產(chǎn)值規(guī)模及產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配情況

我國玉米產(chǎn)業(yè)鏈較長，主要形成了玉米種植生產(chǎn)、玉米加工、玉米及其加工產(chǎn)品流通、玉米及其加工產(chǎn)品消費幾大環(huán)節(jié)。其中，種植生產(chǎn)、淀粉加工、酒精加工、飼料加工處于產(chǎn)業(yè)鏈核心位置，種植生產(chǎn)環(huán)節(jié)為玉米產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)值最大環(huán)節(jié)，近幾年產(chǎn)值約為6000億元，淀粉加工環(huán)節(jié)（僅考慮淀粉及其副產(chǎn)品，不考慮以淀粉及其副產(chǎn)品為中間形態(tài)的加工產(chǎn)品）約為800億元，酒精加工環(huán)節(jié)（僅考慮酒精及其副產(chǎn)品，不考慮以酒精及其副產(chǎn)品為中間形態(tài)的加工產(chǎn)品）約為500億元，飼料加工環(huán)節(jié)（考慮整個飼料行業(yè)）產(chǎn)值約為8000億元。

圖表1. 玉米產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)值情況

數(shù)據(jù)來源：布瑞克咨詢，單位：萬元

圖表2. 飼料加工業(yè)產(chǎn)值

數(shù)據(jù)來源：中國飼料工業(yè)協(xié)會，單位：萬元

通過對種植生產(chǎn)、淀粉加工、酒精加工、飼料加工環(huán)節(jié)利潤情況進行分析，種植環(huán)節(jié)基本維持盈利，淀粉、酒精利潤年度及年際間波動劇烈，但平均來看維持小幅盈利，飼料加工整體盈利狀態(tài)較好。

種植環(huán)節(jié)：我國玉米種植收益受到國家價格政策影響，長期基本維持盈利，但不同價格政策影響玉米種植收益表觀數(shù)值。2000~2015年間，我國玉米先后施行“保護價收購”、“臨儲收購”政策，玉米種植收益整體良好，年均收益為0.15元/斤，前期隨玉米平均出售價格持續(xù)上漲，玉米種植收益震蕩提升，后期不斷上漲種植成本，主要是人工成本和地租成本上漲明顯，壓縮玉米種植收益，玉米種植收益有所回落，2015年成本繼續(xù)上漲，但平均出售價格下滑，玉米種植收益由盈轉(zhuǎn)虧。2016玉米價格政策改為“市場化收購+補貼”形式，由于不考慮補貼，玉米種植收益表觀數(shù)值表現(xiàn)為負，但考慮玉米種植補貼，仍然維持小幅盈利，近幾年隨玉米價格回升，玉米種植收益持續(xù)回升。

圖表3. 中國玉米成本收益變化

數(shù)據(jù)來源：《全國農(nóng)產(chǎn)品成本收益資料匯編》，單位：元/斤

淀粉加工環(huán)節(jié)：我國玉米淀粉加工利潤波動頻繁，年度及年際間波動區(qū)間均較大。2014~2020年，山東、河北、吉林三省的加工利潤最大值達到278元/噸，最小值達到-229元/噸，平均加工利潤為3.78元/噸。玉米淀粉加工利潤波動劇烈的原因主要為：我國玉米淀粉產(chǎn)業(yè)經(jīng)過前期快速持續(xù)增長，近幾年需求規(guī)模相對穩(wěn)定，產(chǎn)能明顯過剩，淀粉價格向下傳導(dǎo)能力走弱，在原料玉米成本高企階段，由于價格傳導(dǎo)不暢，盈利較為困難，易出現(xiàn)深度虧損。

