2:8規(guī)律是大家熟悉的規(guī)律，它告訴我們無論在長期交易中還是短期交易中，輸家總是大多數(shù)，贏家總是極少數(shù)。在市場極端情況下輸贏家的比例可以上升到9:1或者更高。在市場總體走好的情況下輸贏之比接近7:3。統(tǒng)計(jì) 表明，即便是所謂大牛市中，輸贏家的比例依然高達(dá)8:2。這表明，牛和熊市不能改變對交易技術(shù)缺失的人的失敗命運(yùn)。

有一種謬論告訴我們心態(tài)是決定交易成敗的關(guān)鍵。這種說法是輸家檢討自己的失敗后的所謂“總結(jié)”，他的潛臺詞是：“其實(shí)我的水平很高，就是我的心態(tài)不好”。對于交易人而言，決策、執(zhí)行、監(jiān)督都是一個(gè)人的事情，你對失敗責(zé)任的推卸，沒有人會(huì)跳出來警告你告訴你這樣做不對，因此，相對企業(yè)而言個(gè)人交易具有先天的劣勢。

在這個(gè)例子中，本人不反對心態(tài)對交易的重要性，但是一個(gè)人的良好心態(tài)是怎么形成的？是天生就來的嗎？顯然不是。我們知道沒有誰可以生而知之，良好的交易心態(tài)不是每天高喊幾句誰誰誰的語錄就可以形成的，它需要我們事前的訓(xùn)練和長期的交易實(shí)踐。大多數(shù)交易者中，事前的訓(xùn)練幾乎沒有，這樣的后果是：在可能的贏利到來之前已經(jīng)把自己的最為稀缺的兩樣資源消耗殆盡，這兩樣資源就是：金錢、信心。如果你成為了這樣的一個(gè)人，那么，你最好的選擇是退出市場，重新學(xué)習(xí)。否則，你不要指望你會(huì)有良好的心態(tài)。良好的心態(tài)來自于事前的準(zhǔn)備和實(shí)踐中的持續(xù)的勝利。

那么，是什么使大多數(shù)人在交易中失敗呢？關(guān)鍵點(diǎn)在于，這些人不懂得交易規(guī)則，我說的不是交易所的買賣規(guī)則，而是說這些朋友不懂得交易的贏利規(guī)則。在他們的眼里，規(guī)則是不可靠的，是會(huì)經(jīng)常出現(xiàn)意外的。例如很多人交易虧損了，他們不選擇砍倉，而選擇被套。我問他們錯(cuò)了為什么不砍倉？他們通常的回答是：萬一我砍了又長上去呢？但大多數(shù)情況下這些朋友的股票會(huì)一跌再跌。

贏家心態(tài)

贏家的行為模式是遵從于他的交易體系，這個(gè)體系至少包括3個(gè)體系：買入信號體系，賣出信號體系，糾錯(cuò)體系。這個(gè)體系在過去的交易中已經(jīng)證明了是有效的，穩(wěn)定的，所以贏家們在大多數(shù)情況下，不會(huì)懷疑自己的體系，這也是為什么贏家總是固執(zhí)的，總是堅(jiān)持自己的觀點(diǎn)是正確的，總是不理會(huì)外在的消息而只相信自己的判斷。這種堅(jiān)持在什么情況下會(huì)出現(xiàn)變化？市場證明他出現(xiàn)了錯(cuò)誤的時(shí)候，證明他的體系出現(xiàn)了錯(cuò)誤的時(shí)候，證明他的體系已經(jīng)不能再靈敏的隨市場而動(dòng)的時(shí)候，這個(gè)時(shí)候，他會(huì)修正他的體系。

在贏家的眼里牛市和熊市并不重要，這就象一個(gè)以土地為生的農(nóng)民，他不在乎豐收和歉收，因?yàn)闊o論是豐收還是歉收他都要春耕秋收，這是他的宿命和天職。贏家的宿命也是如此。贏家不會(huì)放棄熊市中的贏利機(jī)會(huì)，當(dāng)然也不會(huì)對牛市失之敏感，否則還談得上什么贏家呢？

我們通過贏家和輸家思維模式和行為模式比較就會(huì)讓問題更清楚了。請看下表：

交易行為的本質(zhì)就是一種人性間的交鋒

股市是一個(gè)極具誘惑力的市場，它是在一個(gè)大家共同認(rèn)可的游戲規(guī)則下，憑自己的決策，判斷而進(jìn)行交易的一種市場；它的保證金制度給人以小博大的諸多機(jī)會(huì).它能使人獲取暴利，的確，股市能使人致富。

