為0.749倍，市盈率（TTM）也僅為7.99倍?？梢哉f，估值水平相當低。

中信建投表示，2010-2019年，中國移動的市盈率最高位13.85倍(2016年)，最低為9.81倍(2011年)，而2021年預估為7.92倍，PB最高為2.03倍(2010年和2012年)，最低為1.09倍(2019年)，而2021年預估為0.75倍。公司盈利能力處于全球領先水平，但估值低于海外主流運營商，基于彭博一致預期，選取與公司ROE/ROA基本可比的4家歐美韓運營商(AT&T、Verizon、Orange、SK)，其2021-2023年平均PE為10.56、9.81、9.51，平均PB為1.53、1.41、1.32，均高于公司目前的估值水平。

私募大佬狂買28億 

根據基金數據和上市公司一季報情況來看，私募大佬陳光明旗下睿遠多只基金同時大舉加倉了中國移動。傅鵬博和趙楓旗下兩只公募基金一季度合計加倉近7000萬股，加倉金額高達28.06億元人民幣（約合33.51億元港幣），期末合計持有中國移動市值超過35億元人民幣。

據中國基金報此前報道，去年年末，睿遠成長價值持有1249.50萬股中國移動，在基金的全部持股名單中，中國移動也僅排在20名開外的位置，到了今年一季度，傅鵬博大舉加倉中國移動，一個季度內加倉接近4500萬股，加倉幅度高達359.26%，中國移動也取代東方雨虹，晉升第一大重倉。

為什么選擇此時“回A”？

最主要的一個原因是被美國摘牌！

中國移動在公告中稱，通過本次回歸 A 股，將助力其打造功能互補、良性互動、資源共享、融通發(fā)展的新型合作機制，加速數智化縱深布局，繁榮數智化合作生態(tài)，與股東、客戶、產業(yè)共享數字紅利。

其募集資金擬用于：5G精品網絡建設項目、云資源新型基礎設施建設項目、千兆智家建設項目、智慧中臺建設項目、新一代信息技術研發(fā)及數智生態(tài)建設項目。

中國移動已經不是第一家官宣回歸的股票了。

2020年12月31日，美國紐約證券交易所宣布，將依據特朗普政府第13959號行政令，啟動對中國移動、中國電信、中國聯通的摘牌程序。此后，紐約證券交易所的態(tài)度雖然幾經反轉，但三大運營商最終仍在美股退市。

1月3日，我國證監(jiān)會就曾表示，即便摘牌，對相關公司發(fā)展和市場運行的影響相當有限：三家公司擁有龐大用戶基礎，基本面穩(wěn)定，在全球電信服務行業(yè)中具有重要影響力。

三大運營商退市事件對實際經營影響較小，因為三大運營商基本業(yè)務集中在國內，國際業(yè)務占比較小。同時，三家公司ADR(美國存托憑證)總體規(guī)模不大，合計市值不到200億元人民幣，在三家公司總股本中的占比最大只占2.2%，其中中國電信只有約8億元人民幣，中國聯通只有約12億元人民幣。

3月17日，中國電信在港交所公告稱，擬申請A股發(fā)行并在上海證券交易所主板上市，擬公開發(fā)行A股數量不超過120.93億股（即不超過A股發(fā)行后總股本的13%），所募資金將用于5G產業(yè)互聯網建設項目、云網融合新型信息基礎設施項目及科技創(chuàng)新研發(fā)項目。

5月7日晚間，中國移動、中國電信和中國聯通三大運營商紛紛發(fā)布公告稱，美國紐約證券交易所維持摘牌決定，公司將從美國退市。

目前，中國聯通已在A股掛牌，中國電信也已宣布擬登陸上交所，再加上此次啟動A股上市的中國移動，未來三大運營商有望齊聚A股。業(yè)內人士表示，在美股退市、提速轉型的背景下，中國移動選擇“回A”并不令人意外，一旦三大運營商同時在A股上市，勢必掀起一輪全新的資金爭奪戰(zhàn)。

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七禾研究中心綜合整理自網絡

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