2016~2018年間，由于原料玉米價格低位，加上企業(yè)享受一定補貼，整體盈利狀況較好，近兩年隨玉米價格大幅走高，玉米淀粉加工企業(yè)盈利狀況不佳。

圖表4. 玉米淀粉加工利潤

數(shù)據(jù)來源：布瑞克咨詢

酒精加工環(huán)節(jié)：我國玉米酒精加工利潤同樣呈現(xiàn)年度及年際間波動頻繁、波動區(qū)間大的特點。2012~2020年間，全國玉米酒精加工利潤最大值達到568元/噸，最小值達到-740元/噸，平均加工利潤為57.71元/噸。玉米酒精加工利潤波動劇烈的原因主要為：近幾年需求規(guī)模相對穩(wěn)定，產(chǎn)能明顯過剩，玉米酒精價格向下傳導(dǎo)能力同樣走弱，在原料玉米成本高企階段，由于價格傳導(dǎo)不暢，盈利較為困難，易出現(xiàn)深度虧損。近兩年隨著玉米價格大幅走高，同時受到玉米燃料乙醇推廣的收縮，玉米酒精下游需求低迷，玉米酒精加工企業(yè)盈利狀況不佳。圖表5. 玉米酒精加工利潤

數(shù)據(jù)來源：布瑞克咨詢

飼料加工環(huán)節(jié)：隨著我國整體養(yǎng)殖產(chǎn)能增加及廚余養(yǎng)殖占比降低、養(yǎng)殖場自配料逐漸向商品飼料轉(zhuǎn)變，我國工業(yè)飼料需求持續(xù)增長，飼料企業(yè)整體盈利情況較好。參考六家頭部上市飼料加工企業(yè)毛利狀況，大型飼料加工企業(yè)近五年（2015~2019）平均毛利在8~21%波動，各企業(yè)年際間毛利波動不大，不同企業(yè)間由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及原料采購成本差異不同毛利差異較大。中小型飼料企業(yè)由于產(chǎn)能較小，缺乏集中采購優(yōu)勢、較為成熟的原料采購決策體系、配方工藝優(yōu)勢及產(chǎn)品相對集中在配合料，毛利相對大型企業(yè)偏低，部分中小企業(yè)在飼料原料價格高企年份出現(xiàn)虧損經(jīng)營。

圖表6

生產(chǎn)分布

2.1 玉米生產(chǎn)分布

2000~2020年間，全球玉米產(chǎn)量呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢，年均增速3.4%，2020年全球玉米產(chǎn)量為113631萬噸，較2000年增長近1倍。全球玉米產(chǎn)量大幅增長主要是各玉米生產(chǎn)國產(chǎn)量增加共同驅(qū)動所致，其中中美兩國產(chǎn)量大幅增加是全球玉米產(chǎn)量大幅增長主要驅(qū)動力，其他以巴西、烏克蘭、俄羅斯玉米產(chǎn)量增長較快，對全球玉米產(chǎn)量增長貢獻較大。

圖表7. 全球玉米產(chǎn)量情況

數(shù)據(jù)來源：USDA

從分布來看，當(dāng)前全球玉米產(chǎn)量主要分布在美國、中國、巴西、歐盟27、阿根廷、印度、烏克蘭、墨西哥、南非、俄羅斯。USDA數(shù)據(jù)顯示，2020年全球玉米113631萬噸產(chǎn)量中，美國占比34.86%、中國占比25.22%、巴西占比10.55%，歐盟27占比6.16%，阿根廷占比4.6%，印度占比2.92%，烏克蘭占比2.85%，墨西哥占比2.69%、南非占比1.65%，俄羅斯占比1.34%，其他國家總占比7.15%。

從產(chǎn)量的時空分布來看，2000~2020年間，全球玉米生產(chǎn)格局相對穩(wěn)定，前十大主產(chǎn)國產(chǎn)量比重穩(wěn)定在90%以上，其中，美國、中國長期雄踞全球玉米第一大生產(chǎn)國和第二大生產(chǎn)國位置，兩國產(chǎn)量占全球玉米總產(chǎn)量的60%，但美國占比呈現(xiàn)下降趨勢，中國占比呈現(xiàn)提升趨勢，其他以巴西、烏克蘭、俄羅斯產(chǎn)量占比提升相對明顯，南非占比變動不大，印尼、加拿大占比下降，退出前十大生產(chǎn)國。