人們在加入這個(gè)市場前只看到了這一點(diǎn)，原來股票交易這么簡單，漲了就買，跌了就賣就可以賺大錢，取最高價(jià)和最低價(jià)算一下如果自己滿倉去做會(huì)賺多少錢，然后自己讓自己算出來的數(shù)字感染的興奮不已，激動(dòng)異常，這么簡單，然后信心十足的投入市場搏殺。

這個(gè)時(shí)候的人不知道金融投資市場并不是他眼中屏幕上的圖表那么簡單，不知道進(jìn)入金融市場需要掌握什么樣的知識，眼中只有買和賣，開始也許會(huì)嘗點(diǎn)甜頭，初戰(zhàn)告捷自然信心大增，滿倉進(jìn)滿倉出，漸漸的他發(fā)現(xiàn)這個(gè)時(shí)候市場怎么老跟自己過不去，賣了就漲，買了就跌，而且反向入場點(diǎn)位時(shí)機(jī)均佳，好像市場反向的動(dòng)力就差他自己那幾手交易。

這就是股市的魔力，賺大錢甚至是連續(xù)幾次賺大錢十分地容易，而要保住利潤，長久地保住利潤卻萬分地難；每位股民都有過賺錢的經(jīng)歷，不少人還有過在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)多次賺大錢的經(jīng)歷，但有能力保住利潤的卻少之又少，最后的結(jié)果往往使他們失望，這個(gè)結(jié)果就是市場只有少數(shù)人能夠從中獲利，甚至是暴利。

在商品現(xiàn)貨市場，如果買賣雙方達(dá)成交易，一般是"勝——?jiǎng)?quot;型的雙贏結(jié)果，而在股市，股市合約的交易則是"勝——負(fù)"型結(jié)果，因此，在任何情況下必定有一部分投資者將處于虧損的被動(dòng)局面中.如果投資者想在股市中成為長期，穩(wěn)定的贏家，就必須確立符合市場條件的投資原則。

市場交易的方式非常多，用五花八門來形容一點(diǎn)也不為過，各種交易方式都有獲利的可能，這也是股市的魅力所在；這種魅力吸引了大量投資者來參與股票交易，人人都認(rèn)為自己可以成功，然而，也正是因?yàn)榻灰追绞降亩鄻有?，?dǎo)致投資者難以找到適合自己的交易方式，因?yàn)槭袌鲈诓煌碾A段都有與其相適應(yīng)的交易方式在獲利，這使投資者產(chǎn)生一種錯(cuò)覺:市場上到處都是機(jī)會(huì)天天都有人在賺錢，為什么卻總也抓不住呢投資者很容易迷失在這種錯(cuò)覺之中，這種錯(cuò)覺的根源在于投資者因錯(cuò)過任何機(jī)會(huì)都很后悔，都會(huì)自責(zé)，因?yàn)樗哉J(rèn)為這個(gè)機(jī)會(huì)他是有能力把握的，市場的包容性，往往是導(dǎo)致投資者無從確定自己交易方式的根源，而實(shí)際操作中，越貼近市場越容易受到各種各樣其他因素的影響，如市場氣氛，主力的出入，消息的震蕩，行情運(yùn)行的拉鋸，都可能使一個(gè)交易者無法承受心理壓力而做出錯(cuò)誤的判斷，這就是虧損的根源。

一個(gè)初入股市的交易者很可能是一個(gè)直覺交易者，他們往往依靠自己對市場的直覺去交易，由于他對市場的理解和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)有限，他們的這種直覺往往是一種錯(cuò)覺.比如說，在上漲趨勢中，一個(gè)新手看見某商品連續(xù)大漲就會(huì)迫不急待地想去做空，被套了還要加倉，這于他們在日常生活中低買高賣的理念有關(guān)，還有些交易者看見以前K線中出現(xiàn)了某種看漲形態(tài)，后來商品價(jià)格也的確上漲了，便以為出現(xiàn)這種形態(tài)都會(huì)看漲.其實(shí)，他的這種看法是對以前的認(rèn)知體系所產(chǎn)生的一種依賴性。但歷史不會(huì)簡單重復(fù)，"這一次"不等同于"上一次"，以往的經(jīng)驗(yàn)不能完全成為判斷現(xiàn)在的依據(jù)。