圖表8. 全球玉米產(chǎn)量分布

數(shù)據(jù)來源：USDA

2000~2019年間，我國玉米產(chǎn)量整體呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2019年我國玉米產(chǎn)量達到2.6億噸，較2000年增加近1.5倍。我國玉米產(chǎn)量呈現(xiàn)大幅增加主要是國家重視糧食生產(chǎn)，政策補貼紅利較好，及下游畜牧養(yǎng)殖、深加工快速發(fā)展，對玉米需求持續(xù)增加，玉米種植效益提升，播種面積大幅增加，同時機械化普及種植技術(shù)進步使單產(chǎn)明顯提高。

圖表9. 中國玉米產(chǎn)量變化

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局

從分布來看，2019年，我國玉米產(chǎn)量主要分布在黑龍江（15.11%）、吉林（11.68%）、內(nèi)蒙古（10.44）、山東（9.73%）、河南（8.62%）、河北（7.62%）、遼寧（7.23%）、四川（4.07%）、山西（3.6%）、云南（3.53%），其他省份產(chǎn)量總占比18.38%。

從產(chǎn)量的時空分布來看，2000~2019年間，隨著年份推進，我國玉米產(chǎn)量布局集中趨勢明顯，前十大主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量占比從2000年74.86%增加至81.62%，尤其表現(xiàn)為向東北三省及內(nèi)蒙古地區(qū)集中。2000~2019年間，東北三?。ê邶埥?、吉林、遼寧）及內(nèi)蒙古地區(qū)產(chǎn)量比重由2000年27.97%上升至2019年44.46%，黃淮海地區(qū)（山東、河南、河北、江蘇）產(chǎn)量比重由2000年33.36%下降至2019年25.97%，東北地區(qū)反超黃淮海地區(qū)成為當(dāng)前我國玉米第一大生產(chǎn)區(qū)域，黃淮海地區(qū)玉米生產(chǎn)比重雖然下降，但仍是我國玉米重要生產(chǎn)產(chǎn)區(qū)，西南、西北地區(qū)占比相對變動不大。

圖表10. 中國玉米產(chǎn)量分布變化

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局

2.2 玉米淀粉生產(chǎn)分布

2000~2019年間，我國玉米淀粉產(chǎn)量隨需求提升持續(xù)增長，根據(jù)中國淀粉工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2019年玉米淀粉產(chǎn)量為3097萬噸，較2015年提高1050萬噸，2000~2019年年均增速11%。

圖表11. 中國玉米淀粉產(chǎn)量

數(shù)據(jù)來源：中國淀粉工業(yè)協(xié)會

從淀粉產(chǎn)量區(qū)域分布格局來看，黃淮海地區(qū)、東北地區(qū)為我國玉米淀粉生產(chǎn)集中區(qū)域，其中黃淮海山東為我國第一大玉米淀粉產(chǎn)區(qū)，占全國總產(chǎn)量比重約50%。

從淀粉產(chǎn)量企業(yè)區(qū)域分布來看，玉米淀粉加工企業(yè)集中在山東省及北方地區(qū)。但近五年來，TOP10企業(yè)中，山東省所占席位有所下降，東北地區(qū)所占席位有所上升（2019年京糧集團、秦皇島驪驊進入TOP10，魯州食品、中谷淀粉糖退出TOP10），玉米淀粉產(chǎn)業(yè)布局有向北方地區(qū)擴散趨勢，主要是近幾年國家大力去庫存，出臺政策補貼支持玉米加工企業(yè)發(fā)展，加大東北地區(qū)玉米就地加工轉(zhuǎn)化能力。

從企業(yè)競爭格局來看，淀粉企業(yè)成熟度相對較高，2015~2019年期間，TOP10企業(yè)玉米淀粉產(chǎn)量市場份額穩(wěn)定在50%以上，其中諸城興貿(mào)、巨能金玉米、中糧生化、玉鋒實業(yè)、西王集團保持強勁競爭地位，近五年市場占有率維持在40%左右。我國淀粉產(chǎn)能過剩，淀粉產(chǎn)業(yè)為存量博弈階段，近兩年玉米價格大幅上漲，企業(yè)實現(xiàn)盈利困難，競爭加劇，一些中小規(guī)模企業(yè)隨著資金壓力加重及工藝相對落后生存空間趨于萎縮，大型企業(yè)憑借自身優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)鏈延伸及規(guī)模化發(fā)展迎來機遇，淀粉加工產(chǎn)能市場集中度將進一步提升。

2.3 玉米酒精生產(chǎn)分布

2000~2020年，我國飼料工業(yè)發(fā)展迅猛，根據(jù)中國飼料工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2020年我國工業(yè)飼料總產(chǎn)量達25276.1萬噸，較2000年增加近2.5倍。我國工業(yè)飼料需求增長一方面是居民收入水平提高，對肉蛋奶需求急劇增加，帶動養(yǎng)殖業(yè)大力發(fā)展，增加工業(yè)飼料需求，一方面是廚余養(yǎng)殖占比逐漸減少增加飼料需求，一方面是養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)規(guī)?；l(fā)展增加商品飼料對自配料替代使用比例。

圖表13. 中國工業(yè)飼料產(chǎn)量發(fā)展情況

數(shù)據(jù)來源：中國飼料工業(yè)協(xié)會，單位：萬噸

從區(qū)域分布格局來看，工業(yè)飼料主要分布在山東、廣東、遼寧、廣西、江蘇、河北、河南、四川、湖北、湖南，2020年產(chǎn)量均在千萬噸級別以上。

從產(chǎn)量企業(yè)分布格局來看，我國飼料工業(yè)企業(yè)成熟度相對較高，2019年TOP10企業(yè)市場占有率超過35%，其中新希望、溫氏、海大為我國工業(yè)飼料頭部企業(yè)，年產(chǎn)量在1000萬噸以上，市場占有率達到20%。從企業(yè)競爭格局來看，飼料行業(yè)在產(chǎn)量增長的同時，競爭逐漸加劇，在飼料原料價格高企及生豬養(yǎng)殖恢復(fù)大趨勢下，中大規(guī)模企業(yè)憑借原料采購、資金、技術(shù)、管理優(yōu)勢迎來擴大發(fā)展機遇，中小企業(yè)因原料采購得不到保證（供應(yīng)和成本控制）經(jīng)營狀況不佳，或退出市場或轉(zhuǎn)型突圍，飼料行業(yè)集中度上升；同時生豬養(yǎng)殖超額利益推動下，頭部規(guī)模企業(yè)憑借資金、管理建設(shè)上的優(yōu)勢縱向一體化的產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)模發(fā)展布局不斷擴大，行業(yè)價值競爭格局由飼料加工行業(yè)競爭轉(zhuǎn)向農(nóng)牧全產(chǎn)業(yè)鏈的綜合競爭。