對于初入股市的新手而言，最大的不幸是他的直覺往往導(dǎo)致了他的錯(cuò)誤。在大牛市中，某投資者看對了方向卻沒賺到錢，為什么呢原來他一直持有個(gè)股數(shù)量甚多，但股價(jià)一上漲，他總認(rèn)價(jià)格漲得太快太猛要調(diào)整了，于是先平了倉想等價(jià)格跌下來再買，哪知這次股價(jià)一漲就沒回頭，一直漲，氣得這位投資者捶胸頓足，后悔不迭。

國內(nèi)目前從事股票交易的投資者各有不同的背景，有做實(shí)業(yè)的，有做現(xiàn)貨貿(mào)易的等等；許多人若論起管理經(jīng)營，貿(mào)易談判，請客公關(guān)，拓展市場的才能可以說是一流的，他們已經(jīng)熟悉在商場上打交道。但股市投資不同，它是與股市打交道，而且市場永遠(yuǎn)是正確的，順應(yīng)市場需要有專業(yè)知識與技術(shù)，而這些知識與技術(shù)是絕大多數(shù)投資者所沒有的，而且也不是短時(shí)間內(nèi)就能學(xué)會(huì)的，這樣就使大多數(shù)投資者只憑直覺來操作股票，其結(jié)果也就不言而喻。

單調(diào)的、被忽視的、遭冷落和打壓的證券往往成為價(jià)值投資者青睞的高收益證券。它們基本面風(fēng)險(xiǎn)低、股價(jià)波動(dòng)小，熊市中往往更抗跌，雖然牛市中通常表現(xiàn)落后（有風(fēng)險(xiǎn)意識的投資者愿意承擔(dān)這種風(fēng)險(xiǎn)），但長期平均收益普遍表現(xiàn)好。從概率角度理解世界，過去發(fā)生的一切并非必然，而是無數(shù)可能結(jié)果中的一種。投資亦然，結(jié)果虧損并不意味著它從一開始就必然虧損，結(jié)果盈利也不意味著虧損不可能發(fā)生。做出每項(xiàng)投資時(shí)，面臨的結(jié)果都是一個(gè)模糊的概率分布，投資的成敗取決于對分布的認(rèn)知和運(yùn)氣。

投資只關(guān)乎一件事：應(yīng)對未來。如果有遠(yuǎn)見，我們可以對未來結(jié)果的范圍及發(fā)生的相對概率有一定的了解，即我們能構(gòu)建粗略的概率分布，能判斷哪些結(jié)果最可能發(fā)生、哪些有可能發(fā)生，繼而得出“期望值”和“置信區(qū)間”。如果沒有遠(yuǎn)見，就只能靠猜想。

貫穿長期投資成功之路的，是風(fēng)險(xiǎn)控制而不是冒進(jìn)。在整個(gè)投資生涯中，大多數(shù)人的成績單取決于失敗投資的數(shù)量及程度，而非制勝投資的偉大。良好的風(fēng)控是優(yōu)秀投資者的標(biāo)志。

應(yīng)牢記萬物皆有周期。任何事物都不可能朝同一個(gè)方向永遠(yuǎn)發(fā)展下去，樹不會(huì)長到天上。堅(jiān)持以過去的事推測未來是對投資最大的危害。

證券市場的波動(dòng)像鐘擺：弧線的中間點(diǎn)是合理位置，但是市場在合理位置停留的時(shí)間總是很短，受興奮和沮喪情緒的交替影響，市場來回?cái)[動(dòng)于高估和低估兩端。如何運(yùn)用一規(guī)律呢？市場從悲觀轉(zhuǎn)樂觀后，不要過早獲利了結(jié)；市場從樂觀轉(zhuǎn)悲觀后，不要過早抄底。這波行情試試看。

投資風(fēng)險(xiǎn)歸結(jié)為兩種：虧損的風(fēng)險(xiǎn)和錯(cuò)失機(jī)會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)。大幅消除一個(gè)是可能的，但不可能兩者都消除，需要平衡。市場極度樂觀時(shí)，人們普遍擔(dān)心錯(cuò)失機(jī)會(huì)，虧損的風(fēng)險(xiǎn)被忽略了。市場極度悲觀時(shí)，人們又非常擔(dān)心虧損的風(fēng)險(xiǎn)，錯(cuò)失機(jī)會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)被忽略了。牛市三階段：1、少數(shù)遠(yuǎn)見者開始相信一切會(huì)變好；2、多數(shù)人意識到的確在變好；3、人人斷言一切永遠(yuǎn)會(huì)更好。熊市三階段：1、少數(shù)遠(yuǎn)見者洞察到風(fēng)險(xiǎn)；2、多數(shù)人意識到事態(tài)變壞；3、人人相信形勢會(huì)更糟。