消費情況

3.1中國玉米消費情況

2000~2019年間，我國玉米總消費量呈穩(wěn)步增長趨勢，由2000年初1億噸增加至近幾年3億噸左右，增長近1.5倍。我國玉米消費大概分為飼用、工業(yè)、食用及其他（食用、種子、損耗）、出口幾個領(lǐng)域，2000~2020年間，除出口量表現(xiàn)為大幅下滑外，其他飼用、工業(yè)、食用及其他（食用、種子、損耗）領(lǐng)域均出現(xiàn)不同程度增長，為我國玉米總消費大幅增長的驅(qū)動因素。其中，飼料及工業(yè)消費大幅增長為我國玉米消費的主要增長點：飼用消費大幅增長主要是居民對肉蛋奶需求增加，帶動養(yǎng)殖業(yè)大力發(fā)展，同時養(yǎng)殖戶用于廚余養(yǎng)殖占比逐漸減少所致；工業(yè)消費大幅增長一方面是下游需求尤其淀粉糖需求迎來大發(fā)展，一方面是燃料乙醇推廣增加酒精加工需求。布瑞克評估顯示，飼用消費近二十年年年均消費量1.33億噸，近五年年均消費量1.85億噸；工業(yè)消費近二十年年年均消費量4500萬噸，近五年年均消費量7400萬噸。

從消費結(jié)構(gòu)的演變來看，2000~2019年間，飼用消費占比呈現(xiàn)小幅下滑，工業(yè)消費占比明顯提升，食用及其他消費占比相對穩(wěn)定，出口消費占比大幅下滑。近五年飼用消費占比約為63~69%、工業(yè)消費占比約為20~30%，食用及其他消費占比約為6~7%，出口占比基本可以忽略不計。

圖表15. 中國玉米消費變化情況

數(shù)據(jù)來源：布瑞克咨詢，單位：萬噸

2000~2019年間，美玉米消費量也呈穩(wěn)步增長態(tài)勢，2019年總消費量由2020年2.5億噸增長至2019年3.5億噸，增長近0.5倍，絕對消費量仍明顯高于我國，但近二十年消費增速不及我國。

3.2 美玉米消費情況

美玉米消費大概分為飼料消費及殘余、食用、種子及工業(yè)消費、出口幾個領(lǐng)域，2019~2020年間各領(lǐng)域中，出口、飼料消費及殘余相對穩(wěn)定，食用、種子及工業(yè)消費量大幅增長，美玉米食用、種子及工業(yè)消費由2020年5000萬噸增長至2019年1.6億噸，是美玉米總消費增長的主要增長點，其中主要以燃料乙醇、淀粉糖消費增長較快。

從消費結(jié)構(gòu)來看，美玉米消費從以飼料消費為主轉(zhuǎn)變?yōu)橐燥暳舷M、工業(yè)消費雙重的格局，且工業(yè)消費比重超出飼料消費，飼料消費及殘余在總消費中占比從2000年60%降至2019年40%，食用、種子及工業(yè)消費從20%增加至45%，出口占比相對穩(wěn)定。

圖表16. 美國玉米消費變化情況

數(shù)據(jù)來源：USDA，單位：萬噸

3.3 中美玉米消費比較分析

對比分析中美玉米消費情況，近二十年間，我國玉米和美國玉米消費量均保持增加趨勢，美玉米絕對消費量仍然大幅高于我國，但其近二十年消費增速不及我國。從消費結(jié)構(gòu)來看，我國仍以飼料消費為主，工業(yè)消費尤其燃料乙醇發(fā)展相對薄弱，而美玉米逐漸發(fā)展為以工業(yè)消費為重、飼料消費穩(wěn)定的格局，工業(yè)消費量尤其燃料乙醇消費量遠大于我國，同時美玉米為全球出口大國，而我國近幾年出口大門基本關(guān)閉。

貿(mào)易情況

近20年以來，我國玉米年際間進出口貿(mào)易受到國內(nèi)玉米供需、價格及貿(mào)易政策變遷影響呈現(xiàn)較大波動。2000~2009年間，由于我國國內(nèi)庫存高企，下游需求不足，國家鼓勵出口，我國玉米貿(mào)易形態(tài)一直呈現(xiàn)為玉米凈出口國，玉米年平均出口量高達638萬噸，年平均進口量僅有3萬噸，玉米凈出口量維持高位。但隨著國內(nèi)庫存下降、價格抬升及國家對于糧食安全問題意識的提高，國家對于玉米出口政策由鼓勵變?yōu)橄拗?，疊加國內(nèi)外價差拉大刺激玉米進口量快速增長，2009年前后開始，我國玉米進出口情況出現(xiàn)巨大變化，出口量驟減至幾萬噸級別，進口量增加至百萬噸級別，我國由玉米凈出口國轉(zhuǎn)變?yōu)橛衩變暨M口國，玉米凈進口量維持相對高位，2010~2020玉米年平均出口量降至5萬噸，年平均進口量增加至406萬噸。

我國玉米進口長期實行關(guān)稅配額管理（關(guān)稅配額長期維持在720萬噸），我國自轉(zhuǎn)變?yōu)橛衩變暨M口國以來，進口量基本維持在配額以內(nèi)。2020年以來，由于前幾年庫存驟降，需求恢復(fù)預(yù)期強烈，我國玉米進口量首超配額限制，高達1129萬噸，2021年玉米進口量仍然有高于配額趨勢，創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄。

圖表17. 2000~2020年中國玉米進出口情況

數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署，單位：萬噸

從進口國別來看，由于進口來源可選擇性有限，我國玉米進口來源國較為集中。美國、烏克蘭玉米為我國進口主要來源，兩國進口量約占總進口量99%以上。近幾年，受益于價格優(yōu)勢及“一帶一路”倡議推進，烏克蘭一直為我國玉米第一大進口來源國，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2020年我國自美國玉米總進口量為1129萬噸，其中美國占比39.84%，烏克蘭占比57.78%。但2021年由于我國玉米進口需求激增，我國對美國玉米采購量大幅增加，2021年美國預(yù)計成為我國進口玉米第一大來源國。

圖表18. 2020年玉米進口國別分布

數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署

價格分析

玉米作為國內(nèi)三大主糧之一，其價格形成除受到市場基本供需影響之外，與國家宏觀調(diào)控政策干預(yù)緊密相關(guān)。2008~2021年間，玉米價格波動大概經(jīng)歷了兩個階段：

2008~2015年：我國執(zhí)行臨儲收購政策，臨時收儲政策對玉米價格托市作用明顯，政策對玉米價格的影響遠大于其自身供需的影響。該階段雖我國玉米供需日趨寬松，但連年高收儲量降低市場有效供應(yīng)，收儲價格逐年上調(diào)高于市場價格，玉米價格跟隨收儲價格抬升逐步上漲。2008~2015年間，黑龍江三等玉米收儲價格由1480元/噸上漲至2000元/噸，漲幅35.14%，全國批發(fā)市場二等玉米年均價由1673元/噸上漲至2234元/噸，漲幅33.5%。

2016年~當(dāng)前：2016年臨儲收購政策取消，玉米執(zhí)行“市場化收購+補貼”新機制，進入去庫存階段。去庫存前期玉米庫存高企，下游需求不足，玉米價格大幅下跌。后期隨玉米去庫存基調(diào)下供給側(cè)改革和需求端一系列政策的頒布實施，玉米產(chǎn)量下滑，消費需求好轉(zhuǎn)，連續(xù)多年產(chǎn)不足需，庫存快速去化，玉米價格低位回升，進入上行階段。

圖表19. 全國批發(fā)市場玉米價格

數(shù)據(jù)來源：布瑞克咨詢

玉米價格存在明顯的季節(jié)性波動周期。我國產(chǎn)新玉米一般于9-10月份集中上市，上市后至次年3月為基層玉米持續(xù)銷售期，進入4月后基層玉米基本銷售結(jié)束，玉米供應(yīng)轉(zhuǎn)為國家儲備及渠道庫存。上市期由于玉米供應(yīng)集中增加，玉米價格表現(xiàn)為下跌；4月后玉米進入渠道庫存及國家儲備庫存銷售期，由于玉米市場供應(yīng)逐步減少，價格逐步走高。

圖表20. 玉米價格季節(jié)性波動走勢

數(shù)據(jù)來源：布瑞克咨詢