利用市場的無效性是投資持久卓越的唯一方法。無效性指市場的錯(cuò)誤定價(jià)，由投資者們（自己和他人）的錯(cuò)誤決策導(dǎo)致。錯(cuò)誤決策主要產(chǎn)生于心理因素，而非分析能力。許多投資者具備分析能力，往往能得出相似的結(jié)論，但克服不了心理弱點(diǎn)。

六種導(dǎo)致決策失誤的心理因素：前兩個(gè)是貪婪和恐懼，二者都過度了；第三個(gè)是放棄懷疑精神，相信不合邏輯的故事；第四個(gè)是在群體共識顯然荒謬的情況下放棄己見選擇從眾；第五個(gè)是因業(yè)績不如別人而產(chǎn)生的嫉妒；第六個(gè)是因賺錢比別人多而產(chǎn)生的自負(fù)。克服六種不良心理因素極其困難，不要覺得自己能夠輕易免疫。下面的方法可能有幫助：對內(nèi)在價(jià)值有堅(jiān)定的認(rèn)識，并堅(jiān)持低買高賣；當(dāng)市價(jià)越來越偏離內(nèi)在價(jià)值時(shí)，絕不追高或低賣；通過學(xué)習(xí)歷史的周期獲得經(jīng)驗(yàn)；記住，當(dāng)事情不像真的時(shí)，它往往不是真的；與志同道合者互相支持。

絕大多數(shù)投資者都是趨勢跟蹤者，追漲殺跌。卓越投資者需要有第二層次思維，逆向投資，不從眾。市場的上漲是由于買方的活躍度大于賣方，但當(dāng)市場最瘋狂時(shí)，所有人都已經(jīng)買了，哪還有新的買家呢？一個(gè)人從買家轉(zhuǎn)為賣家，就可以導(dǎo)致市場下跌。逆向投資知易行難。首先雖然市場終歸會(huì)掉頭，但你不知道具體時(shí)間。其次，多數(shù)情況下，市場并沒那么過度高估或低估。第三，估價(jià)過低并不等于明天就會(huì)漲，煎熬可能很久。第四，可能同時(shí)有很多人在逆向投資。建議投資者不但能知道自身與大眾的做法相反，還能知道大眾錯(cuò)在哪里。

如果人人都喜歡一項(xiàng)投資，它就不可能是好投資。因?yàn)椋瑑r(jià)格高了，透支了未來的業(yè)績，潛在利好被充分挖掘了。在國內(nèi)，人人都想打新股發(fā)財(cái)?shù)脑?，新股定價(jià)怎么可能便宜？紀(jì)律：當(dāng)前制度下，遠(yuǎn)離新股、次新股。

逆向投資需要有懷疑的態(tài)度。當(dāng)市場相當(dāng)樂觀時(shí)要懷疑有沒有這么好，當(dāng)市場極度悲觀時(shí)要懷疑有沒有這么壞。中國經(jīng)濟(jì)不是沒有崩潰的可能，但那是小概率，因?yàn)槭袌鰠⑴c者都會(huì)做出最大努力以避免發(fā)生。因此不要押寶在小概率事件上；同樣，也不要輕信黃金十年之類的預(yù)言了。

精心構(gòu)建投資組合：買進(jìn)最好的投資，賣出不那么好的投資，不碰最差的投資。怎么判斷好投資、壞投資？需要幾個(gè)步驟：1、建立潛在投資清單（股票池）；2、充分考慮它們的風(fēng)險(xiǎn)；3、大致估計(jì)它們的內(nèi)在價(jià)值；4、感知價(jià)格相對于內(nèi)在價(jià)值的高低；5、橫向比較排序優(yōu)劣。

能進(jìn)入潛在投資清單（股票池）的資產(chǎn)，通常要滿足投資者設(shè)定的一些絕對標(biāo)準(zhǔn)。比如財(cái)務(wù)報(bào)表足夠透明、信息披露足夠充分、行業(yè)前景不難預(yù)測、專業(yè)技術(shù)能夠理解等?？傊芸吹帽容^懂、理解比較透。

尋找便宜貨！杰出投資不在于“買好的”，而在于“買的好”。投資者一定要區(qū)分“好公司”和“好交易”，做不到這一點(diǎn)將陷入困境。